To nie koniec, to dopiero początek
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 19.05.2016 (11:00)
Protokół z posiedzenia ECB i dane o sprzedaży detalicznej z Wielkiej Brytanii to najważniejsze publikacje czwartkowej sesji. Jednak dla funta liczy się przede wszystkim brexit, a na ostatnim posiedzeniu ECB nie wydarzyło się nic, co uzasadniałoby potrzebę wnikliwego poszukiwania wskazówek odnośnie do dalszych ruchów banku.
Dlatego też rynek nadal trawić będzie ostatnią falę informacji rozbudzających na nowo nadzieje na szybkie podwyżki stóp przez Fed. Bardzo ważne w tym świetle będą dzisiejsze wystąpienia wiceprezesów Fed: Stanleya Fishera (15:15) i Williama Dudleya (16:30). Dodajmy, że przed czerwcowym posiedzeniem dwukrotnie będzie przemawiać Janet Yellen.
Po serii wystąpień zwolenników czerwcowej podwyżki we wtorek, w środę dolara umocniła treść protokołu z ostatniego posiedzenia FOMC wskazująca, że przed miesiącem większość decydentów uważała czerwiec za prawdopodobny termin drugiej w cyklu podwyżki stóp (pod warunkiem, że kondycja gospodarki na to pozwoli). Efekt to spadek EUR/USD w okolice 1,12 i wyjście USD/JPY nad 110, wzmożenie deprecjacyjnej presji na waluty gospodarek wschodzących oraz waluty surowcowe i wyprzedaż surowców z metalami szlachetnymi na czele. Rentowność długu USA o dziesięcioletniej zapadalności podskoczyła ponad 1,85 proc. a prawdopodobieństwo podwyżki w czerwcu nie jest wyceniane na 10 proc. jak wczoraj rano, ale na 32 proc. Szanse, że do podwyżki dojdzie najpóźniej we wrześniu to ponad 90 proc.
Nie oznacza to wcale, że pole do umocnienia dolara błyskawicznie się wyczerpało. Podtrzymujemy nasz pogląd, że w tym roku dojdzie do dwóch podwyżek stóp. Dostrzegamy rosnące szanse, że pierwsza z nich będzie miała miejsce w lipcu, a zagwarantuje ją brak załamania rynków po referendum w Wielkiej Brytanii. Rynek stopy powinien także zacząć wyceniać bardziej śmiałe zacieśnianie w kolejnych kwartałach. Nie dalej jak wczoraj pisaliśmy o tym, że w perspektywie dwóch lat inwestorzy wyceniają mniej więcej dwie podwyżki. Należy też w szerszej perspektywie spojrzeć na krzywą rentowności długu USA. Nadal istnieje gigantyczna przestrzeń do jej podnoszenia i wystramiania się. W końcu różnice rentowności na niektórych odcinkach (np. popularny spread 10Y i 2Y) przyjmowały ostatnio skrajnie niskie (wręcz recesyjne!) wartości.
Kluczem do silniejszego spadku EUR/USD będzie trwałe przełamanie znajdujących się pod presją dołków z kwietnia (1,1220). Waluty emerging markets powinny pozostawać słabe, podobnie jak blok surowcowy. Spodziewamy się, że inwestorzy powrócą do wyprzedaży funta szterlinga.
EUR/PLN odbił do 4,40. Spodziewamy się ponownego zejścia na niższe pułapy. Dziś powinniśmy poznać mieszane dane z rodzimej gospodarki. Nasze prognozy zakładają słabsze odbicie produkcji przemysłowej (z 0,5 do 1,9 proc. r/r przy konsensusie 3,4 proc. r/r , ale silniejszy wzrost sprzedaży detalicznej z 0,8 do 3,3 proc. przy medianie prognoz 3,0 proc.). Nie spodziewamy się trwałego osłabienia koniunktury i podtrzymujemy opinię, że nie dojdzie do cięcia stóp. Jednocześnie uważamy, że Fitch podobnie jak Moody’s nie zdecyduje się na obniżenie oceny wiarygodności kredytowej Polski.
Źródło: Bartosz Sawicki, DM TMS Brokres
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...