Yellen gołębio, wspiera popyt na ryzyko
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 30.03.2016 (08:59)
Po wczorajszych wypowiedziach J. Yellen inwestorzy wyraźnie zmniejszyli oczekiwania na podwyżki stóp procentowych Fed. Nastroje na rynkach poprawiły się, a optymizm utrzyma się co najmniej do piątkowych publikacji z USA.
Rezerwa Federalna będzie "ostrożnie" podnosić stopy procentowe, ponieważ wzrost gospodarczy poza Stanami Zjednoczonymi jest słaby, rynki finansowe charakteryzuje duża zmienność, a perspektywy inflacji są niepewne - to najważniejsze słowa z wczorajszego wystąpienia J. Yellen w Nowym Jorku. Prezes Fed zaznaczyła, że ostatni spadek oczekiwań na podwyżki oprocentowania zadziałał jak "automatyczny stabilizator" aktywności w USA, gdyż spadły ryzyka dla wzrostu za granicą. Ponieważ jednak stopy procentowe są na niskim poziomie, możliwości oddziaływania na aktywność są asymetryczne, dlatego Fed nie ma wyjścia i stopy podnosić musi. Zmiany w polityce pieniężnej będą dostosowane do bieżących warunków ekonomicznych.
Słowa Yellen wywołały małą euforię na rynkach. Zostały odebrane jako bardziej gołębie, niż się spodziewano. Dolar stracił wyraźnie na wartości spadając w relacji do koszyka walut do najniższego poziomu od wielu tygodni. Wobec złotego osiągnął najniższy poziom od 21 października (3,76). Wzrosły ceny akcji, spadły rentowności obligacji. Inwestorzy z rynku pieniężnego zmniejszyli oczekiwania na podwyżkę oprocentowania w USA we wrześniu do 49 z 59 proc. wczoraj rano. Implikowane prawdopodobieństwo wzrostu stóp w czerwcu spadło do zaledwie 28 proc. Nadal oczekujemy, że za 3 miesiące Fed podniesie je do przedziału 0,5-0,75 proc.
Yellen oczekuje, że inflacja będzie stabilnie rosnąć, jednak dostrzega kilka niepokojących czynników, które mogą spowodować, że ta ocena okaże się błędna. Wtedy Fed będzie dłużej utrzymywał niskie stopy. Tym bardziej, że sygnały z gospodarki były w ostatnim czasie "zróżnicowane". Yellen skonfrontowała dobre rezultaty rynku pracy i stabilny wzrost konsumpcji ze słabszą postawą przemysłu osłabianego przez niskie ceny ropy naftowej i drogiego dolara.
Jako jeszcze jeden gołębi element wymienić należy stwierdzenie prezes Fed o tym, że szacunki stopy bezrobocia gwarantującej pełne zatrudnienie mogą być zawyżone. Taką uwagę odczytywać można jako sygnał, że Fed nie będzie spieszył się z normalizacją polityki pieniężnej, nawet jeśli bezrobocie jeszcze się obniży.
Wczorajsza wypowiedź J. Yellen daje podstawy do utrzymania dobrych nastrojów na rynkach co najmniej do piątkowych publikacji (z rynku pracy i indeksu ISM dla przemysłu). A jeśli dane nie okażą się "zbyt" dobre - za takie należałoby uznać wykreowanie ponad 250 tys. nowych etatów i spadek bezrobocia oraz wzrost indeksu ISM znacznie ponad 50 pkt. - dać paliwo do wzrostów cen ryzykownych aktywów na kolejne kilka tygodni. I to nawet bez wcześniejszego wykonania, oczekiwanej przez nas, krótkoterminowej korekty.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...