Dobre perspektywy złotego na koniec roku
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 02.11.2015 (08:54)
Ostanie kilkanaście dni przyniosły przybliżenie wyjaśnienia kilku nurtujących rynki kwestii, rzutujących na słabe wyceny aktywów gospodarek wschodzących. Daje to podstawy sądzić, że nadchodzące tygodnie będą dla nich sprzyjające. Zakładamy pozytywną końcówkę roku w wykonaniu złotego.
Ostatnia sesja miesiąca przyniosła poprawę sentymentu dla rynków wschodzących oraz wyraźne umocnienie złotego. Kurs EUR/PLN, choć zamknął miesiąc na najwyższym poziomie w tym roku, oddalił się znacząco od maksimów października znajdujących się tuż poniżej bariery 4,30. USD/PLN jest także nadal bardzo wysoko (również najwyższe zamknięcie miesiąca w 2015 r.), ale 8 groszy poniżej szczytów. Obraz rynku złotego prezentuje się umiarkowanie korzystnie. Perspektywy na nadchodzące kilka tygodni są dobre. Spodziewamy się znaczącej poprawy pozycji polskiej waluty.
Powoli zaczynają się ostatecznie wyjaśniać kluczowe globalne kwestie, które utrzymywały niepewność na rynkach dając powód do osłabienia rynków wschodzących. Fed najpewniej w grudniu podniesie stopy procentowe, co wraz ze zbliżaniem się do tego momentu powinno poprawiać nastroje. Początek normalizacji polityki pieniężnej to jednoznaczny sygnał, że USA ostatecznie zwalczyły niszczącą recesję z końca ubiegłej dekady. Wzrost stóp będzie ze strony Fed wyrazem zaufania do gospodarki i wiary, że w kolejnych kwartałach koniunktura utrzyma się na przyzwoitym poziomie. Tym samym, światowemu wzrostowi PKB nie powinno grozić poważne spowolnienie.
Doniesienia z China są także coraz bardziej optymistyczne. Pekin podejmuje kolejne działania stymulujące (niedawna obniża stóp procentowych) i nie widzi podstaw do zmiany prognozy wzrostu w 2015 r. ustanowionej na poziomie 7,0 proc. Oficjalne dane potwierdzają lepsze wyniki i perspektywy gospodarki w ostatnich trzech miesiącach roku. Dziś prywatna agencja podała, że indeks PMI dla przemysłu wzrósł w październiku, po raz pierwszy od czerwca, przekraczając medianę oczekiwań. Wyniósł 48,3 pkt, o 1,1 pkt więcej, niż we wrześniu. Raport wskazuje na mniejsze tempo kurczenia się sektora. Kolejne odczyty będą zbliżać indeks do bariery 50 pkt.
W Europie EBC zasugerował, że będzie wzmacniał działania wspierające aktywność i powrót inflacji do celu. Może zmienić wielkość lub długość trwania programu QE oraz obniżyć stopę depozytową. Rynek odebrał podaną w ubiegłym tygodniu informację o dokonaniu przeglądu adekwatność stosowanych do tej pory środków stymulujących oraz użycie słowa ostrożny (vigilant), którym wcześniej były prezes EBC J.-C. Trichet obwieszczał przyszłe działania, jako niemal pewną decyzję o wzmocnieniu aktywności banku w grudniu. W naszej ocenie, prawdopodobieństwo takiego scenariusza jest przesadzone. Jakkolwiek rozszerzenie QE najpewniej nastąpi, jest zbyt wcześnie, by ogłaszać je już teraz. Taką decyzję oddala także niedawny, silny spadek kursu euro, przez którego EBC w największym stopniu stara się wpływać na koniunkturę i inflację. Brak rozszerzania QE to także sygnał zaufania do gospodarki i pozytywny impuls dla walut krajów z peryferii Europy.
Względny spokój, coraz mniej obaw i niepokojów związanych z przyszłością światowej gospodarki dają realne podstawy, by oczekiwać dobrych nastrojów i wzrostu apetytu na ryzyko w perspektywie najbliższych 2-3 miesięcy. Skutkować to powinno ujawnieniem się wewnętrznej siły złotego. Spodziewamy się dobre końcówki roku w wykonaniu rodzimej waluty. Już w listopadzie średni kurs zbliży się do okolic 4,20 za euro, a w grudniu spadnie poniżej tej, psychologicznej bariery.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...