Czyżby odradzała się inflacja?
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 28.10.2016 (10:01)
Jasne perspektywy co do dalszych losów polityki pieniężnej w największych gospodarkach świata zmniejszają wagę publikowanych na bieżąco danych makroekonomicznych. Stąd dzisiejsze doniesienia z USA, Niemiec i strefy euro raczej nie spotkają się z silniejszą reakcją na walutach.
Globalni gracze coraz bardziej zachowują się tak, jakby obawiali się wyraźnego przyspieszenia inflacji. Rosną rynkowe stopy procentowe, rośnie popyt na towary. Czyżby 2017 r. upłynął pod znakiem silnych wzrostów wskaźników CPI?
W ostatnich dniach rynek w niewielkim stopniu reaguje na publikacje i pomniejsze doniesienia ze sfery gospodarczej z uwagi na obfitujący w ważne wydarzenia nadchodzący tydzień oraz ustabilizowanie oczekiwań, co do dalszych losów polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych i strefie euro. W największej gospodarce świata dojdzie do podwyżki stóp procentowych o 25 pkt bazowych na ostatnim posiedzeniu w tym roku, 14 grudnia. Zostanie to definitywnie potwierdzone w komunikacie po najbliższym spotkaniu Fed zaplanowanym na 2 listopada (6 dni przed wyborami).
8 grudnia Europejski Bank Centralny (EBC) podejmie decyzję o wydłużeniu programu skupu aktywów QE (miał trwać do marca 2017 r.). Spodziewamy się, że data jego zakończenia zostanie przesunięta o 6 miesięcy, tj. do września 2017 r. Uważamy, że postęp w przywracaniu inflacji do celu, który do tego czasu uwidoczni się w danych (w połowie roku CPI wyniesie ok. 1 proc. r/r) pozwoli EBC definitywnie zamknąć program przed końcem przyszłego roku. O tym, że to właśnie na najbliższym posiedzeniu Banku podjęta zostanie decyzja w sprawie QE wspominał we wczorajszej wypowiedzi prezes Banku Austrii E. Novotny. Po ostatniej konferencji prasowej M. Draghi wprowadził nieco chaosu mówiąc, że nie dyskutowano nt. przyszłości programu, dodając jednocześnie, że nikt nie oczekuje, że zostanie on „zakończony nagle”.
Stąd dzisiejsze doniesienia z Niemiec (wstępny odczyt inflacji CPI za październik), strefy euro (wskaźniki nastrojów) czy nawet z USA, gdzie publikowany będzie wstępny wynik PKB za III kw. nie powinny wywołać silnych reakcji na rynkach. Widać coraz silniejszą presję na wzrost rynkowych stóp procentowych na świecie, skutkujących wyprzedażą najbezpieczniejszych obligacji. Do łask zaczynają natomiast powracać surowce. Zupełnie tak, jakby zaczynano obawiać się inflacji.
Waluty naszego regionu (forint, lira, złoty, lej) zgodnie kończą miesiąc najbardziej osłabione w relacji do dolara spośród koszyka emerging markets (przecena w październiku od 3,2 do 4,1 proc.). Duży wpływ na takie zachowanie tych walut miało poważne osłabienie euro w skali globalnej. Najpóźniej do połowy listopada pozostaną one narażone na dalszą wyprzedaż. Po wyborach prezydenckich w USA spodziewamy się zahamowania tej tendencji i stopniowego odzyskiwania strat wraz ze zbliżaniem się do końca roku.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...