Gołębia podwyżka, czy jastrzębia pauza?
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 17.09.2015 (08:59)
Pozytywny sentyment, który dominował w trakcie wczorajszego handlu, utrzymuje się dziś rano. S&P500 skoczył o 0,9 proc., a w Azji przeważa zielony kolor. USD jest słabszy względem reszty walut G10 (poza JPY), złoty jest stabilny. Czekamy na decyzję FOMC.
Dziś wszystko kręci się wokół wieczornej decyzji FOMC (20:00), mimo że kalendarium we wcześniejszych godzinach zawiera sporo ciekawych pozycji, które w normalnych warunkach mocno rozkręcałyby zmienność. Słabość USD pokazuje, że rynek nastawia się na brak podwyżki ze strony Fed. My liczymy na gołębią podwyżkę (z uzależnieniem przyszłych decyzji od rozwoju gospodarki USA i stabilności rynków finansowych), ale wstrzymanie się od decyzji z zasygnalizowaniem gotowości do ruchu w październiku nie będzie dla nas dużym zaskoczeniem, gdyż istnieją solidne argumenty za oboma scenariuszami. Pierwszy oznacza wyraźnie pozytywny impuls dla USD, ale w kontekście apetytu na ryzyko reakcja może być burzliwa. Drugi scenariusz jest lepszy dla ryzykownych aktywów. Natomiast USD może cierpieć na wstępie, ale ponieważ Fed nie uniknie podwyżek na którymś etapie w przyszłości, tak i dolar powinien liczyć na szybki powrót popytu. Jedno wydaje się pewne – reakcja rynku będzie mętna w odbiorze i będzie obfitować w dużą zmienność w obu kierunkach, nim rynek „przetrawi” przekaz Fed.
Jeśli Fed podniesie stopy, naszym zdaniem sprzedaż NZD/USD ma największe szanse na odzwierciedlenie presji na ceny surowców i różnic w polityce monetarnej (RBNZ ma przed sobą jeszcze jedną obniżkę stóp w tym roku). Dziś dodać trzeba jeszcze rozczarowujący odczyt PKB z Nowej Zelandii (w II kw. 0,4 proc. k/k, prog. 0,6 proc.), na który kiwi nie zareagował jeszcze odpowiednio właśnie przez wyczekiwanie FOMC. Jeśli dziś nie otrzymamy podwyżki, handlowanie USD może być trudne, gdyż najpierw zobaczymy słabość, a potem podkupywanie dolara na oczekiwaniu podwyżki później w tym roku. Od strony wzrostu apetytu na ryzyko sprzedaż EUR/AUD wydaje się mieć największą wartość, biorąc pod uwagę finansowanie carry trade tanim euro i premię dla AUD z tytułu odreagowania rynków wschodzących (Chiny) i redukcji krótkich pozycji spekulacyjnych na rynku towarowym. Reakcja EUR/USD i USD/JPY w obu scenariuszach będzie zaburzona przez korelację z rynkami akcji, gdyż ostatnio euro i jen zyskują, kiedy indeksy giełdowe spadają na ucieczce do ryzyka (i odwrotnie).
Reszta wydarzeń w czwartkowy kalendarium sugeruje, że do wieczora nie będziemy się nudzić, choć z istotną reakcją rynku może być kiepsko. Nie oczekujemy żadnych zmian w polityce pieniężnej Narodowego Banku Szwajcarii, gdyż SNB raczej poczeka ze świeżą amunicją na ruch ECB, który zagrażałby odbiciu EUR/CHF. Z Wielkiej Brytanii poznamy dane o sprzedaży detalicznej i lepszy odczyt może pomagać funtowi tak, jak wczorajsza publikacja z rynku pracy. Dane z przemysłu i detalu z Polski rzadko ruszają złotym. Z USA mamy dane z rynku mieszkaniowego, pracy i indeks koniunktury, ale to nic nie znaczy na godziny przed FOMC.
Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...