Coraz mniej wątpliwości w kwestii podwyżki stóp w USA
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 05.11.2015 (09:55)
Dyskontowanie przez rynek scenariusza startu podwyżek stóp w USA w grudniu postępuje. Wczoraj zamierzenia Fed w tej kwestii potwierdziła J. Yellen. Dolar dynamicznie zyskuje wraz ze zmieniającymi się oczekiwaniami. Złoty jest w tym środowisku stabilny, zaczyna wykazywać oznaki siły. Będzie mocniejszy przed końcem roku.
Rynek w coraz większym stopniu uwzględnia opcję podwyżki stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych w grudniu. Stawki na przyszłą wysokość stopy funduszy federalnych idą w górę. Wyznaczane na tej bazie prawdopodobieństwo wzrostu oprocentowania o 25 pb. na najbliższym posiedzeniu Fed zadomowiło się powyżej 50 proc. Obecnie wynosi 58 proc. Wzrost do ok. 65-70 proc. będzie oznaczało jego zdyskontowanie. Zakładając kolejne podwyżki w Stanach co ok. 4-6 miesięcy i zatrzymanie cięć w Polsce na poziomie 1,0 proc., pod koniec 2016 r. mamy zrównanie oprocentowania między oboma krajami. Powinno to nadal preferować amerykańską walutę. Podobna sytuacja ma miejsce w przypadku funta.
Jeśli chodzi o złotego, bazowo zakładamy, że do tego czasu ewentualnej decyzji o obniżeniu stóp procentowych w Polsce (wybór nowego składu RPP nastąpi w lutym, pierwsze posiedzenie na początku marca – jest to najwcześniejsza data, kiedy może dojść do cięcia oprocentowania – my zakładamy, że nastąpi to dopiero w kwietniu, niewykluczone, że będzie to od razu ruch o 50 pkt.), polska waluta wykaże więcej wewnętrznej siły i kurs USD/PLN nie przekroczy znacząco poziomu 4,0. Ceny z zakresu 4,10-4,20 nie są natomiast specjalnie trudne do wyobrażenia czy abstrakcyjne. EUR/PLN będzie zniżkował, tak, jak to ma miejsce na przestrzeni ostatnich kilku sesji.
Na wczorajszym przesłuchaniu przed komisja Izby Reprezentantów grudniowy termin podwyżki podtrzymała J. Yellen. Stwierdziła, że choć decyzja nie została jeszcze podjęta i będzie zależała od tego, czy sygnały z gospodarki potwierdzą wysoką aktywność, warunki podniesienia stóp zostały zasadniczo spełnione. Stopa bezrobocia w USA spadła do 5,1 proc., podczas gdy 4,9 proc. Fed uznaje za pełne zatrudnienie. W przypadku inflacji jest zwolenniczką podejścia prognostycznego, tj. rozpoczęcia cyklu bazując na projekcjach, iż dynamika cen przyspieszy i powróci w średnim terminie do celu 2 proc., a nie dopiero wówczas, gdy nastąpi jej odbicie (taką opinię wyraziła niedawno członkini zarządu Fed L. Brainard). W podobnym do Yellen tonie wypowiedział się wczoraj także prezes Fed z Nowego Yorku W. Dudley.
Oczekiwania na podwyżkę oprocentowania w USA nasiliły się po zmianie komunikatu Rezerwy Federalnej po posiedzeniu w październiku (nasz warunek konieczny ruchu stóp przed końcem roku) i ponownie lepszych danych z gospodarki. Wczoraj były takimi wysoka wartość indeksu ISM dla branż poza przemysłowych i spadek deficytu handlowego. Kluczowa publikacja z rynku pracy w piątek. Jeśli tylko liczba stworzonych etatów nie spadnie poniżej 120 tys., nie przekona to Fed do zmiany, uznawanego przez większość członków, scenariusza początku zacieśniania przed końcem br.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...