Symptomy stabilizacji
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 16.11.2016 (09:24)
Dolar bliski aprecjacji w relacji do koszyka walut do najwyższego poziomu od 13 lat. Wybicie głównego indeksu waluty USA ponad poziom 100,4 podtrzyma presję na wyprzedaż aktywów rynków wschodzących. W naszej ocenie teraz jeszcze do tego nie dojdzie. To scenariusz do zrealizowania dopiero na przyszły rok.
Zmienność na rynkach finansowych jest nadal podwyższona, ale widać oznaki stabilizacji. Popyt i podaż zaczynają się wyrównywać. Obligacje przestały być gwałtownie wyprzedawane, rynkowe stopy procentowe dynamicznie rosnąć. Waluty emerging markets w większości nie ustanowiły wczoraj nowych dołków. Złoty wykazywał jeszcze względną słabość w stosunku do odpowiedników z koszyka. Kurs USD/PLN pozostaje w rejonie szczytów, podczas gdy wiele cross’ów z Europy Środkowej czy Am. Łacińskiej się od nich oddaliło. Dotyczyło to także południowoafrykańskiego randa. Gorzej zachowywała się jedynie ukraińska hrywna.
Słabość złotego można próbować tłumaczyć lokalnymi uwarunkowaniami. Nie była ona jednak raczej wynikiem gorszego od prognoz odczytu PKB za III kw., ponieważ równie słabe wyniki odnotowały gospodarki Węgier, Czech czy Rumunii. Inwestorzy mogą wykazywać ostrożność w powrocie na nasz rynek m.in. z powodu obaw związanych z zapowiadanym na dziś obniżeniem wieku emerytalnego.
Rynek zupełnie zignorował natomiast, ważną z punktu widzenia ocen wiarygodności Polski przez agencje ratingowe, informację o dobrej realizacji budżetu państwa za 10 pierwszych miesięcy 2016 r. Deficyt w tym okresie okazał się o 8,5 mld zł niższy, niż przed rokiem i wyniósł zaledwie 45 proc. planu na cały rok. Podobnie jak to ma miejsce w przypadku danych o PKB, ma to związek z zahamowaniem wielu inwestycji infrastrukturalnych w okresie przejściowym między kolejnymi perspektywami unijnego budżetu. Spowolnienie gospodarki PKB nie powinno, według naszych prognoz, przedłużyć się poza 2016 r. (dołek dynamiki w IV kw. br.). Z początkiem nowego roku wzrost gospodarczy będzie przyspieszał i w całym 2017 r. osiągnie poziom 3,0-3,5 proc.
Świetne dane z amerykańskiej gospodarki - o sprzedaży detalicznej za październik - podtrzymały wysoką pozycję dolara (i oczekiwania na podwyżkę stóp proc. w grudniu). Kurs EUR/USD pozostał w rejonie wczorajszych minimów, zaś indeks amerykańskiej waluty (DXY) dotarł do linii ostatnich szczytów – tych, przy których znajdował się, kiedy eurodolar testował dołki konsolidacji (1,0550). Trwałe przełamanie poziomu 100,4 wyniesie dolara na kilkuletnie maksima, co podtrzyma presję na wyprzedaż aktywów i walut EM. Zakładamy, że choć próby wybicia się indeksu ponad tę barierę czy nawet fałszywego sforsowania są wysoce prawdopodobne, nie oczekujemy, by było ono trwałe i przedłużyło falę aprecjacji dolara. Liczymy na niespodziankę na posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego (EBC) 8 grudnia (wydłużenie QE z mniejszą kwotą lub na okres krótszy, niż się oczekuje), co zmieni krótkoterminowo układ sił na EUR/USD.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...