Federalna gorączka
Komentarz walutowy XTB
Data opublikowania : 17.09.2015 (09:49)
Na ten dzień rynek czekał od czerwca. Po raz pierwszy od ponad 9 lat Fed ma podnieść stopy procentowe po niemal 6 latach skrajnie ekspansywnej polityki pieniężnej w ramach której sprowadził stopy procentowe niemal do 0%. Jednocześnie uwaga rynku jest bardzo silnie skoncentrowana na tym i ten temat dominuje w mediach od początku tego tygodnia.
Jednakże rynek zdaje się nie zauważać, że Rezerwa Federalna nie decyduje teraz pomiędzy wrześniem a grudniem, a zadecyduje czy w ogóle rozpocząć proces normalizacji polityki pieniężnej.
Aby to zrozumieć wystarczy odpowiedź na pytanie czy pomiędzy wrześniowym a grudniowym posiedzeniem FOMC pojawią się czynniki kluczowe, które mogłyby zadecydować o całkowitej zmianie kierunku prowadzonej polityki. Fed dosyć dużą część uwagi poświęca rynkowi pracy i inflacji. Do grudnia w tej kwestii rynki nie zobaczą danych, które mogłyby wskazywać na całkowitą zmianę trendu. To za sprawą efektu bazy (w do grudnia 2014 wciąż spadały mocno ceny ropy), braku presji inflacyjnej, stagnacji płac oraz powoli wyhamowującego wzrostu zatrudnienia w USA.
Co więcej, rynek pracy był jedną z nielicznych kategorii, które od początku tego roku trzymały nadzieje dolarowych byków na jastrzębi Fed. I to tylko pod względem zmian zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, gdyż miara bezrobocia U6 oraz stopa aktywności zawodowej w ogóle nie wskazują na rozpoczęcie cyklu zacieśniania polityki pieniężnej (zwłaszcza przy tak gołębim składzie FOMC jak obecnie). Nijaka sprzedaż detaliczna, rozczarowująca produkcja przemysłowa oraz znaczna rewizja prognoz PKB w dół to silne argumenty mówiące o tym, ze koniunktura w USA nie jest tak optymistyczna jak można było wcześniej oczekiwać przy bardzo dynamicznej aprecjacji dolara na przełomie 2014 i 2015 roku.
I teraz pozostaje tylko zgadywanie co zrobi FOMC. Prawdą jest, że gospodarka USA wcale nie potrzebuje zerowych stóp procentowych, ale patrząc na wypowiedzi członków FOMC można odnieść przekonanie, że większość z nich boi się, że podwyżka stóp procentowych nawet o 50 lub 75pb spowoduje załamanie gospodarcze.
Źródło: Paweł Ropiak, Dział Analiz XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...