Rozbudzone nadzieje ze strony EBC
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 26.07.2012 (09:58)
Teza mówiąca, iż dla stabilizacji sytuacji na rynkach finansowych konieczna jest luźniejsza polityka monetarna banków centralnych, została potwierdzona wczoraj poprzez reakcję na słowa Ewalda Nowotnego, członka Rady Zarządzającej Europejskiego Banku Centralnego.
Nowotny stwierdził, że istnieją argumenty za tym, aby przyznać europejskiemu funduszowi ratunkowego licencję bankową. Pomysł, który dotychczas był wyraźnie odrzucany przez EBC, oznacza, że Europejski Mechanizm Stabilizacyjny miałby dostęp do taniego finansowania z banku centralnego, przez co jego potencjał pożyczkowy mógłby się zwielokrotnić. Perspektywa zasilenia EMS osłabiła obawy, że Europa ma niewystarczające środki finansowe, w przypadku gdyby o pomoc zwróciły się Hiszpania i Włochy, a ryzyko, iż pierwszy z tych krajów wystąpi o pomoc, jest coraz większe. Ale licencja bankowa dla funduszu to także szansa na ukryte luzowanie monetarne EBC i realizowanie przez fundusz zadań, których ostatnimi czasy domagano się od EBC, a którym bank centralny wyraźnie się sprzeciwiał. W połączeniu z ustaleniami z czerwcowego szczytu UE, EMS mógłby skupować na rynku wtórnym obligacje rządowe zagrożonych państw, znacząco obniżać ich rentowności, a następnie podstawiać te papiery wartościowe jako zabezpieczenie pod nowe pożyczki od EBC. Po drugie fundusz udzielałby bezpośredniego dokapitalizowania bankom komercyjnym, wyręczając tym samym EBC z uruchamiania trzeciej rundy tanich pożyczek płynnościowych (LTRO). Jakkolwiek perspektywy tego rozwiązania wydają się zadowalające, nie można zapominać o kilku przeszkodach. Po pierwsze, sam EMS nie jest aktywny przynajmniej do połowy września, czekając na decyzję niemieckiego Trybunału Konstytucyjnego. Po drugie, jeden głos Nowotnego nie oznacza, że cała Rada Zarządzająca EBC jest przychylna temu projektowi i równie dobrze na przyszłotygodniowej konferencji prasowej po posiedzeniu EBC prezes banku Mario Draghi odrzuci pomysł, albo uzna, że wymaga on wpierw ustanowienia ogólnoeuropejskiego nadzoru, co odroczy całą sprawę do przyszłego roku. Stąd wstępna ulga rynków finansowych może być podobna do tego, co działo się po zakończeniu czerwcowego szczytu UE – na pierwszy rzut oka wszystko wygląda ładnie i pięknie, ale zwłoka w implementacji projektów może przerodzić się w rozczarowanie i środowe odreagowanie może być w swoich rezultatach dość krótkotrwałe. Powaga sytuacji wymaga rozwiązań „tu i teraz”, a nie „może tak, a jeśli, to później”.
Rynki finansowe ponownie przechodzą w tryb „wyczekiwania w nadziei” na pozytywne informacje, które mogą przyjść ze strony EBC (posiedzenie 2 sierpnia), albo Fed (posiedzenie FOMC 1 sierpnia). Ostatnie dane makro z USA wzbudziły spekulacje, że Rezerwa Federalna będzie coraz bardziej skłonna na dalsze luzowanie, być może w formie QE3. Dziś inwestorzy będą szukać argumentów dla tych spekulacji w raporcie o nowych wnioskach o zasiłki dla bezrobotnych (prog. 380 tys.) oraz zamówieniach na dobra trwałego użytku (prog. 0,4 proc m/m). Paradoksalnie, gorsze wyniki mogą być odebrane jako dobra moneta zwiększająca szanse na QE3.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Domu Maklerskiego AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...