Słabość w danych, siła na giełdach. Załamanie cen akcji w ChRL.
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 20.04.2016 (09:51)
Silna przecena akcji na giełdzie w Szanghaju wzmaga obawy o kondycję tamtejszej gospodarki, ale może równie dobrze być przygotowaniem do dłuższego świętowania na początku maja. Słabe odczyt z Polski wytrącają argument umocnienia złotego na bazie mocnych fundamentów.
Sygnały osłabienia wykazuje także rynek nieruchomości w USA, który ponownie powinien być obszarem pogłębionych obserwacji.
Wyznacznikiem wczorajszej sesji na rynkach finansowych były publikacje bardzo słabych danych makroekonomicznych. Dotyczyło to zarówno USA, jaki i Polski, a częściowo także Niemiec. Amerykańskie odczyty wzmagają obawy o przyszłość koniunktury w największej gospodarce świata w horyzoncie dłuższym, niż kilka miesięcy. Co ciekawe, najbardziej negatywna reakcja rynków obserwowana była dziś na sesji w Szanghaju. Indeks tamtejszej giełdy traci prawie 3 proc. Być może jest to początek przetasowań przed tygodniowym świętowaniem na początku maja.
Departament Handlu podał, że liczba rozpoczętych budów domów w Stanach Zjednoczonych spadła w marcu w tempie nienotowanym od października (-8,8 proc.) dając wynik w ujęciu anualizowanym na poziomie 1089 tys. Jeszcze gorzej prezentują się perspektywy rynku nieruchomości. Pozwolenia na budowę spadły w ubiegłym miesiącu o 7,7 proc. przy medianie oczekiwań wzrostu o 2,0 proc., co sprowadziło i tak już niski po lutym wynik w ujęciu anualizowanym do najniższego poziomu od marca 2015 r. (1086 tys.). Te odczyty bywają bardzo zmienne z miesiąca na miesiąc. Generują jednak niepokojący sygnał, że ożywienie na rynku nieruchomości, dotychczas stabilne i wieloaspektowe, zaczyna słabnąć. Pocieszające jest, że publikowane dzień wcześniej dane o nastrojach pokazały stabilizację odczuć deweloperów w kwietniu. Dziś wyniki sprzedaży domów z rynku wtórnego przedstawi Narodowy Związek Pośredników (National Association of Realtors). Spadek sprzedaży w marcu do poziomu poniżej 5 mln w ujęciu anualizowanym wzmoże obawy o problemy sektora. Odbicie po załamaniu w lutym będzie sygnałem, że większa aktywność ma miejsce na rynku już istniejących lokali, a nie dopiero budowanych czy nowych. Rynek nieruchomości na powrót staje się kluczowym obszarem do obserwacji zjawisk w skali makro.
Niepokojąco słabe informacje napłynęły także z Polski. Seria, publikowanych od niedawna łącznie, a od tego miesiąca o 10.00, a nie, jak wcześniej, o 14.00, raportów o produkcji przemysłowej, sprzedaży detalicznej i inflacji PPI, okazała się wyraźnie gorsze, niż się spodziewano. Dynamika wzrostu produkcji w ujęciu rok do roku wyhamowała niemal do zera (najgorszy wynik od 1,5 roku). Prawdziwe załamanie odnotowano w budownictwie (-15,8 proc. r/r). Jedynie 5-krotnie w ostatniej dekadzie miesięczny wynik okazywał się gorszy. Ostatni raz 3 lata temu. Na domiar złego także w konsumpcji nie działo się w marcu najlepiej. Sprzedaż detaliczna wzrosła jedynie o 0,8 proc. r/r. To najsłabszy wynik od października 2015 r. Łącznie z odczytami za dwa pierwsze miesiące roku, wyniki polskiej gospodarki sugerują wyraźne spowolnienie dynamiki wzrostu PKB w I kw.
Zaskoczeniem nie będzie nawet wynik z okolic 3,0 proc. r/r. Najsłabszy rezultat z ostatnich 2 lat to 3,1 proc. r/r zanotowane w II kw. 2015 r. Fundamentalne podstawy wyceny polskiej waluty uległy zatem znacznemu pogorszeniu. Nie oznacza to oczywiście, że złoty skazany jest na osłabienie. Wszystko zależeć będzie od globalnego nastawienia do ryzyka. Niemniej, czynnik w postaci dobrych wyników gospodarki może nie być dla zagranicznego inwestora poważnym argumentem za zwiększeniem zaangażowania w polskie aktywa.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...