Niepokojący wzrost rentowności hiszpańskich i włoskich obligacji
Popołudniowy raport DM BOŚ z rynku walut
Data opublikowania : 27.06.2012 (21:53)
Podczas dzisiejszego wystąpienia w Bundestagu kanclerz Angela Merkel w zasadzie rozwiała oczekiwania tych, którzy liczyli na to, iż uda im się przeforsować europejską drogę na skróty. Szefowa niemieckiego rządu otwarcie przyznała, iż nie ma szybkich i łatwych rozwiązań, a kluczem pozostają reformy strukturalne.
Niemiecka recepta to też wspieranie konkurencyjności i nowych inicjatyw na rynku pracy, dokapitalizowanie Europejskiego Banku Inwestycyjnego, a także wprowadzenie wiarygodnego paneuropejskiego nadzoru bankowego (który mógłby być wstępem do unii bankowej), oraz podatku od transakcji finansowych (na razie gotowość taką wyraziło 9 krajów). Berlin chce także zapytać się kraje UE o gotowość do zmian w traktacie, tak aby przekazać więcej kompetencji do Brukseli (zwłaszcza w gestii prowadzenia polityki fiskalnej). Niemcy stanowczo odrzucają w tym momencie jakiekolwiek działania oparte o finansową współodpowiedzialność, przez co można rozumieć zwłaszcza ideę euroobligacji, ale i też interwencyjnych zakupów na rynkach długu przy wykorzystaniu środków z funduszy EFSF/ESM (chociaż Angela Merkel nie powiedziała tego dzisiaj wprost). Niemniej wizja Niemiec jest w zasadzie klarowna – Angela Merkel jedzie z przesłaniem, które może brzmieć mniej więcej tak – to nie my jesteśmy odpowiedzialni za wasze problemy, a zatem wpierw sami musicie je rozwiązać, jeżeli chcecie rozpocząć dyskusję o większej integracji na płaszczyźnie finansowo-gospodarczej. To jednak nie jest to, co chcieliby w tym momencie widzieć inwestorzy. W efekcie rentowności hiszpańskich i włoskich obligacji nadal pną się w górę (po południu dla papierów 10-letnich było to odpowiednio 6,93 proc. i 6,19 proc.). Niewątpliwie zaszkodziły słabe wyniki aukcji półrocznych bonów skarbowych we Włoszech, które sprzedały się przy rentowności na poziomie 2,957 proc. wobec 2,104 proc. odnotowanych na aukcji blisko miesiąc temu. Wczoraj analogiczne papiery hiszpańskie sprzedały się przy rentowności 3,327 proc. Ryzyko pełnego bailoutu, czy wręcz umorzenia części długu w ciągu kilku/kilkunastu miesięcy systematycznie rośnie…
Na tle europejskich problemów dzisiejsze dane makro z USA wyglądają dość dobrze. Dynamika zamówień na dobra trwałego użytku wzrosła w maju o 1,1 proc. m/m (oczekiwano 0,4 proc.), chociaż po wyłączeniu środków transportu wzrost wyniósł 0,4 proc. wobec szacowanych 0,7 proc. m/m – tyle, że to i tak dość dobry wynik na tle słabego kwietnia. Dość pozytywnie zaskoczyły dane nt. dynamiki podpisanych umów na sprzedaż domów, która wzrosła o 5,9 proc. m/m, które mogą sugerować długo wyczekiwaną stabilizację na rynku nieruchomości (ostatnie wskaźniki CaseShiller20 też były lepsze). W efekcie nieznaczne umocnienie amerykańskiej waluty nie powinno być dużym zaskoczeniem.
Dzisiaj w kalendarzu mamy jeszcze wieczorne spotkanie Merkel-Hollande, które jednak może doprowadzić tylko do usztywnienia stanowisk obu stron przed rozpoczynającym się jutro szczytem UE. Telekonferencja Eurogrupy już za nami – jedynym konkretem jest wyczekiwana zgoda na bailout dla niewielkiego Cypru.
Sytuacja techniczna na EUR/USD nie uległa większym zmianom. W porannym komentarzu zwracałem uwagę, iż strefa wsparcia 1,2440-65 nie powinna zostać złamana. Po południu spadliśmy do 1,2452, ale do wczorajszego minimum na 1,2441 pozostało kilka pipsów. Nie wydaje się, aby rynek miał ochotę zejść niżej, zwłaszcza, że większość będzie chciała zaczekać z decyzjami na wyniki szczytu UE.
Kluczowe opory: 1,2465; 1,2490-1,2500; 1,2530; 1,2565; 1,2580; 1,2600; 1,2625; 1,2637-1,2650; 1,2685; 1,2720; 1,2760; 1,2780; 1,2800; 1,2823; 1,2850
Kluczowe wsparcia: 1,2440; 1,2415; 1,2385; 1,2355; 1,2330; 1,2287
Źródło: Marek Rogalski, analityk DM BOŚ (BOSSA FX)
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...