Rozbudzone nadzieje ze strony EBC
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 26.07.2012 (09:58)
Teza mówiąca, iż dla stabilizacji sytuacji na rynkach finansowych konieczna jest luźniejsza polityka monetarna banków centralnych, została potwierdzona wczoraj poprzez reakcję na słowa Ewalda Nowotnego, członka Rady Zarządzającej Europejskiego Banku Centralnego.
Nowotny stwierdził, że istnieją argumenty za tym, aby przyznać europejskiemu funduszowi ratunkowego licencję bankową. Pomysł, który dotychczas był wyraźnie odrzucany przez EBC, oznacza, że Europejski Mechanizm Stabilizacyjny miałby dostęp do taniego finansowania z banku centralnego, przez co jego potencjał pożyczkowy mógłby się zwielokrotnić. Perspektywa zasilenia EMS osłabiła obawy, że Europa ma niewystarczające środki finansowe, w przypadku gdyby o pomoc zwróciły się Hiszpania i Włochy, a ryzyko, iż pierwszy z tych krajów wystąpi o pomoc, jest coraz większe. Ale licencja bankowa dla funduszu to także szansa na ukryte luzowanie monetarne EBC i realizowanie przez fundusz zadań, których ostatnimi czasy domagano się od EBC, a którym bank centralny wyraźnie się sprzeciwiał. W połączeniu z ustaleniami z czerwcowego szczytu UE, EMS mógłby skupować na rynku wtórnym obligacje rządowe zagrożonych państw, znacząco obniżać ich rentowności, a następnie podstawiać te papiery wartościowe jako zabezpieczenie pod nowe pożyczki od EBC. Po drugie fundusz udzielałby bezpośredniego dokapitalizowania bankom komercyjnym, wyręczając tym samym EBC z uruchamiania trzeciej rundy tanich pożyczek płynnościowych (LTRO). Jakkolwiek perspektywy tego rozwiązania wydają się zadowalające, nie można zapominać o kilku przeszkodach. Po pierwsze, sam EMS nie jest aktywny przynajmniej do połowy września, czekając na decyzję niemieckiego Trybunału Konstytucyjnego. Po drugie, jeden głos Nowotnego nie oznacza, że cała Rada Zarządzająca EBC jest przychylna temu projektowi i równie dobrze na przyszłotygodniowej konferencji prasowej po posiedzeniu EBC prezes banku Mario Draghi odrzuci pomysł, albo uzna, że wymaga on wpierw ustanowienia ogólnoeuropejskiego nadzoru, co odroczy całą sprawę do przyszłego roku. Stąd wstępna ulga rynków finansowych może być podobna do tego, co działo się po zakończeniu czerwcowego szczytu UE – na pierwszy rzut oka wszystko wygląda ładnie i pięknie, ale zwłoka w implementacji projektów może przerodzić się w rozczarowanie i środowe odreagowanie może być w swoich rezultatach dość krótkotrwałe. Powaga sytuacji wymaga rozwiązań „tu i teraz”, a nie „może tak, a jeśli, to później”.
Rynki finansowe ponownie przechodzą w tryb „wyczekiwania w nadziei” na pozytywne informacje, które mogą przyjść ze strony EBC (posiedzenie 2 sierpnia), albo Fed (posiedzenie FOMC 1 sierpnia). Ostatnie dane makro z USA wzbudziły spekulacje, że Rezerwa Federalna będzie coraz bardziej skłonna na dalsze luzowanie, być może w formie QE3. Dziś inwestorzy będą szukać argumentów dla tych spekulacji w raporcie o nowych wnioskach o zasiłki dla bezrobotnych (prog. 380 tys.) oraz zamówieniach na dobra trwałego użytku (prog. 0,4 proc m/m). Paradoksalnie, gorsze wyniki mogą być odebrane jako dobra moneta zwiększająca szanse na QE3.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Domu Maklerskiego AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...