Breksit a rynek złota
Komentarz ekonomiczny Saxo Bank
Data opublikowania : 23.06.2016 (15:58)
W tym miesiącu złoto zaczęło odnotowywać ożywienie, co wynika ze słabych danych z raportu na temat zatrudnienia w USA z dnia 3 czerwca oraz posiedzenia FOMC, które odbyło się 15 czerwca i miało gołębi charakter. W połączeniu z obawami związanymi z Brexitem wydarzenia te pomogły wywołać znaczną aktywność zakupową od funduszy hedgingowych, które swoje stawki w grze na wzrosty cen zredukowały w maju o jedną trzecią.
A do tego jeszcze zapotrzebowania na ETF, które cały czas utrzymywało się na wysokim poziomie.
Widząc jak od ostatniego czwartku rynek stracił w przybliżeniu połowę czerwcowej zwyżki, uważam, że w związku z potencjalnym wynikiem referendum za wyjściem z UE z rynku niemalże w całości wyeliminowano premię za ryzyko. Wpływ takiego wyniku referendum najprawdopodobniej spowodowałby na rynkach finansowych tsunami, zapewniając jednocześnie duże wzmocnienie złota. Początkowym zwycięzcą byłoby złoto wyceniane w GBP i EUR, zakładając przy tym, że dolar będzie się wobec tych walut gwałtownie umacniać.
Złoty skorzystałoby z wyjścia Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej przede wszystkim ze względu na niepewność i awersję do ryzyka, negatywnie wpływającą na inne kategorie aktywów oraz możliwość dodatkowego opóźnienia podwyżki stóp procentowych dla funduszy Rezerwy Federalnej w USA. Może to również doprowadzić do obaw o wywołanie efektu domina w pozostałych państwach członkowskich UE, jak np. w przypadku Marine Le Pen, która obiecała referendum w sprawie „Frexitu”, jeśli w przyszłym roku uda się jej wygrać wybory prezydenckie we Francji.
W ostatni czwartek XAU w stosunku do funta brytyjskiego osiągnął poziom najwyższy od trzech lat i kształtuje się na poziomie około 940 £. Wynik za wyjściem Wielkiej Brytanii z UE w parze GBP/USD spowodowałby spadek o 6-10%, dzięki czemu złoto wyceniane w funcie brytyjskim zbliżyłoby się bardzo blisko do niedawnych rekordów na poziomie 1000 £, natomiast wyceniane w euro mogłoby zacząć się przymierzać do poziomu 1200 €.
Sądzę, że referendum w sprawie Brexitu odgrywało znaczącą rolę wyłącznie podczas mającej miejsce na początku czerwca ostatniej rundy zwyżki złota do poziomu 1315 $. W obliczu podwyższonego ryzyka Brexitu złoto znalazło już nieco wsparcia w związku z kiepskimi danymi z USA, gołębią polityka ze strony FOMC i ujemną rentownością obligacji rządowych. W razie prawdopodobnego wyniku referendum za pozostaniem w UE na wszystkie rynki negatywnie wpłynęłyby krótkookresowe wahania wraz z dalszymi korektami.
Średniookresowe perspektywy w przypadku złota nadal są jednak popierane, a wynik referendum za pozostaniem w UE nie powinien mieć na nie wpływu. Szukamy wsparcia, aby zająć pozycję przed 1200 $, potencjalnie już na poziomie 1245 $. Opinie są tak rozbieżne, że wczoraj jeden z klientów zaproponował mi zakład o nowy garnitur, jeśli uda nam się utrzymać na poziomie powyżej 1245 $.
Prognozy w przypadku cen złota na pozostałą część tego roku w przypadku wyniku referendum za wyjściem i za pozostaniem w UE:
Pozostanie w UE: Obecny zakres może się nieco rozszerzyć w kierunku 1350 $, a na koniec roku wynieść 1300 $.
Wyjście z UE: Wynik za wyjściem z UE mógłby początkowo wywołać zwyżkę w kierunku 1400 $, na koniec roku wyznaczając jej granicę na poziomie 1350 $.
Źródło: Ole Hansen, szef działu strategii rynków towarowych, Saxo Bank
Komentarz dostarczył:
Saxo Bank
Saxo Bank
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...