Protokół FOMC umacnia dolara
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 12.07.2012 (09:33)
Rynek długu, w porównaniu z notowaniami eurodolara, zachowywał się w środę bardzo dobrze. Rentowności dziesięcioletnich obligacji hiszpańskich spadły o 23 pb., do poziomu 6,58 proc., a obligacji włoskich o 14 pb., do 5,81 proc.
Jest to reakcja na ogłoszony wczoraj przez hiszpańskiego premiera Mariano Rajoya plan oszczędności, które do końca 2014 r. mają przynieść budżetowi państwa 65 mld EUR oszczędności. Program zakłada m. in. podwyżkę podatku VAT z 18 do 21 proc., pozyskanie 3,5 mld EUR na cięciach wydatków w administracji państwowej, wzrost akcyzy tytoniowej i program prywatyzacji spółek państwowych. Jest to zgodne z porozumieniem z ministrami finansów strefy euro, którzy zezwolili Hiszpanii na podwyższenie limitu deficytu budżetowego na ten rok do 6,3 proc. PKB (dla porównania w 2011 r. było to 8,9 proc.), w zamian jednak za bardziej zakrojony plan oszczędnościowy. Niewątpliwie dyscyplina fiskalna jest Madrytowi potrzebna, jednak w krótkiej perspektywie zaciskanie pasa może spowodować jeszcze pogłębienie recesji i wzrost bezrobocia, które już teraz sięga 25 proc. i jest najwyższe w UE. Reakcja rynku długu pokazuje jednak, że w tym momencie konsolidacja fiskalna jest jedynym środkiem dającym nadzieje na obniżenie rentowności obligacji do bezpiecznego poziomu (interwencje EBC na rynku wtórnym dalej są zawieszone, natomiast skup obligacji przez ESM to na razie melodia przyszłości). Z drugiej strony razi brak korelacji rynku długu z wyceną euro. Wczorajszy spadek do nowego lokalnego minimum na poziomie 1,2213 to jednak skutek protokołu z ostatniego posiedzenia FOMC.
Ujawnione wczoraj minutes pokazały, że tylko kilku członków FOMC było zdania, że w tym momencie potrzebne są dodatkowe kroki (luzowanie ilościowe), które pozwolą poprawić sytuację na amerykańskim rynku pracy oraz umożliwić osiągnięcie celu inflacyjnego Fed (2 proc.). Tym samym póki co nie można oczekiwać, że Fed szybko zdecyduje się na QE3. Niemniej jednak prawie wszyscy członkowie FOMC zgodzili się z tezą, że obecne dane napływające z gospodarki amerykańskiej, mimo że wskazują wciąż na wzrost gospodarczy, są gorsze, niż można było tego oczekiwać. Dlatego też niepewność co do rozwoju sytuacji pozostaje duża, chociaż niektórzy członkowie wyrażali nadzieję, że jest to przejściowe i nie zmusza ich jeszcze do rewizji w dół swoich prognoz. Dodatkowo FOMC ocenił, że napięcia na rynkach finansowych związane z europejskim kryzysem zadłużenia wzrosły od momentu poprzedniego posiedzenia FOMC w kwietniu. Umocnienie dolara po opublikowaniu protokołu świadczy, że były oczekiwania co do bardziej zdecydowanej dyskusji nt. QE3. Z protokołu wynika jednak, że temat wciąż nie jest definitywnie zamknięty, natomiast wpływ minutes na kurs eurodolara teraz już został uwzględniony. Dalsza presja na sprzedaż euro powinna powoli słabnąć. Rynek może czekać odreagowanie, jednak raczej nie zmieni ono średnioterminowej tendencji spadkowej kursu EUR/USD.
W nocy poznaliśmy decyzję Banku Japonii dotyczącą stóp procentowych. Zgodnie z oczekiwaniami główna stopa pozostała na poziomie 0-0,1 proc., natomiast nieoczekiwanie BoJ zwiększył program skupu aktywów o 5 bilionów jenów. Opiewa on teraz na kwotę 45 bilionów jenów (564 mld USD). Reakcją na decyzję było osłabienie notowań jena względem dolara i euro. Poza tym dzisiejsze kalendarium jest dosyć ubogie. Warto zwrócić uwagę na produkcję przemysłową z Eurolandu w maju (prog. -0,1 proc. m/m), którą Eurostat poda o godz. 11:00. Z danych z USA zmienność mogą wprowadzić tylko tygodniowe dane o nowych bezrobotnych publikowane o godz. 14:30, ale tylko wówczas, gdy będą one istotnie różnić się od prognozowanych 370 tys.
Źródło: Łukasz Rozbicki, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...