Jeszcze NFP i już weekend
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 05.08.2016 (10:31)
Rynki w uśpieniu wyczekują raportu z rynku pracy USA. Jest kilka oznak, że można spodziewać się przynajmniej przyzwoitego odczytu, jednak ostatni dni nie pokazują, aby rynek budował pozycje w USD. Zatem nie ma ryzyka „sprzedaży faktów”, ale i tak może być ciekawie.
Konsensus dla zmiany zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (non-farm payrolls, NFP) w lipcu plasuje się na 180 tys. nowych miejsc pracy. Jeśli odczyt znajdzie się w tych okolicach (+/-30 tys.) będzie to idealny wynik dla podtrzymania pozytywnego sentymentu na rynkach. Dostaniemy kolejny dowód, że gospodarka USA staje się silniejsza, jednak tempo poprawy nie jest na tyle imponujące, by podgrzać debatę o podwyżce stóp procentowych Fed. USD prawdopodobnie zyska do walut defensywnych (EUR, CHF, JPY), ale przegra z AUD i walutami rynków wschodzących. Za zgodnym z oczekiwaniami odczytem przemawiają raport ADP (wzrost zatrudnienia w sektorze prywatnym o 179 tys.) oraz kosmetyczne zmiany subindeksów zatrudnienia w wynikach ISM. Ale cotygodniowe dane o nowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych dryfowały blisko 40-letnich minimów, co zwiększa ryzyka po stronie pozytywnego zaskoczenia. Są tylko 3 (z 88) prognozy powyżej 210 tys., więc tu powinna znajdować się granica dla niespodzianki, przy której USD zyska na całej szerokości. Złe wieści dla dolara zaczynają się poniżej 150 tys. z dramatem poniżej 120 tys.
Ale raport z rynku pacy to nie tylko zatrudnienie i coraz bardziej dla reakcji rynku liczy się mix wszystkich elementów. Duża uwaga skupi się na dynamice płac, gdzie wzrost jest kluczowy dla podtrzymania presji na inflację. Prognozowane +0,2 proc. m/m jest lekkim odreagowaniem słabych 0,1 proc. w czerwcu, więc nie wystarczy, aby obudzić jastrzębiość w Fed. Jednak oczekiwania między 0,2 a 0,3 rozkładają się w stosunku 32:27, zatem ryzyko jest po pozytywnej stronie. Stopa bezrobocia powinna spaść do 4,8 proc., ale w całym pakiecie znaczy najmniej.
Po zeszłotygodniowy rozczarowaniu danych o PKB za drugi kwartał z USA, Fed będzie jeszcze bardziej ostrożny i nie będzie się spieszył z podwyżkami stóp procentowych. Szanse na ruch we wrześniu są czystko hipotetyczne, ale Fed ma świadomość, że ze stopami poniżej 0,5 proc. nie jest przygotowany na zwrot w cyklu koniunkturalnym, więc czas go goni i wewnętrznie czuje, że konieczna jest jeszcze jedna podwyżka przed końcem roku. Rynkowa wycena prawdopodobieństwa podwyżki w grudniu na 37 proc. jest zbyt niska i zbyt defensywna i tutaj leży główny motor dla potencjalnego rajdu USD. Na skok rentowności obligacji skarbowych najbardziej wrażliwy jest USD/JPY i USD/CAD, a dalej EUR/USD i GBP/USD, zatem w tych przypadkach reakcja powinna być najsilniejsza.
Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...