Rozbudzone nadzieje ze strony EBC
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 26.07.2012 (09:58)
Teza mówiąca, iż dla stabilizacji sytuacji na rynkach finansowych konieczna jest luźniejsza polityka monetarna banków centralnych, została potwierdzona wczoraj poprzez reakcję na słowa Ewalda Nowotnego, członka Rady Zarządzającej Europejskiego Banku Centralnego.
Nowotny stwierdził, że istnieją argumenty za tym, aby przyznać europejskiemu funduszowi ratunkowego licencję bankową. Pomysł, który dotychczas był wyraźnie odrzucany przez EBC, oznacza, że Europejski Mechanizm Stabilizacyjny miałby dostęp do taniego finansowania z banku centralnego, przez co jego potencjał pożyczkowy mógłby się zwielokrotnić. Perspektywa zasilenia EMS osłabiła obawy, że Europa ma niewystarczające środki finansowe, w przypadku gdyby o pomoc zwróciły się Hiszpania i Włochy, a ryzyko, iż pierwszy z tych krajów wystąpi o pomoc, jest coraz większe. Ale licencja bankowa dla funduszu to także szansa na ukryte luzowanie monetarne EBC i realizowanie przez fundusz zadań, których ostatnimi czasy domagano się od EBC, a którym bank centralny wyraźnie się sprzeciwiał. W połączeniu z ustaleniami z czerwcowego szczytu UE, EMS mógłby skupować na rynku wtórnym obligacje rządowe zagrożonych państw, znacząco obniżać ich rentowności, a następnie podstawiać te papiery wartościowe jako zabezpieczenie pod nowe pożyczki od EBC. Po drugie fundusz udzielałby bezpośredniego dokapitalizowania bankom komercyjnym, wyręczając tym samym EBC z uruchamiania trzeciej rundy tanich pożyczek płynnościowych (LTRO). Jakkolwiek perspektywy tego rozwiązania wydają się zadowalające, nie można zapominać o kilku przeszkodach. Po pierwsze, sam EMS nie jest aktywny przynajmniej do połowy września, czekając na decyzję niemieckiego Trybunału Konstytucyjnego. Po drugie, jeden głos Nowotnego nie oznacza, że cała Rada Zarządzająca EBC jest przychylna temu projektowi i równie dobrze na przyszłotygodniowej konferencji prasowej po posiedzeniu EBC prezes banku Mario Draghi odrzuci pomysł, albo uzna, że wymaga on wpierw ustanowienia ogólnoeuropejskiego nadzoru, co odroczy całą sprawę do przyszłego roku. Stąd wstępna ulga rynków finansowych może być podobna do tego, co działo się po zakończeniu czerwcowego szczytu UE – na pierwszy rzut oka wszystko wygląda ładnie i pięknie, ale zwłoka w implementacji projektów może przerodzić się w rozczarowanie i środowe odreagowanie może być w swoich rezultatach dość krótkotrwałe. Powaga sytuacji wymaga rozwiązań „tu i teraz”, a nie „może tak, a jeśli, to później”.
Rynki finansowe ponownie przechodzą w tryb „wyczekiwania w nadziei” na pozytywne informacje, które mogą przyjść ze strony EBC (posiedzenie 2 sierpnia), albo Fed (posiedzenie FOMC 1 sierpnia). Ostatnie dane makro z USA wzbudziły spekulacje, że Rezerwa Federalna będzie coraz bardziej skłonna na dalsze luzowanie, być może w formie QE3. Dziś inwestorzy będą szukać argumentów dla tych spekulacji w raporcie o nowych wnioskach o zasiłki dla bezrobotnych (prog. 380 tys.) oraz zamówieniach na dobra trwałego użytku (prog. 0,4 proc m/m). Paradoksalnie, gorsze wyniki mogą być odebrane jako dobra moneta zwiększająca szanse na QE3.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Domu Maklerskiego AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...