Gdzie schować kapitał?
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 14.09.2016 (09:34)
Rynki finansowe znalazły się na niespokojnych wodach, a fale nie są wywoływane przez jeden szczególny czynnik, ale grupę mniejszych powodów do obaw. Zarzuty o zbyt wysokie poziomy tak samo dotyczą akcji, jak obligacji, pozostawiając gotówkę jako ostatni cel dla ucieczki kapitału. Na FX wyróżnia się słabość JPY na spekulacjach dotyczących Banku Japonii.
Gołębia Brainard z Fed w poniedziałek miała zamknąć temat potencjalnej podwyżki stóp procentowych w przyszłym tygodniu, ale pozwoliło to na krótko uspokoić rynki finansowe. Wydaje się, że na rynkach nazbierało się zbyt wiele mniejszych powodów do obaw, które w połączonej sile kompresują negatywny sentyment. Debata o tempie podwyżek stóp procentowych Fed jest coraz trudniejsza, kiedy ostatnie dane makro z USA nie wskazują na przyspieszenie ożywienia. Rynek akcji ma z tym problem, szczególnie gdy prognozy zysków spółek z Wall Street ostatnio podlegają negatywnym rewizjom. Rynek długu cierpi na powątpiewania w dalszych wzrost cen obligacji, gdyż słabnie wiara w chęci i zdolności banków centralnych do dalszej ekspansji monetarnej. Wzrost globalny potrzebuje wsparcia fiskalnego, ale na tym polu dalej jest cicho. Dodajmy do tego rosnącą niepewność o wynik wyborów prezydenckich w USA i otrzymujemy niebezpieczny koktajl.
Wymienione problemy nie są nowe, ale, jak pisałem w poniedziałek, stają się one palącymi problemami dopiero w tedy, kiedy zaczną skupiać główną uwagę. W obliczu rosnącej nerwowości ryzykownym staje się trzymanie i akcji, i obligacji, gdyż wyprzedaż jest zagrożeniem dla obu rynków. Firmy sprzedające sejfy mogą teraz liczyć na zwiększony popyt, gdyż gotówka aspiruje do głównego kierunku dla kapitału. Na FX ryzykowne waluty wychodzą z mody, więc uwaga na silne cofnięcie w tych przypadkach, gdzie ostatnie wzrosty były najmocniejsze (np. NZD, NOK). EUR może być największym beneficjentem zmian, podkreślając swój status defensywnej walut przy jednoczesnym braku negatywnych impulsów ze strony ECB w najbliższym czasie. USD mógłby być zagrożony obawami o ożywienie w USA i przedłużenie pasywności Fed, ale krótkoterminowo ratuje go wzrost rentowności obligacji skarbowych USA.
JPY miałby się lepiej w obliczu wzrostu awersji do ryzyka, gdyby nie prasowe spekulacje dotyczące przyszłotygodniowego posiedzenia Banku Japonii. Wczoraj agencja Nikkei powoływała się na źródła, według których BoJ zamierza ciąć stopy procentowe i uczynić z tego główny punkt rewizji polityki monetarnej. Dziś rano Bloomberg podał, że niektórzy przedstawiciele Banku dalej preferują rozszerzenie programu skupu aktywów. Wielość opinii zwiększa szanse, że w przyszłym tygodniu jakaś forma ekspansji monetarnej zostanie zakomunikowana. Z drugiej strony problemy z wypracowaniem konsensusu nie wykluczają braku podjęcia jakiejkolwiek akcji. Na razie rynek trzyma się pierwszej wersji i USD/JPY jest najwyżej do tygodnia, choć ostrożnie podchodzę do perspektywy trwałości tego ruchu.
Dziś w kalendarzu największe zainteresowanie powinno towarzyszyć danym z rynku pracy Wielkiej Brytanii i raportowi Departamentu Energii USA. Rynek zakłada stabilizację stopy bezrobocia na 4,9 proc. (trzymiesięczna średnia liczona do lipca), ale w obliczu poreferendalnego szoku ryzyka są po stronie wyższego odczytu, jeśli firmy natychmiast zaczęły wstrzymywać plany zwiększania zatrudnienia. W danych o zapasach ropy naftowej istotne będzie, jak silne będzie odbicie po poprzednim rekordowym spadku o 14,5 mln baryłek. Konsensus zakłada wzrost o 2,8 mln baryłek.
Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...