Cisza przed burzą
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 12.05.2016 (09:15)
Handel na złotym upływa w oczekiwaniu na odtajnienie raportu Moody’s, ale również na światowych rynkach widać spokój i uśpienie, które biorąc pod uwagę wysokie wyceny akcji w USA budzą obawy o gwałtowne załamanie wycen. Pełen istotnych wydarzeń czerwiec niesie znamiona przesilenia i znacznego wzrostu zmienności.
Kursy walut do złotego oscylują w wąskim przedziale. Negatywny wydźwięk dokumentu został w dużym stopniu uwzględniony w cenach. Rating naszego kraju u Moody’s jest na tę chwilę jeden stopień powyżej Fitch i dwa Standard&Poor’s. Z tego punktu widzenia balans ryzyk przesunięty jest na rzecz cięcia oceny kredytowej, które u trzech największych firm są zazwyczaj zbieżne. Z drugiej strony, nie ma przeszkód, by utrzymywały się na różnym poziomie. Stany Zjednoczone już blisko 5 lat u S&P nie mają najwyższego ratingu, choć pozostałe dwie agencje swojej oceny nie zmieniły. Ewentualne cięcie może potencjalnie nadszarpnąć pozycją złotego w średnim i długim terminie, jeśli założyć, że uruchomi ono proces wycofywania z Polski bardziej wrażliwego na zmiany ocen zagranicznego kapitału portfelowego; tego o mniej spekulacyjnym charakterze (fundusze emerytalne, dywersyfikacji kapitału, lokaty banków centralnych, itp.). Cięcie u drugiej agencji ratingowej to już nie ekstrawagancja S&P, ale sygnał dla inwestorów, że coś niepokojącego dzieje się w danym kraju. Stąd tak duże zainteresowanie raportem, podwyższona czujność przedstawicieli rządu i potencjalnie duży wpływ na zachowanie rodzimych aktywów. Rynek obligacji redukcję zdyskontował, a w ostatnich dniach widać ponowne zainteresowanie polskimi papierami. Złoty pozostaje osłabiony, lecz także z powodu czynników o charakterze globalnym (mniejszy popyt na ryzyko, geopolityka, osłabienie rynków wschodzących). Zmiany na światowych rynkach z ostatnich kilkunastu godzin nie wzmacniają pozycji polskiej waluty.
Dzisiejsza decyzja Banku Anglii w sprawie stóp procentowych jest oczywista. Oprocentowanie nie ulegnie zmianie, podobnie jak wielkość programu skupu aktywów (375 mld GBP). Perspektywa podwyżki oprocentowania została oddalona poza 2017 r. Po przecenie wywołanej obawami o wyjście z Unii Europejskiej, brytyjska waluta będzie teraz w naszej ocenie odrabiać straty wraz z oddalaniem się perspektywy Brexitu (sondaże jednak nadal preferują zwolenników status quo), a także już po samym głosowaniu. W krótkim czasie kurs GBP/USD ma szansę dotrzeć w rejon 1,50, a EUR/GBP spaść nawet do 0,75. Jesteśmy pozytywnie nastawieni do funta w najbliższej perspektywie.
Dziś GUS opublikuje ostateczne wyniki inflacji CPI za kwiecień. Wstępny odczyt na poziomie -1,1 proc. r/r sytuuje wskaźnik na najniższym poziomie od 12 miesięcy. Dokładnie przed rokiem ceny spadły średnio o 1,1 proc. Bank centralny na wzmocnienie deflacji nie reaguje, bo obniżka stopy procentowej niewiele w tej sytuacji zmieni. Kluczowe znaczenie odgrywają czynniki poza kontrolą NBP. Oprocentowanie w Polsce będzie najpewniej utrzymywać się na stabilnym poziomie przez cały ten i przyszły rok. Z tej strony nie spodziewamy się negatywnych impulsów dla złotego.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...