Bez jasnych sygnałów
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 11.12.2015 (09:02)
Po tych wszystkich emocjach z tego tygodnia jeden dzień spokoju jest ukojeniem, o ile nie jesteś traderem na rynku ropy naftowej. Nowe prawie 7-letnie minima pokazują, ile bólu jest w długich pozycjach. FX kręci się wokół USD, który dziś czeka na sprzedaż detaliczną, a dalej na przyszłotygodniową decyzję FOMC.
Wczorajszy dołek WTI na 36,40 USD za baryłkę został osiągnięty w spokojniejszym stylu niż zjazdy z poprzednich dni, ale to w żaden sposób nie jest pocieszeniem, gdyż bardzo ciężko będzie znaleźć argumenty do odbicia przy wygasającej przed świętami aktywności. Debata teraz dotyczy, na ile słabość fundamentów rynku ropy poniesie ceny w stronę 20 USD/b, a na ile ostatnie spadki wynikają z presji zamykania długich pozycji, które liczyły na pozytywne zaskoczenie ze strony zeszłotygodniowego szczytu OPEC. Jestem bardziej skłonny przyjąć to drugie wytłumaczenie, co by sugerowało, że „łowcy okazji” wkrótce się objawią, choć mało prawdopodobne, by nastąpiło to jeszcze przed świętami. Podobnie należy podchodzić do najwyższego od 2004 r. poziomu USD/CAD, który dokładnie śledzi wahania ropy. Dziś późnym popołudniem otrzymamy tygodniową rewizję liczby aktywnych wież wiertniczych w USA, gdzie silniejszy spadek może dać impuls dla odbicia ropy, ale wystrzegałbym się od odbierania tego jako trwały ruch.
W ciągu ostatnich kilkudziesięciu godzin dane makro namieszały na rynku walutowym (decyzja RBNZ, rynek pracy z Australii, CPI z Norwegii), ale przewodnim tematem pozostaje „odwijanie” pozycji, które były budowane przez kilka ostatnich tygodni, a które okazały się błędne. W efekcie premiowane są EUR (rozczarowanie ECB) i CHF (efekt uboczny EUR), a słaby sentyment na rynku akcji wspiera JPY. Na drugim końcu są waluty naftowe CAD i NOK, ale cierpią też AUD (odwrót od carry trade) i USD, gdyż największe pozycje były budowane na spadki EUR/USD. Rynek jest tak samo pewny tego, że Fed 16 grudnia podniesie stopy procentowe, jak tego, że decyzja będzie rynkom „sprzedana” w jak najłagodniejszym pakiecie, by nie wywołać nadmiernych zawirowań rynkowych. Zatem niezależnie jak pozytywna dla USD jest podwyżka, rozkład ryzyk daje większe szanse na podtrzymanie słabości dolara do końca roku.
Publikowane dziś po południu (14:30) dane o sprzedaży detalicznej z USA za listopad mogą posłużyć jako przystawka przed decyzją FOMC, choć tylko wyjątkowo słaby wynik może wyraźnie wpłynąć na klimat na rynku walutowym. Konsensus zakłada wzrost o 0,3 proc. m/m, co jednak trzeba odbierać jako umiarkowane oczekiwania, biorąc pod uwagę, że dane obejmują obroty w „Czarny Piątek” i „Cyber Poniedziałek” (wyprzedaże po Święcie Dziękczynienia). Im większe rozczarowanie, tym większe szanse, że Fed w przyszłym tygodniu zabrzmi jeszcze bardziej gołębio (ale nie odroczy podwyżki), kładąc większą presję na redukcję długich pozycji w USD już teraz. Z innych danych wstępny odczyt indeksu nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan ma wykazać skromny wzrost, a płaski odczyt inflacji PPI to chyba najlepszy wynik, na jaki ją stać.
Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...