Jaka odpowiedź EBC na Brexit?
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 21.07.2016 (10:00)
Wydarzeniem dnia jest dziś posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego (EBC). Możliwości zareagowania na Brexit ma bardzo ograniczone. Czyżby zatem skończyło się na słownych interwencjach? Wszystko na to wskazuje. Złotemu działania ze strony Banku zaszkodzić nie mogą. Będzie dalej zyskiwał na wartości.
Dzisiejsza sesja będzie mieć jednego bohatera – to szef EBC M. Draghi. Rada Prezesów spotyka się po raz pierwszy od decyzji o Brexicie. Możliwości zareagowania Banku na pogorszenie perspektyw gospodarczych w związku z tym szokiem są bardzo ograniczone. Kwota nabywanych miesięcznie aktywów w ramach programu QE jest na tyle wysoka, że systematycznie pojawiają się wątpliwości, czy będzie miał co skupować. Rentowność dużej części obligacji jest na tak niskim poziomie, że nie spełnia kryterium pozostawiania powyżej stopy depozytowej EBC (-0,4 proc.). Tym bardziej po ostatnich spadkach rynkowych stóp procentowych wywołanych decyzją Brytyjczyków.
Zatem by doszło do zwiększenia skali QE, EBC musiałby najpierw obniżyć stopy procentowe (depozytową). A te są tak nisko, że utrudniają działanie banków; zmniejszają ich zyski, co nie służy poprawie aktywności ekonomicznej. Zresztą według analiz banków centralnych, w tym Fed, stopy 0,4-0,5 pkt proc. poniżej zera to ekstremum możliwości oddziaływania tego typu niestandardowych środków polityki pieniężnej. Poniżej tej bariery takie działanie przynosi więcej szkód, niż pożytku.
Teoretycznie istnieje jeszcze możliwość zwiększenia puli dostępnych instrumentów przez złagodzenie warunku maksymalnego zaangażowania EBC w danej emisji papieru. Bariera 50 proc., którą obecnie stosuje Bank, ma jednak silnie psychologiczny (ale i prawno-merytoryczny) wydźwięk, dlatego małe są szanse na to, że zostanie podwyższony.
Zostaje więc jedynie słowna interwencja. Z jednej strony podkreślająca gotowość do działania, możliwości i nadal posiadane instrumentarium polityki banku centralnego (pytanie, na ile rynek będzie w takie zapewnienia wierzyć). Z drugiej, być może wskazująca na-jednak-ograniczony wpływ Brexitu na koniunkturę. Z trzeciej, próbująca zwiększać presję na obniżenie kursu walutowego. Tutaj jednak możliwości skutecznego działania są ograniczone.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...