Polityka ważniejsza niż dane
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 11.07.2016 (09:32)
Co nie udało się danym - załatwia polityka. Poprzedni tydzień zwieńczyły solidne (ale nie rewelacyjne) dane z rynku pracy USA, ten został rozpoczęty od zdecydowanego i bezspornego zwycięstwa Shinzo Abe w wyborach parlamentarnych. I to dopiero ten czynnik zdołał wywindować USD/JPY powyżej 101,50.
Rezultat głosowania nie jest szokiem, ale daje Abe mandat do wdrożenia gigantycznego pakietu stymulacyjnego. Pierwsze informacje wskazują, że będzie on bazował przede wszystkim na wydatkach infrastrukturalnych – więcej szczegółów (w tym kwoty) zostanie upublicznionych w najbliższych 24 godzinach. Kombinacja poluzowania fiskalnego i ultra luźnej polityki monetarnej może odegrać istotną rolę w windowaniu kursu USD/JPY (nasza prognoza na koniec września to 108,00), ale nie będzie podstawowym motorem tej tendencji. Będzie nim krzepnięcie pozytywnego rynkowego sentymentu oraz stopniowe podnoszenie się rentowności amerykańskiego długu.
Z drugiej strony S&P 500 zakończył tydzień kilka punktów poniżej historycznych szczytów, gospodarka USA wyraźnie przyśpiesza i tendencja ta zachodzi w szybszym niż oczekiwania rynkowe tempie. W tym świetle należy zadawać sobie pytanie jak długo rentowność długu USA (w przypadku papierów dziesięcioletnich wynosi obecnie 1,38 proc.) pozostawać może na obecnych, bardzo niskich pułapach.
Czynnikiem, który może podsycić apetyt na ryzyko może być przełamanie impasu wokół sytuacji Monte dei Paschi di Siena i innych włoskich banków. Renzi prowadzi z Komisją Europejską grę, w której ma wiele mocnych argumentów. Po 2008 roku Włosi symbolicznie na tle innych państw wsparli banki, Bruksela (i Berlin) nie chcą ryzykować kryzysu bankowego biorąc na wzgląd newralgiczne położenie Deutsche Banku i kryzys zaufania do Unii Europejskiej. Kwestia nieodzownej rekapitalizacji włoskiego sektora jest jednym z punktów odbywającego się dziś posiedzenia Eurogrupy.
Otoczenie rynkowe powinno zatem wspierać kontynuację osłabienia jena. W gronie walut surowcowych najsilniejszy powinien być dolar australijski wspierany przez koniunkturę na rynkach metali przemysłowych i generalnie dobry sentyment. Dolarowi kanadyjskiemu szkodzi pogłębiająca się korekta na rynku ropy i możliwość załagodzenia stanowiska przez Bank Kanady. Rynek powszechnie oczekuje braku zmian stóp procentowych, mimo to w komunikacie jest pole do złagodzenia stanowiska w związku ze wzrostem niepewności dotyczącej aktywność gospodarczej w kraju i na świecie. Nowe prognozy makroekonomiczne również mogą zostać skorygowane w tym kierunku. W efekcie posiedzeniu może towarzyszyć dodatkowa presja na osłabienie CAD.
Uważamy, że eurodolar będzie w średnim terminie kontynuować spadki, jednak bliskość wsparcia 1,10 może generować odbicie w kierunku 1,1150. W przypadku funta widzimy szansę na mniej radykalne niż zakłada to rynek luzowanie polityki przez Bank Anglii, co może wesprzeć ekstremalnie przecenioną walutę, szczególnie względem euro. Dziś kalendarz makroekonomiczny jest pusty.
Źródło: Bartosz Sawicki, DM TMS Brokres
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...