Odbicie w polskiej gospodarce w sierpniu
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 20.09.2016 (10:46)
Inwestorzy ignorują potencjalnie negatywne informacje związane ze złotym, a zwiększają zakupy w reakcji na optymistyczne doniesienia. To sygnał dobrego nastawienia zagranicznych graczy i powrotu kapitału na nasz rynek. Pomagają także dobre nastroje dla aktywów gospodarek wschodzących panujące obecnie na świecie.
Obawy o kondycję polskiej gospodarki powstałe po danych współbieżnych do koniunktury za lipiec zostały w znacznym stopniu oddalone po odczytach za sierpień. GUS podał, że produkcja przemysłowa rosła w ubiegłym miesiącu w najszybszym tempie w tym roku (7,5 proc. r/r). Zrekompensowany został zatem bardzo słaby wynik za pierwszy miesiąc III kw. (-3,4 proc. r/r). W przetwórstwie odnotowano drugi najlepszy rezultat w ostatnich 4 latach (9,4 proc. r/r). Z gorszych informacji, trwa załamanie w budownictwie. Wytwórczość tego sektora była w sierpniu o ponad 1/5 niższa, niż w analogicznym okresie roku ubiegłego. W tym ani razu nie odnotowano dodatniej dynamiki produkcji budowlano-montażowej. Pozytywne trendy utrzymały się w sierpniu w konsumpcji. Sprzedaż detaliczna zwiększyła się o 5,6 proc. r/r, a w ujęciu realnym (w cenach stałych) o 7,8 proc., co jest najlepszym rezultatem od kwietnia 2014 r. Jeśli chodzi o sprzedaż, jak i produkcję przemysłową ekonomiści oczekiwali gorszych wyników. Proste modele PKB wynoszą wzrost gospodarczy po sierpniowych danych do 4 proc. po jedynie ok. 2 proc. osiągniętych w lipcu.
Złoty przez całą sesję zyskiwał w oczekiwaniu na odczyty ponownie bijąc konkurencyjne waluty emerging markets (EM). Od początku miesiąca jedynie dwie z nich – południowoafrykański rand i rosyjski rubel – zyskały w relacji do euro bardziej, niż złoty. To potwierdzenie, że po okresie odpływu, zagraniczny kapitał ponownie płynie do naszego kraju wykorzystując relatywną słabość rodzimej waluty, wysokie stopy procentowe i dobre globalne nastawienie do aktywów EM.
Pomagają również informacje o dobrym wykonaniu ustawy budżetowej (w okresie styczeń-sierpień br. deficyt 14,9 mld zł, 27,3 proc. planu, o 11 mld zł niższy r/r, dochody 68,4 proc. planu, wydatki 62,3 proc.). Po przełamaniu poziomu 4,3050 na EUR/PLN kurs ma otwartą drogę do spadków do obszaru 4,28-4,26. Warunkiem ruchu w tym kierunku jest brak niespodzianki ze strony Fed, jeśli chodzi o stopy procentowe i retorykę komunikatu (bez jednoznacznego wskazania, że oprocentowanie wzrośnie przed końcem roku). Końcówka września upłynie wówczas w dobrych nastrojach, a ewentualne korygowanie wzrostu wartości złotego będzie miało miejsce bliżej wyborów prezydenckich w USA.
Po dzisiejszych danych z rynku nieruchomości z USA (pozwolenia i rozpoczęte budowy) oczekiwać można jedynie dobrych rezultatów. Wczorajszy odczyt indeksu Stowarzyszenia Amerykańskich Deweloperów (NAHB) – wyrównanie najlepszego wyniku od 10 lat – sugeruje pracę na pełnych obrotach, jeśli chodzi o ten kluczowy obszar amerykańskiej gospodarki. To ważna przesłana przed posiedzeniem Fed, jednak nie zmieni werdyktu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku w sprawie wysokości stóp procentowych po wrześniu. Jest jednak z pewnością argumentem za zacieśnieniem warunków udzielania kredytów w dalszej części roku.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...