Yellen: podwyżka w tym roku. Kiepskie nastroje na rynkach.
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 25.09.2015 (11:27)
Prezes Fed J. Yellen podtrzymała opinię, że podwyżka stóp procentowych powinna nastąpił w tym roku, z zastrzeżeniem, że nic niepokojącego nie wydarzy się w gospodarce. Dolar zyskał nieco w reakcji na tę wypowiedź, lecz rynkowe stopy procentowe ani drgnęły. Rynki w dalszym ciągu nie w pełni dyskontują wzrost stóp do grudnia.
Zanim ponownie zacznie się umacniać, amerykańska waluta wcześniej straci jeszcze odczuwalnie w relacji do euro. W centrum uwagi dziś finalny odczyt PKB z II kw. z USA.
Na rynkach wciąż panują minorowe nastroje, co negatywnie wpływa na notowania polskiej waluty. Spadki na giełdach przybrały na sile. Większość europejskich indeksów powróciła w rejon minimalnych wartości osiągniętych podczas szczytu sierpniowej wyprzedaży wywołanej obawami o kondycję Chin. Strach przed spowolnieniem drugiej, największej gospodarki świata się utrzymuje. Spadki cen surowców powróciły. Dotyczy to w szczególności, najbardziej wrażliwej na zmiany koniunktury na świecie, miedzi. Silnie zyskują amerykańskie obligacje. Na rynkach ma miejsce nawrót tendencji deflacyjnych. Spadają rynkowe stopy procentowe. W większości krajów stawki obniżyły się do wartości obserwowanych na początku roku. Wygląda to tak, jakby rozwiane zostały wszelkie nadzieje na rychłe odbicie inflacji.
Niedawna decyzja amerykańskiej Rezerwy Federalnej podsyciła tylko pesymizm inwestorów. Zupełnie niepotrzebnie. Sytuacja w Chinach nie jest tak zła, jak się tego oczekuje. Podjęte w sierpniu działania władz w Pekinie (dewaluacja waluty, obniżka stóp procentowych i zwiększenie wydatków infrastrukturalnych) wkrótce zaczną przynosić wymierne korzyści (poprawę wskaźników makro). Fed powinien był podnieść oprocentowanie, by zwiększyć zaufanie inwestorów.
Wstrzymując ogień niewiele pomoże gospodarce, bowiem minimalny wzrost kosztów finansowania nie wpłynie na cykl inwestycji. Natomiast psychologicznie decyzja miała ogromne znacznie. Kluczowy bank centralny wysłał do rynków sygnał: tak, obawiamy się o dalsze losy Chin i globalnej gospodarki. Zachęcił tym samym do dalszego wycofywania pieniędzy z rynku wschodzących, które najbardziej potrzebują stabilizacji i środków. Należało podnieść stopy, nawet jeśli były obawy o pogorszenie kondycji USA (część wskaźników wyprzedzających sugeruje pewne wyhamowanie aktywności). Teraz może się okazać, że stopy nie wzrosną nie tylko w 2015 r., ale i przez większość 2016 r. Fed okaże się niezdolny do zacieśnienia polityki pieniężnej, co tylko zwiększy niepokoje o sposoby stymulowania koniunktury w sytuacji wyczerpania możliwości banku centralnego.
Na wczorajszym wystąpieniu na Uniwersytecie Massachusetts, prezes Fed J. Yellen potwierdziła gotowość kierowanej przez siebie instytucji do podwyższenia stóp procentowych w tym roku. Zastrzegła jednak, że ten pogląd może ulec zmianie, jeśli pojawią się nieoczekiwane zmiany w gospodarce. W jej ocenie, stopa bezrobocia jest bliska neutralnego poziomu. Z drugiej strony, inflacja utrzymuje się poniżej celu Fed przez ostatnie kilka lat, a przez ostatni rok znajduje się w okolicach zera. Podkreśliła konieczność wybrania odpowiedniego terminu na podwyżkę, gdyż opóźnienie w rozpoczęciu normalizacji polityki pieniężnej może prowadzić do gwałtownych zaburzeń.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...