W marcu dalsze łagodzenie EBC
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 22.01.2016 (09:19)
Zapowiedź ponownego złagodzenia polityki pieniężnej w strefie euro spowodowała poprawę nastrojów dla ryzykownych aktywów, choć nie ujawniło się to jeszcze w pełni na złotym. Spodziewamy się, że nastąpi to po posiedzeniu Fed w przyszłą śodę. Wówczas też silniejsze wzrosty wznowi euro. Szczyt pesymizmu (w krótkiej perspektywie) dobiegł końca. Oczekujemy przejściowego wzrostu apetytu na ryzyko.
Europejski Bank Centralny (EBC) dokona rewizji i ewentualnej zmiany parametrów polityki pieniężnej w marcu – to najważniejsze zdanie z wczorajszej konferencji prasowej M. Draghiego po posiedzeniu, na którym stopy procentowe zostały utrzymane na dotychczasowym poziomie. Oznacza to nowe działania stymulujące wzrost gospodarczy w strefie euro. Podobnych słów Włoch użył zapowiadając kroki podjęte później w grudniu (obniżka stopy depozytowej o 0,1 pkt proc., wydłużenie programu skupu obligacji o pół roku). Uzasadnieniem tych działań jest, zdaniem EBC, oddalenie perspektywy odbicia inflacji (dłużej utrzyma się na niskim poziomie, przejściowo spadnie poniżej zera) oraz wzmocnienie ryzyk słabszego wzrostu gospodarczego. Jest to spowodowane przeceną ropy naftowej (40-proc. redukcja od daty ostatniej projekcji banku), osłabieniem rynków wschodzących, a także zawirowaniami na rynkach finansowych. Te ostatnie, choć jeszcze nie tego nie widać, mogą wpłynąć na procesy ekonomiczne w przyszłości. EBC bacznie monitoruje rozwój wydarzeń. Draghi podkreślił pełną determinację, możliwości i gotowość działania na rzecz wsparcia rozwoju (raczej uniknięcia katastrofy – przyp. aut.). Bank zamierza więc dostosować instrumentarium do zmienionych uwarunkowań, by sprostać zadaniu utrzymania stabilności cen. EBC nie podda się zewnętrznym czynnikom, które utrudniają spełnienie statutowych celów – stwierdził Draghi. Zaapelował również, co można odczytywać jako pewne novum, o zastosowanie przyjaznych rozwojowi działań ze strony polityki fiskalnej. Zatem już nie oszczędności (austerity), ale polityka gospodarcza wspierająca koniunkturę. Prezes EBC podkreślił, że decyzja co do zmiany wczorajszej „linii komunikacji” została podjęta jednogłośnie.
Wczorajszy przekaz ze strony EBC wpisał się w nasze oczekiwania, iż M. Draghi będzie brzmiał bardzo gołębio i zapowie złagodzenie polityki pieniężnej na kolejnym posiedzeniu. Trudno jednoznacznie stwierdzić, jakie konkretnie kroki zostaną podjęte. Można jednak śmiało zakładać, że będzie to coś poważnego, co wręcz wstrząśnie rynkami. Nie zakładalibyśmy raczej powtórki z 3 grudnia, kiedy oczekiwania rynków nie zostały spełnione. Warunki zewnętrzne zmieniły się na tyle mocno (szacujemy, że przecena ropy od grudnia przesunęła perspektywę powrotu inflacji do zakładanych wartości co najmniej o pół roku), że EBC musi odpowiedzieć równie stanowczo.
Względnie wyważona reakcja euro na zapowiedzi Draghiego to wynik nieodległego terminu innego ważnego wydarzenia, jakim jest posiedzenie Rezerwy Federalnej (w środę, 27 stycznia). Biorąc pod uwagę drastyczne pogorszenie perspektyw gospodarki USA w ostatnich kilku tygodniach (sygnały nadciągającej recesji widoczne we wskaźnikach wyprzedzających) spodziewamy się, że Rezerwa Federalna znacząco zmieni retorykę komunikacji z rynkiem. Nastąpi wyraźne złagodzenia przekazu, oddalenie perspektywy podwyżki stóp procentowych w marcu br. oraz pogrzebanie scenariusza 4 wzrostów oprocentowania o 25 pkt bazowych na przestrzeniu 2016 r. Uwolni to potencjał do przeceny dolara w relacji do najważniejszych walut, w tym euro. Ten dzień wyznaczy, naszym zdaniem, kres słabości ryzykownych rynków (w tym złotego) na najbliższe kilka tygodni. Może jednak nie uchronić przed pogłębieniem przeceny na giełdach w dalszej części roku.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...