Dobre perspektywy złotego na koniec roku
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 02.11.2015 (08:54)
Ostanie kilkanaście dni przyniosły przybliżenie wyjaśnienia kilku nurtujących rynki kwestii, rzutujących na słabe wyceny aktywów gospodarek wschodzących. Daje to podstawy sądzić, że nadchodzące tygodnie będą dla nich sprzyjające. Zakładamy pozytywną końcówkę roku w wykonaniu złotego.
Ostatnia sesja miesiąca przyniosła poprawę sentymentu dla rynków wschodzących oraz wyraźne umocnienie złotego. Kurs EUR/PLN, choć zamknął miesiąc na najwyższym poziomie w tym roku, oddalił się znacząco od maksimów października znajdujących się tuż poniżej bariery 4,30. USD/PLN jest także nadal bardzo wysoko (również najwyższe zamknięcie miesiąca w 2015 r.), ale 8 groszy poniżej szczytów. Obraz rynku złotego prezentuje się umiarkowanie korzystnie. Perspektywy na nadchodzące kilka tygodni są dobre. Spodziewamy się znaczącej poprawy pozycji polskiej waluty.
Powoli zaczynają się ostatecznie wyjaśniać kluczowe globalne kwestie, które utrzymywały niepewność na rynkach dając powód do osłabienia rynków wschodzących. Fed najpewniej w grudniu podniesie stopy procentowe, co wraz ze zbliżaniem się do tego momentu powinno poprawiać nastroje. Początek normalizacji polityki pieniężnej to jednoznaczny sygnał, że USA ostatecznie zwalczyły niszczącą recesję z końca ubiegłej dekady. Wzrost stóp będzie ze strony Fed wyrazem zaufania do gospodarki i wiary, że w kolejnych kwartałach koniunktura utrzyma się na przyzwoitym poziomie. Tym samym, światowemu wzrostowi PKB nie powinno grozić poważne spowolnienie.
Doniesienia z China są także coraz bardziej optymistyczne. Pekin podejmuje kolejne działania stymulujące (niedawna obniża stóp procentowych) i nie widzi podstaw do zmiany prognozy wzrostu w 2015 r. ustanowionej na poziomie 7,0 proc. Oficjalne dane potwierdzają lepsze wyniki i perspektywy gospodarki w ostatnich trzech miesiącach roku. Dziś prywatna agencja podała, że indeks PMI dla przemysłu wzrósł w październiku, po raz pierwszy od czerwca, przekraczając medianę oczekiwań. Wyniósł 48,3 pkt, o 1,1 pkt więcej, niż we wrześniu. Raport wskazuje na mniejsze tempo kurczenia się sektora. Kolejne odczyty będą zbliżać indeks do bariery 50 pkt.
W Europie EBC zasugerował, że będzie wzmacniał działania wspierające aktywność i powrót inflacji do celu. Może zmienić wielkość lub długość trwania programu QE oraz obniżyć stopę depozytową. Rynek odebrał podaną w ubiegłym tygodniu informację o dokonaniu przeglądu adekwatność stosowanych do tej pory środków stymulujących oraz użycie słowa ostrożny (vigilant), którym wcześniej były prezes EBC J.-C. Trichet obwieszczał przyszłe działania, jako niemal pewną decyzję o wzmocnieniu aktywności banku w grudniu. W naszej ocenie, prawdopodobieństwo takiego scenariusza jest przesadzone. Jakkolwiek rozszerzenie QE najpewniej nastąpi, jest zbyt wcześnie, by ogłaszać je już teraz. Taką decyzję oddala także niedawny, silny spadek kursu euro, przez którego EBC w największym stopniu stara się wpływać na koniunkturę i inflację. Brak rozszerzania QE to także sygnał zaufania do gospodarki i pozytywny impuls dla walut krajów z peryferii Europy.
Względny spokój, coraz mniej obaw i niepokojów związanych z przyszłością światowej gospodarki dają realne podstawy, by oczekiwać dobrych nastrojów i wzrostu apetytu na ryzyko w perspektywie najbliższych 2-3 miesięcy. Skutkować to powinno ujawnieniem się wewnętrznej siły złotego. Spodziewamy się dobre końcówki roku w wykonaniu rodzimej waluty. Już w listopadzie średni kurs zbliży się do okolic 4,20 za euro, a w grudniu spadnie poniżej tej, psychologicznej bariery.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...