ECB nie ma pomysłu, co zrobić dalej
Popołudniowy raport DM BOŚ z rynku walut
Data opublikowania : 05.07.2012 (17:46)
Głównym pretekstem do przeceny wspólnej waluty po publikacji decyzji Europejskiego Banku Centralnego o godz. 13:45 nie była obniżka głównej stopy o 25 p.b. do 0,75 proc. (gdyż była powszechnie oczekiwana), a nieco zaskakujący ruch polegający na ścięciu stopy depozytowej do zera.
Jeżeli jednak Mario Draghi liczy na to, iż w ten sposób uda mu się odwrócić niekorzystne tendencje, jakie pojawiły się po dwóch przetargach LTRO (banki komercyjne znów masowo parkują gotówkę w ECB), to może być w błędzie. Nie oczekujmy, iż przez to wzrośnie zainteresowanie włoskimi, czy hiszpańskimi papierami, które spowoduje ich spadek rentowności – paradoksalnie, to po konferencji ECB odnotowaliśmy ich wyraźny wzrost – hiszpańskie 10-latki oscylowały wokół 6,80 proc., a włoskie wokół 5,97 proc. Banki zwyczajnie mają już zbyt dużo obligacji w bilansach i nie będą nimi zainteresowane. Z kolei oczekiwanie, iż uda się zwiększyć akcję kredytową też może być błędne – proces delewarowania, rosnący bagaż złych długów, a także pogarszające się perspektywy dla gospodarki (na co wyraźnie zwrócił uwagę dzisiaj prezes ECB) – raczej, za tym nie przemawiają. Tym samym sentyment wokół euro uległ pogorszeniu, gdyż coraz więcej inwestorów dochodzi do wniosku, iż Mario Draghi źle rozporządza swoją amunicją, oraz ma jej zwyczajnie coraz mniej.
Wydarzeniem dnia były też decyzje Banku Anglii – zaskoczenia jednak nie było, bo QE wzrosło o 50 mld GBP do 375 mld GBP – i Ludowego Banku Chin. Tutaj druga w ciągu miesiąca obniżka stóp procentowych nieco zaskakuje. Na początku dobrze przyjęta, później wywołała falę spekulacji, czy aby PBOC nie obawia się, iż stan chińskiej gospodarki nie jest gorszy, od tego na co wskazują oficjalne szacunki. Trzeba więc przyznać, że mamy do czynienia z początkiem czegoś, co można nazwać kryzysem zaufania do działań podejmowanych przez banki centralne. A to w dłuższej perspektywie nie napawa zbytnim optymizmem.
Na koniec warto odnieść się do dzisiejszych publikacji z USA. Początkowo odebrane jako pozytywne, wcale nie muszą takie być. Wysoki odczyt ADP (176 tys. wobec 136 tys. przed miesiącem), wcale nie oznacza, iż jutrzejsze dane Departamentu Pracy przyniosą pozytywne zaskoczenie. Wprawdzie może wydawać się, że poprzeczka jest ustawiona nisko (90 tys.), to po odczycie ADP oczekiwania rynkowe za chwilę będą wyższe (120-130 tys.) i nie ma gwarancji, że uda się je spełnić. Bo odczyt ISM dla usług był słaby – spadek do 52,1 pkt. wobec 53,7 pkt w maju – i nie wygląda to najlepiej w połączeniu ze słabym ISM dla przemysłu, jaki poznaliśmy w poniedziałek (49,7 pkt.). Niemniej rynek odbiera dzisiejsze publikacje pozytywnie, co wspiera też dolara, ale to może się zmienić jutro po godz. 14:30.
W perspektywie najbliższych godzin po silnym spadku EURUSD perspektywy do odbicia EURUSD są, ale niezbyt duże – silny opór to strefa 1,2406-1,2440. To może oznaczać, że przed jutrzejszą publikacją danych Departamentu Pracy zdążymy jeszcze zejść w okolice 1,2330-60, skąd może zostać wyprowadzona korekta w górę.
Kluczowe opory: 1,2406; 1,2420; 1,2440; 1,2465; 1,2490-1,2500; 1,2520; 1,2540; 1,2580; 1,2600; 1,2625; 1,2637-50; 1,2680; 1,2720; 1,2760; 1,2780; 1,2800; 1,2823; 1,2850
Kluczowe wsparcia: 1,2385; 1,2355; 1,2330; 1,2287
Źródło: Marek Rogalski, analityk DM BOŚ (BOSSA FX)
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...