Nowe minima eurodolara
Komentarz popołudniowy TMS Brokers
Data opublikowania : 20.07.2012 (17:47)
Eurodolar od początku tygodnia stabilizował się między 1,22, a 1,23. Dopiero ostatniego dnia tygodnia notowania trwale wybiły się z tego przedziału. Kurs EUR/USD ustanowił nowe tegoroczne minimum przy 1,2145. Problemy zadłużeniowe strefy euro znów dały o sobie znać, dlatego w najbliższych dniach kurs może zniżkować poniżej 1,21.
Najważniejszym wydarzeniem ubiegłego tygodnia było rozłożone na dwa dni przemówienie Bena Bernanke dotyczące polityki monetarnej w pierwszym półroczu bieżącego roku. Słowa szefa Fed nie wzbudziły entuzjazmu inwestorów – jak zawsze usłyszeliśmy, że Fed zrobi wszystko by stymulować wzrost gospodarczy. Opublikowana w drugiej części tygodnia Beżowa Księga Fed w łagodny sposób opisuje stagnację na rynku pracy, dodając, że sytuacja cały czas się poprawia. Inwestorzy nie spodziewają się decyzji o rozpoczęciu QE3 na najbliższym posiedzeniu FOMC, które odbędzie się 1 sierpnia. Część uczestników rynku oczekuje startu luzowania polityki pieniężnej już w wakacje, tym bardziej że osłabia się presja płacowa, co może spowodować spadek dynamiki wzrostu cen. W celu zapobieżenia deflacji władze monetarne będą zmuszone zachęcić konsumentów do zwiększenia wydatków – jedynym sposobem na to będzie wpłynięcie na oczekiwania inflacyjne poprzez zwiększenie podaży pieniądza. Biorąc pod uwagę niskie stopy procentowe Fed, kiepski nastrój wśród konsumentów (miesięczna dynamika sprzedaży detalicznej spada od września poprzedniego roku) coraz większe jest ryzyko wpadnięcia w pułapkę płynności, która trapiła amerykańską gospodarkę w czasie Wielkiego Kryzysu, a ostatnio Japonię w latach 90. Barometry koniunktury w poszczególnych regionach USA wskazują na niejednoznaczny obraz sektora przemysłowego (indeksy NY Empire State i Fed Filadelfia wzrosły, jednak nie są to duże zmiany). Trwa sezon publikacji wyników amerykańskich spółek za drugi kwartał bieżącego roku. Wskaźniki finansowe są lepsze od oczekiwań inwestorów, którzy dostosowali je do obecnego stanu aktywności gospodarczej. Znaczny wzrost niespłacanych kredytów (NPL) w hiszpańskich bankach powoduje, że ich potrzeby pożyczkowe stale rosną. W czerwcu pożyczyły one 365 mld euro od ECB (o 50 mld euro więcej niż w kwietniu i ponad dwa razy więcej niż w pierwszych miesiącach tego roku), co sprawia, że ponad 30 proc. kredytów ECB to pomoc dla hiszpańskiego sektora bankowego. Dodatkowo w ubiegłym tygodniu Moody’s obciął ratingi trzynastu włoskim bankom, w uzasadnieniu pisząc, że decyzja ta jest skutkiem obniżenia ratingu włoskich papierów rządowych (13 lipca miała miejsce obniżka z A3 na Baa2). Wg Moody’s największym zagrożeniem pozostaje zbyt duża zależność banków od ECB. Informacje te pokazują wyraźną różnicę pomiędzy bankami z północy i południa kontynentu. W przyszłym tygodniu okaże się jaki jest klimat gospodarczy w Niemczech. Bazując na indeksie ZEW można przypuszczać, że indeksy IFO (oczekiwania przedsiębiorców) i PMI dla przemysłu również spadną.
Złoty wciąż silny
Kurs EUR/PLN odnotował najniższy poziom od początku kwietnia – 4,1450. Na umocnienie złotego największy wpływ ma napływ kapitału zagranicznego na polski rynek długu. W najbliższym czasie tendencja ta utrzyma się, a polska waluta umocni się do 4,10 – 4,12. Notowania złotego w stosunku do dolara są dużo bardziej skorelowane z kursem EUR/USD. Jeżeli eurodolar pogłębi spadki, złoty tracił będzie w stosunku do amerykańskiej waluty. Najważniejszymi wydarzeniami w tym tygodniu były: publikacja danych o produkcji przemysłowej i aukcja skarbowych papierów wartościowych. Odczyt dynamiki produkcji zupełnie zawiódł oczekiwania rynkowe, natomiast sprzedaż obligacji potwierdziła to, o czym pisaliśmy w tym tygodniu – polski rynek długu stał się bardzo atrakcyjny dla kapitału zagranicznego. Z wyceny kontraktów FRA wynika, że rynek oczekuje obniżki stóp procentowych przez RPP i właśnie to jest powodem wzmożonego zainteresowania obligacjami emitowanymi przez polski rząd. W przyszłym tygodniu zostaną opublikowane dane o sprzedaży detalicznej i stopie bezrobocia rejestrowanego.
Źródło: Marcin Pietrzak, Szymon Zajkowski, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...