Yellen gołębio, wspiera popyt na ryzyko
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 30.03.2016 (08:59)
Po wczorajszych wypowiedziach J. Yellen inwestorzy wyraźnie zmniejszyli oczekiwania na podwyżki stóp procentowych Fed. Nastroje na rynkach poprawiły się, a optymizm utrzyma się co najmniej do piątkowych publikacji z USA.
Rezerwa Federalna będzie "ostrożnie" podnosić stopy procentowe, ponieważ wzrost gospodarczy poza Stanami Zjednoczonymi jest słaby, rynki finansowe charakteryzuje duża zmienność, a perspektywy inflacji są niepewne - to najważniejsze słowa z wczorajszego wystąpienia J. Yellen w Nowym Jorku. Prezes Fed zaznaczyła, że ostatni spadek oczekiwań na podwyżki oprocentowania zadziałał jak "automatyczny stabilizator" aktywności w USA, gdyż spadły ryzyka dla wzrostu za granicą. Ponieważ jednak stopy procentowe są na niskim poziomie, możliwości oddziaływania na aktywność są asymetryczne, dlatego Fed nie ma wyjścia i stopy podnosić musi. Zmiany w polityce pieniężnej będą dostosowane do bieżących warunków ekonomicznych.
Słowa Yellen wywołały małą euforię na rynkach. Zostały odebrane jako bardziej gołębie, niż się spodziewano. Dolar stracił wyraźnie na wartości spadając w relacji do koszyka walut do najniższego poziomu od wielu tygodni. Wobec złotego osiągnął najniższy poziom od 21 października (3,76). Wzrosły ceny akcji, spadły rentowności obligacji. Inwestorzy z rynku pieniężnego zmniejszyli oczekiwania na podwyżkę oprocentowania w USA we wrześniu do 49 z 59 proc. wczoraj rano. Implikowane prawdopodobieństwo wzrostu stóp w czerwcu spadło do zaledwie 28 proc. Nadal oczekujemy, że za 3 miesiące Fed podniesie je do przedziału 0,5-0,75 proc.
Yellen oczekuje, że inflacja będzie stabilnie rosnąć, jednak dostrzega kilka niepokojących czynników, które mogą spowodować, że ta ocena okaże się błędna. Wtedy Fed będzie dłużej utrzymywał niskie stopy. Tym bardziej, że sygnały z gospodarki były w ostatnim czasie "zróżnicowane". Yellen skonfrontowała dobre rezultaty rynku pracy i stabilny wzrost konsumpcji ze słabszą postawą przemysłu osłabianego przez niskie ceny ropy naftowej i drogiego dolara.
Jako jeszcze jeden gołębi element wymienić należy stwierdzenie prezes Fed o tym, że szacunki stopy bezrobocia gwarantującej pełne zatrudnienie mogą być zawyżone. Taką uwagę odczytywać można jako sygnał, że Fed nie będzie spieszył się z normalizacją polityki pieniężnej, nawet jeśli bezrobocie jeszcze się obniży.
Wczorajsza wypowiedź J. Yellen daje podstawy do utrzymania dobrych nastrojów na rynkach co najmniej do piątkowych publikacji (z rynku pracy i indeksu ISM dla przemysłu). A jeśli dane nie okażą się "zbyt" dobre - za takie należałoby uznać wykreowanie ponad 250 tys. nowych etatów i spadek bezrobocia oraz wzrost indeksu ISM znacznie ponad 50 pkt. - dać paliwo do wzrostów cen ryzykownych aktywów na kolejne kilka tygodni. I to nawet bez wcześniejszego wykonania, oczekiwanej przez nas, krótkoterminowej korekty.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...