Kluczowa decyzja ECB
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 05.07.2012 (09:29)
Euro wciąż lekko traci na wartości w stosunku do dolara. Na rynku, bowiem utrzymuje się niepewność związana z dzisiejszą decyzją Europejskiego Banku Centralnego w sprawie stóp procentowych oraz jutrzejszymi danymi z amerykańskiego rynku pracy. Nad ranem kurs EUR/USD stabilizuje się przy 1,2530.
Obniżka kosztu pieniądza w strefie euro jest już w dużej mierze w cenach instrumentów finansowych. Niemniej jednak jeżeli ECB obniży stopy procentowe powinniśmy zaobserwować krótkoterminowe umocnienie wspólnej waluty, gdyż decyzja ta służyła będzie wsparciu europejskiej gospodarki. Większa zmienność pojawi się w przypadku obniżki stóp o 50 pb. Jeżeli natomiast pozostaną bez zmian i podczas konferencji prasowej prezes ECB Mario Draghi nie zapowie żadnych nowych działań wspierających gospodarkę zaobserwujemy zniżki kurs EUR/USD przynajmniej w okolice 1,24.
Podobnie jak konsensus rynkowy przewidujemy obniżkę kosztu pieniądza o 25 pb i sprowadzenia podstawowej stopy procentowej do poziomu 0,75 proc. Za takim scenariuszem przemawia systematycznie spadająca od końca ubiegłego roku inflacja w Eurolandzie oraz bardzo słabe dane na temat koniunktury gospodarczej. Indeks PMI dla przemysłu w strefie euro znajduje się poniżej kluczowego poziomu 50 pkt. (oddzielającego rozwój od regresu w sektorze) już od prawie roku. Co więcej popyt na kredyt ze strony gospodarstw domowych i przedsiębiorstw niefinansowych (niezbędny do ożywienia inwestycji) wciąż znajduje się na niskim poziomie. Wyżej wymienione czynniki coraz dobitniej pokazują konieczność podjęcia działań ze strony władz monetarnych.
Podczas konferencji prasowej prezes ECB Mario Draghi pozostawi otwartą furtkę do kolejnych operacji LTRO. Jednak nie usłyszymy jasnej zapowiedzi kolejnej rundy niskooprocentowanych pożyczek. Uważamy, że ECB nie zużyje całej „amunicji” na jednym posiedzeniu. Co więcej mimo wielu pozytywnych skutków ostatnich dwóch LTRO (np. obniżenie rentowności obligacji peryferyjnych krajów Eurolandu oraz wzrost płynności na rynku międzybankowym), operacje te nie były w stanie pobudzić koniunktury. Dlatego też na ECB rośnie presja podjęcia kolejnych działań na rzecz pobudzenia wzrostu gospodarczego. Dziś również decyzję w sprawie stóp procentowych podejmuje Bank Anglii. Koszt pieniądza nie zostanie zmieniony, jednak istnieje duże prawdopodobieństwo, że BoE zwiększy program skupu aktywów.
Zza Oceanu poznamy raport ADP za czerwiec. Dane te obrazują szacunkową, miesięczną zmianę zatrudnienia w Stanach Zjednoczonych w sektorze prywatnych. Cieszą się one dużym zainteresowaniem, gdyż często są dobrym predykatorem przed ważniejszymi danymi – zmianą zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (Non Farm Payrolls), których odczyt czeka nas jutro. Rezerwa Federalna ze szczególną uwagą obserwuje dane z rynku pracy. W połączeniu ze spadającą presją inflacyjną oraz słabnącą koniunkturą ponowne słabe dane na temat zatrudnienia przybliżą nas to do kolejnej rundy luzowania ilościowego. Dziś ponadto zostanie opublikowana tygodniowa liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych oraz indeks ISM dla usług w czerwcu.
W ślad za osłabieniem euro, na wartości straciła również polska waluta. Kurs EUR/PLN obecnie znajduje się na poziomie 4,2170, a USD/PLN na 3,3650. W dalszej części dnia kierunek notowań wyznaczy decyzje ECB w sprawie stóp procentowych. Jeżeli Bank Centralny wesprze europejską gospodarkę złoty zyska na wartości. Na wczorajszą decyzję RPP o pozostawieniu kosztu pieniądza bez zmian notowania rodzimej waluty oraz obligacji nie zareagowały. Na konferencji prasowej prezes NBP Marek Belka stwierdził, że władze monetarne zauważają silne symptomy spowolnienia gospodarczego oraz, że jeżeli spełni się negatywny scenariusz to skłonność do podwyżki stóp będzie niższa. Naszym zdaniem w obecnej sytuacji – spadającej presji inflacyjnej oraz słabnącej dynamiki PKB – nie ma miejsca na dalsze podwyżki.
Źródło: Szymon Zajkowski, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...