W krainie szczęśliwości
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 09.10.2015 (09:19)
Dobre czasy dla ryzykownych aktywów trwają z wycenami akcji i cenami ropy wyżej oraz odwijaniem krótkich pozycji na walutach rynków wschodzących i surowcowych. W ogólnym rozrachunku najbardziej pokrzywdzony jest USD i sytuacja raczej się nie zmieni, ...
... dopóki nie dostaniemy silniejszych argumentów, by wierzyć optymizmowi członków Fed, że podniosą stopy procentowe przed końcem roku.
Protokół po wrześniowym posiedzeniu FOMC nie dał sygnałów w kontekście terminu pierwszej podwyżki. Ogólnie dokument był mniej gołębi niż konferencja pełnej obaw o USA i otoczenie zewnętrzne prezes Fed Janet Yellen, a raczej wpisywał się w ton wypowiedzi pozostałych przedstawicieli Fed w ostatnich dniach. Zatem protokół nie był też jastrzębi, bo nie wniósł nic nowego. Warunki do pierwszej podwyżki od strony fundamentów gospodarki USA zostały spełnione, ale członkowie FOMC woleli ostrożnie poczekać na więcej informacji. Łącząc to z opublikowanymi później rozczarowującymi danymi z rynku pracy za wrzesień, protokół nie wzmacnia przekonania, że ostatnie posiedzenie FOMC w tym roku w grudniu przyniesie podwyżkę. Ale też go nie osłabia, więc USD pozostaje na tylnym siedzeniu dla kształtowania się sytuacji na rynku walutowym.
Okres poprawy sentymentu i wzrostu apetytu na ryzyko trwa w najlepsze. Inwestorzy domykają nagromadzone wcześniej pozycje, co przynosi silne odbicie walut surowcowych (AUD, CAD, NZD, NOK, RUB) i rynków wschodzących (EUR/PLN jest poniżej 4,22, a USD/PLN pod 3,74). Słabe przekonanie, że Fed zepsuje zabawę, wspiera pozytywny nastrój i dopóki rynek nie zostanie uderzony z zaskoczenia czymś negatywnym (naprawdę jest trudno teraz cokolwiek wskazać), rajd będzie kontynuowany. Jednak zdradzieckim elementem tego układu jest fakt, że jeśli rynki nie będą przejawiać oznak niepokoju, indeksy giełdowe będą wysoko, a USD nie za mocny, Fed utraci podstawny swojej niepewności powstrzymujące go przed normalizacją polityki. Ale czy znajdzie się moment na takie stwierdzenia Fed przed posiedzeniem FOMC 27-28 października? Będzie ciężko. Z drugiej strony nie znam rynku, który potrafi być jednokierunkowy w dłuższym okresie.
Inflacja w Norwegii we wrześniu (10:00) ma wzrosnąć do 2,2 proc. r/r z 2 proc. miesiąc wcześniej i taki odczyt nie zatrzyma aprecjacji NOK, jeśli ropa naftowa będzie dalej dawać sygnały do wzrostów. Deficyt w handlu Wielkiej Brytanii ma się skurczyć w sierpniu (10:30), co wspiera nasze oczekiwania mocniejszego funta do EUR i USD. Z USA wystąpienia Lockharta (15:10) i Evansa (19:30) z Fed powinny znaczyć więcej niż ceny importu (14:30), mimo to crossy z USD będą podlegać pod nastawienie inwestorów do ryzyka (im wyższe, tym lepiej dla walut surowcowych i EM, ale gorzej dla EUR, JPY i CHF). Z Kanady otrzymamy wrześniowy raport z rynku pracy (14:30). Po dwóch dobrych raportach za lipiec i sierpień, trzeci przy kondycji całej gospodarki wygląda na kuszenie losu, więc ryzyko leży po stronie słabszego CAD. Pod wieczór dostaniemy też rewizję prognoz USDA dotyczące zbóż i roślin oleistych, które mogą przede wszystkim zatrząść notowaniami kukurydzy i soi.
Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...