Czy Draghi przetnie węzeł gordyjski?
Komentarz walutowy
Data opublikowania : 03.12.2015 (11:03)
Nie da się ukryć, że uwaga rynków skupia się dziś wobec jednej osoby – Prezesa Europejskiego Banku Centralnego, Mario Draghiego. Przed nami jedno z dwóch najważniejszych wydarzeń tego kwartału, decyzja EBC, którą poprzedza festiwal gołębich oczekiwań i przekrzykiwania się w coraz to bardziej gołębich propozycjach.
Wczoraj wieczorem pojawiły się interesujące pogłoski, mianowicie podczas dzisiejszego posiedzenia EBC ma nie zmienić znacząco swoich projekcji makroekonomicznych. O ile prognozy dla wzrostu nie wzbudzają wielu emocji, o tyle brak zmiany prognoz inflacji mógłby wywołać znaczną reakcję rynkową. Jeśli chodzi o oczekiwania rynkowe, obserwujemy w ostatnich tygodniach prawdziwą licytację, zwłaszcza ze strony działów analitycznych największych banków. Powszechną opinią nie jest już decyzja o cięciu stopy depozytowej o 10bp, ale o 20bp, także znaczne rozszerzenie i przedłużenie programu QE stało się jakiś czas temu bazowym scenariuszem, a o ile wydaje się to prawdopodobne, to balon oczekiwań napompowany jest tak mocno, że wystarczy delikatnie go trącić aby pękł, doprowadzając do bardzo wyraźnego ‘squeezu’ na parach z EUR. Sam rynek wcale nie wydaje się zachowywać bardziej racjonalnie. Rentowności niemieckich obligacji notują nowe, historyczne dołki na głęboko ujemnych poziomach, obecnie rynek wycenia już znacznie większą obniżkę stopy depozytowej niż standardowe 10bp. Czy Draghi zdoła zaspokoić oczekiwania? Zadanie na pewno nie jest łatwe, ale i prezes EBC nie jest postacią która cofa się przed podejmowaniem trudnych decyzji. Kurs EURUSD od dłuższego czasu odzwierciedla oczekiwania rynkowe, zbliżając się do kluczowych wsparć w okolicy 1.05. Na ten moment wydaje się, że rynek jest wykupiony, a żeby wystąpiły dalsze, dynamiczne spadki – Mario Draghi nie może zawieść rynkowych oczekiwań. Należy jednak mieć na uwadze ogromne ryzyko pozostawania w niezabezpieczonych pozycjach krótkich na parach z EUR.
Dzisiaj emocji zdecydowanie nie zabraknie, ciekawie było również w trakcie sesji azjatyckiej. Poznaliśmy rozczarowujące dane dotyczące bilansu handlowego w Australii, deficyt bilansu okazał się znacznie większy od rynkowych oczekiwań. Sytuacja jest szczególna zwłaszcza w kontekście ostatniego, dobrego raportu wskazującego na silniejszy wzrost PKB. Na lepszy od oczekiwań wzrost PKB przełożył się głównie eksport, którego dynamika według dzisiejszych danych spadła. Dolar australijski wydaje się walutą zdecydowanie przewartościowaną. Wynika to głównie z ostatnich działań Banku Rezerwy Australii, a raczej ich braku. Dramatycznie wpłynęło to na mniej gołębie oczekiwania rynkowe co do przyszłej polityki monetarnej, dodatkowo umacniając Australijską walutę pomimo notujących nowe dołki cen surowców.
Ciekawie jest także na rynku ropy, co przekłada się oczywiście na sentyment wobec walut z bloku surowcowego, zwłaszcza najmocniej powiązanych z ropą – dolara kanadyjskiego oraz korony norweskiej. Codziennie dochodzą do nas pogłoski, a to odnośnie planowanego cięcia produkcji przez Arabię Saudyjską, a to dementowanie wskazanych plotek. Jutro spotkanie kartelu OPEC. Jeśli w najbliższej przyszłości nie poznamy konkretnych faktów, potwierdzających pojawiające się pogłoski o planowanym cięciu produkcji to ropa skazana jest na dalsze spadki.
Przechodząc do złotego, nie widzimy większej niż zazwyczaj zmienności. Polska waluta osłabia się wobec USD, jak większość walut wschodzących, traci do EUR, ponieważ EUR traci do USD na fali spekulacji przed dzisiejszą decyzją EBC. Najciekawiej sytuacja prezentuje się w przypadku GBPPLN, gdzie widzimy pewien potencjał do mocniejszych spadków, jednak głównie na skutek silnych spadków szterlinga, który niemal dzień w dzień traci. EURPLN kosztuje obecnie 4.271, USDPLN 4.045. GBPLN 6,041 a CHFPLN 3.95.
Źródło: Adam Puchalski, dział analiz XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...