Odbicie w polskiej gospodarce w sierpniu
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 20.09.2016 (10:46)
Inwestorzy ignorują potencjalnie negatywne informacje związane ze złotym, a zwiększają zakupy w reakcji na optymistyczne doniesienia. To sygnał dobrego nastawienia zagranicznych graczy i powrotu kapitału na nasz rynek. Pomagają także dobre nastroje dla aktywów gospodarek wschodzących panujące obecnie na świecie.
Obawy o kondycję polskiej gospodarki powstałe po danych współbieżnych do koniunktury za lipiec zostały w znacznym stopniu oddalone po odczytach za sierpień. GUS podał, że produkcja przemysłowa rosła w ubiegłym miesiącu w najszybszym tempie w tym roku (7,5 proc. r/r). Zrekompensowany został zatem bardzo słaby wynik za pierwszy miesiąc III kw. (-3,4 proc. r/r). W przetwórstwie odnotowano drugi najlepszy rezultat w ostatnich 4 latach (9,4 proc. r/r). Z gorszych informacji, trwa załamanie w budownictwie. Wytwórczość tego sektora była w sierpniu o ponad 1/5 niższa, niż w analogicznym okresie roku ubiegłego. W tym ani razu nie odnotowano dodatniej dynamiki produkcji budowlano-montażowej. Pozytywne trendy utrzymały się w sierpniu w konsumpcji. Sprzedaż detaliczna zwiększyła się o 5,6 proc. r/r, a w ujęciu realnym (w cenach stałych) o 7,8 proc., co jest najlepszym rezultatem od kwietnia 2014 r. Jeśli chodzi o sprzedaż, jak i produkcję przemysłową ekonomiści oczekiwali gorszych wyników. Proste modele PKB wynoszą wzrost gospodarczy po sierpniowych danych do 4 proc. po jedynie ok. 2 proc. osiągniętych w lipcu.
Złoty przez całą sesję zyskiwał w oczekiwaniu na odczyty ponownie bijąc konkurencyjne waluty emerging markets (EM). Od początku miesiąca jedynie dwie z nich – południowoafrykański rand i rosyjski rubel – zyskały w relacji do euro bardziej, niż złoty. To potwierdzenie, że po okresie odpływu, zagraniczny kapitał ponownie płynie do naszego kraju wykorzystując relatywną słabość rodzimej waluty, wysokie stopy procentowe i dobre globalne nastawienie do aktywów EM.
Pomagają również informacje o dobrym wykonaniu ustawy budżetowej (w okresie styczeń-sierpień br. deficyt 14,9 mld zł, 27,3 proc. planu, o 11 mld zł niższy r/r, dochody 68,4 proc. planu, wydatki 62,3 proc.). Po przełamaniu poziomu 4,3050 na EUR/PLN kurs ma otwartą drogę do spadków do obszaru 4,28-4,26. Warunkiem ruchu w tym kierunku jest brak niespodzianki ze strony Fed, jeśli chodzi o stopy procentowe i retorykę komunikatu (bez jednoznacznego wskazania, że oprocentowanie wzrośnie przed końcem roku). Końcówka września upłynie wówczas w dobrych nastrojach, a ewentualne korygowanie wzrostu wartości złotego będzie miało miejsce bliżej wyborów prezydenckich w USA.
Po dzisiejszych danych z rynku nieruchomości z USA (pozwolenia i rozpoczęte budowy) oczekiwać można jedynie dobrych rezultatów. Wczorajszy odczyt indeksu Stowarzyszenia Amerykańskich Deweloperów (NAHB) – wyrównanie najlepszego wyniku od 10 lat – sugeruje pracę na pełnych obrotach, jeśli chodzi o ten kluczowy obszar amerykańskiej gospodarki. To ważna przesłana przed posiedzeniem Fed, jednak nie zmieni werdyktu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku w sprawie wysokości stóp procentowych po wrześniu. Jest jednak z pewnością argumentem za zacieśnieniem warunków udzielania kredytów w dalszej części roku.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...