Moody’s obniżył jedynie perspektywę, złoty w górę
Komentarz do rynku złotego DM BOŚ
Data opublikowania : 16.05.2016 (09:49)
Początek nowego tygodnia handlu na złotym przynosi ok. 0,5% umocnienie polskiej waluty w reakcji na decyzję agencji Moody’s. PLN wyceniany jest na rynku następująco: 4,3780 PLN za euro, 3,8732 PLN wobec dolara amerykańskiego, 3,9630 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,5582 PLN w relacji do funta szterlinga.
Rentowności polskiego długu (notowania z piątku) wynoszą 2,996%, stąd najprawdopodobniej również tutaj możemy liczyć na pozytywną reakcję inwestorów.
Agencja Moody’s zdecydowała się jedynie na obniżenie perspektywy polskiego ratingu do negatywnej, pozostawiając ocenę inwestycyjną na poziomie A2. Możemy więc mówić o zrealizowaniu się najbardziej prawdopodobnego scenariusza, który może lokalnie wesprzeć wyceny polskich aktywów. Decyzję tą poznaliśmy w nocy z piątku na sobotę, stąd inwestorzy nie mieli szansy zdyskontować jej w poprzednim tygodniu. W konsekwencji obserwujemy umocnienie wyceny złotego o ok. 0,5% do okolic 4,37 PLN za euro. Co do samej decyzji agencji Moody’s wydaje się być bardziej wyważona, niż niedawna argumentacja ruchu ze strony S&P, i skupia się bardziej na danych makro i zagrożeniach gospodarczych. Moody’s obniżył perspektywę ratingu z uwagi na ryzyka fiskalne związane ze zwiększeniem wydatków bieżących oraz zamiarem obniżenia wieku emerytalnego (zagrożenie przekroczenia 3% PKB w zakresie deficytu). Agencja sugeruje również pogorszenie klimatu inwestycyjnego wokół Polski za sprawą bardziej nieprzewidywalnej polityki i ustawodawstwa (TK oraz kwestia kredytów). Sama decyzja oznacza, iż Moody’s może obniżyć polski rating w trakcie kolejnych rewizji. Reakcja rynku jest jednak pozytywna, gdyż duża część ekonomistów (wg ankiety PAP blisko 60%) spodziewała się również obniżki samego ratingu. Najprawdopodobniej podobny scenariusz będziemy obserwować również na rynku długu oraz na warszawskim parkiecie.
W trakcie dzisiejszej sesji inwestorzy przede wszystkim będą dyskontować decyzję agencji Moody’s. W szerszym ujęciu aktywność graczy w Europie może dziś być ograniczona z uwagi na dzień wolny od handlu (Zielone Świątki m.in. w Niemczech) oraz relatywnie pusty kalendarz makro.
Z rynkowego punktu widzenia obserwujemy pozytywną reakcję na złotym i ok. 0,5% umocnienie polskiej waluty wobec zagranicznych dewiz. Notowania EUR/PLN spadają o ok. 2,5-grosza oddalając się od ok. 3-miesięcznego szczytu. Lokalne wsparcie wypada w okolicach 4,37 PLN i w przypadku sforsowania tego zakresu można by oczekiwać próby zejścia do 4,3380 PLN. W szerszym kontekście decyzja Moody’s stanowi krótkoterminowy czynnik pro-popytowy dla polskich aktywów. Nie warto jednak liczyć na trwałą i mocną poprawę sentymentu wokół PLN z uwagi na czynniki ryzyka krajowego (perspektywa negatywna wskazuje na prawdopodobne obniżenie ratingu w trakcie kolejnej rewizji) oraz globalne zagrożenia (m.in. zbliżający się referendum dot. „Brexit’u”).
Źródło: Konrad Ryczko, Analityk DM BOŚ
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...