Coraz mniej wątpliwości w kwestii podwyżki stóp w USA
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 05.11.2015 (09:55)
Dyskontowanie przez rynek scenariusza startu podwyżek stóp w USA w grudniu postępuje. Wczoraj zamierzenia Fed w tej kwestii potwierdziła J. Yellen. Dolar dynamicznie zyskuje wraz ze zmieniającymi się oczekiwaniami. Złoty jest w tym środowisku stabilny, zaczyna wykazywać oznaki siły. Będzie mocniejszy przed końcem roku.
Rynek w coraz większym stopniu uwzględnia opcję podwyżki stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych w grudniu. Stawki na przyszłą wysokość stopy funduszy federalnych idą w górę. Wyznaczane na tej bazie prawdopodobieństwo wzrostu oprocentowania o 25 pb. na najbliższym posiedzeniu Fed zadomowiło się powyżej 50 proc. Obecnie wynosi 58 proc. Wzrost do ok. 65-70 proc. będzie oznaczało jego zdyskontowanie. Zakładając kolejne podwyżki w Stanach co ok. 4-6 miesięcy i zatrzymanie cięć w Polsce na poziomie 1,0 proc., pod koniec 2016 r. mamy zrównanie oprocentowania między oboma krajami. Powinno to nadal preferować amerykańską walutę. Podobna sytuacja ma miejsce w przypadku funta.
Jeśli chodzi o złotego, bazowo zakładamy, że do tego czasu ewentualnej decyzji o obniżeniu stóp procentowych w Polsce (wybór nowego składu RPP nastąpi w lutym, pierwsze posiedzenie na początku marca – jest to najwcześniejsza data, kiedy może dojść do cięcia oprocentowania – my zakładamy, że nastąpi to dopiero w kwietniu, niewykluczone, że będzie to od razu ruch o 50 pkt.), polska waluta wykaże więcej wewnętrznej siły i kurs USD/PLN nie przekroczy znacząco poziomu 4,0. Ceny z zakresu 4,10-4,20 nie są natomiast specjalnie trudne do wyobrażenia czy abstrakcyjne. EUR/PLN będzie zniżkował, tak, jak to ma miejsce na przestrzeni ostatnich kilku sesji.
Na wczorajszym przesłuchaniu przed komisja Izby Reprezentantów grudniowy termin podwyżki podtrzymała J. Yellen. Stwierdziła, że choć decyzja nie została jeszcze podjęta i będzie zależała od tego, czy sygnały z gospodarki potwierdzą wysoką aktywność, warunki podniesienia stóp zostały zasadniczo spełnione. Stopa bezrobocia w USA spadła do 5,1 proc., podczas gdy 4,9 proc. Fed uznaje za pełne zatrudnienie. W przypadku inflacji jest zwolenniczką podejścia prognostycznego, tj. rozpoczęcia cyklu bazując na projekcjach, iż dynamika cen przyspieszy i powróci w średnim terminie do celu 2 proc., a nie dopiero wówczas, gdy nastąpi jej odbicie (taką opinię wyraziła niedawno członkini zarządu Fed L. Brainard). W podobnym do Yellen tonie wypowiedział się wczoraj także prezes Fed z Nowego Yorku W. Dudley.
Oczekiwania na podwyżkę oprocentowania w USA nasiliły się po zmianie komunikatu Rezerwy Federalnej po posiedzeniu w październiku (nasz warunek konieczny ruchu stóp przed końcem roku) i ponownie lepszych danych z gospodarki. Wczoraj były takimi wysoka wartość indeksu ISM dla branż poza przemysłowych i spadek deficytu handlowego. Kluczowa publikacja z rynku pracy w piątek. Jeśli tylko liczba stworzonych etatów nie spadnie poniżej 120 tys., nie przekona to Fed do zmiany, uznawanego przez większość członków, scenariusza początku zacieśniania przed końcem br.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...