Gołębia podwyżka, czy jastrzębia pauza?
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 17.09.2015 (08:59)
Pozytywny sentyment, który dominował w trakcie wczorajszego handlu, utrzymuje się dziś rano. S&P500 skoczył o 0,9 proc., a w Azji przeważa zielony kolor. USD jest słabszy względem reszty walut G10 (poza JPY), złoty jest stabilny. Czekamy na decyzję FOMC.
Dziś wszystko kręci się wokół wieczornej decyzji FOMC (20:00), mimo że kalendarium we wcześniejszych godzinach zawiera sporo ciekawych pozycji, które w normalnych warunkach mocno rozkręcałyby zmienność. Słabość USD pokazuje, że rynek nastawia się na brak podwyżki ze strony Fed. My liczymy na gołębią podwyżkę (z uzależnieniem przyszłych decyzji od rozwoju gospodarki USA i stabilności rynków finansowych), ale wstrzymanie się od decyzji z zasygnalizowaniem gotowości do ruchu w październiku nie będzie dla nas dużym zaskoczeniem, gdyż istnieją solidne argumenty za oboma scenariuszami. Pierwszy oznacza wyraźnie pozytywny impuls dla USD, ale w kontekście apetytu na ryzyko reakcja może być burzliwa. Drugi scenariusz jest lepszy dla ryzykownych aktywów. Natomiast USD może cierpieć na wstępie, ale ponieważ Fed nie uniknie podwyżek na którymś etapie w przyszłości, tak i dolar powinien liczyć na szybki powrót popytu. Jedno wydaje się pewne – reakcja rynku będzie mętna w odbiorze i będzie obfitować w dużą zmienność w obu kierunkach, nim rynek „przetrawi” przekaz Fed.
Jeśli Fed podniesie stopy, naszym zdaniem sprzedaż NZD/USD ma największe szanse na odzwierciedlenie presji na ceny surowców i różnic w polityce monetarnej (RBNZ ma przed sobą jeszcze jedną obniżkę stóp w tym roku). Dziś dodać trzeba jeszcze rozczarowujący odczyt PKB z Nowej Zelandii (w II kw. 0,4 proc. k/k, prog. 0,6 proc.), na który kiwi nie zareagował jeszcze odpowiednio właśnie przez wyczekiwanie FOMC. Jeśli dziś nie otrzymamy podwyżki, handlowanie USD może być trudne, gdyż najpierw zobaczymy słabość, a potem podkupywanie dolara na oczekiwaniu podwyżki później w tym roku. Od strony wzrostu apetytu na ryzyko sprzedaż EUR/AUD wydaje się mieć największą wartość, biorąc pod uwagę finansowanie carry trade tanim euro i premię dla AUD z tytułu odreagowania rynków wschodzących (Chiny) i redukcji krótkich pozycji spekulacyjnych na rynku towarowym. Reakcja EUR/USD i USD/JPY w obu scenariuszach będzie zaburzona przez korelację z rynkami akcji, gdyż ostatnio euro i jen zyskują, kiedy indeksy giełdowe spadają na ucieczce do ryzyka (i odwrotnie).
Reszta wydarzeń w czwartkowy kalendarium sugeruje, że do wieczora nie będziemy się nudzić, choć z istotną reakcją rynku może być kiepsko. Nie oczekujemy żadnych zmian w polityce pieniężnej Narodowego Banku Szwajcarii, gdyż SNB raczej poczeka ze świeżą amunicją na ruch ECB, który zagrażałby odbiciu EUR/CHF. Z Wielkiej Brytanii poznamy dane o sprzedaży detalicznej i lepszy odczyt może pomagać funtowi tak, jak wczorajsza publikacja z rynku pracy. Dane z przemysłu i detalu z Polski rzadko ruszają złotym. Z USA mamy dane z rynku mieszkaniowego, pracy i indeks koniunktury, ale to nic nie znaczy na godziny przed FOMC.
Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...