Fed to za mało
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 27.01.2016 (08:34)
FOMC w nowym, bardziej jastrzębim składzie decyzyjnym nie powinien zmienić nastawienia względem grudniowego posiedzenia. Do marca zostały jeszcze dwa miesiące i to informacje z rynku oraz gospodarki zdecydują o tym kiedy druga podwyżka w cyklu się zmaterializuje. Brak zmian w treści Komunikatu ma potencjał by nieznacznie umocnić dolara do walut defensywnych.
Spodziewamy się, że stopy zostaną podniesione w marcu. Obecna wycena prawdopodobieństwa takiego zdarzenia na rynku (25 proc.) predysponuje dolara do wznowienia umocnienia. Dodatkowo uważamy, że podtrzymanie pozytywnej oceny perspektyw gospodarki wsparłoby nastroje na rynkach.
Dzisiejsze posiedzenie FOMC nie będzie wieńczone ani nowymi prognozami, ani konferencją prasową Janet Yellen. W takiej sytuacji uczestnicy rynku będą zmuszeni do wnikliwej analizy treści komunikatu. Szczególną wagę należy przypisać do stwierdzeń dotyczących turbulencji na rynkach i wpływu załamania cen surowców energetycznych na ścieżkę inflacji.
Uważamy, że nie zostanie powtórzony błąd z września, kiedy to pesymistyczna retoryka towarzysząca odsunięciu podwyżki pogłębiła rynkową panikę. Decydenci zyskali wtedy dowody, że turbulencje na rynkach finansowych nie przekładają się na załamanie nastrojów konsumentów i pogorszenie koniunktury na rynku pracy. Dobry przykład to także wzrost wskaźnika nastrojów konsumenckich Conference Board. Tąpnięcie na giełdach i zacieśnienie się warunków finansowych w USA nie przekładają się na pogorszenie nastrojów gospodarstw domowych poprzez kanały niskich cen paliw i fantastycznej koniunktury rynku pracy. Zepchnąć Fed ze ścieżki podwyżek stóp może trwała bessa, ale ostatnie spadki to zdecydowanie za mało. Podtrzymanie obecnego wydźwięku komunikatu będzie krokiem w kierunku uspokojenia rynkowych nastrojów.
Z tych względów FOMC pozostanie wierne strategii wait and see i nie da nowych wskazówek odnośnie do marcowej decyzji. W końcu dzielą ją od nas jeszcze dwa miesiące. Lepszą okazją do tego niż jutrzejsze posiedzenie może być chociażby wystąpienie Yellen w Kongresie, które zaplanowane jest na 10 lutego. Warto w tym miejscu podkreślić, że brak zmian w nastawieniu FOMC w porównaniu z grudniem może wystarczyć by wesprzeć dolara do walut defensywnych. Rynkowa wycena prawdopodobieństwa, że druga w cyklu podwyżka stóp nastąpi w marcu spadła od końca grudnia z 52 do zaledwie 25 proc.
Za powstrzymaniem się od wykonania gołębiego zwrotu w komunikacji z rynkiem przemawia też rotacyjna zmiana decyzyjnego składu Komitetu. Prym nadal wieść będzie Rada Gubernatorów, ale generalizując przedstawicieli regionalnych banków tworzących system Rezerwy Federalnej cechują bardziej jastrzębie poglądy niż w 2015 roku.
By dolar zaczął wyraźnie zyskiwać do euro potrzebna będzie trwała poprawa nastrojów. Bez tego przebicie 1,07 i opuszczenie obecnego przedziału wahań jest mało prawdopodobne. Podobnie sytuacja ma się ze złotym. Polska waluta powinna zyskiwać poprzez kanał stóp procentowych i dzięki solidnym fundamentom gospodarki. Inwestorzy nie zaczną jednak realizować takiego scenariusza dopóki na rynkach globalnych nastroje nadal będą silnie rozchwiane. W tym kontekście zbawienne mogą okazać się obchody Nowego Roku w Chinach, które rozpoczynają się za nieco ponad tydzień. Poza posiedzeniem FOMC warto zwrócić uwagę także na decyzję RBNZ. Poza tym kalendarz makroekonomiczny, zwłaszcza na sesji europejskiej, jest pusty.
Źródło: Bartosz Sawicki, DM TMS Brokres
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...