Osłabienie eksportu z Polski. Seria danych z gospodarek.
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 15.09.2015 (09:12)
Ponownie silne spadki cen akcji na giełdach w Chinach mogą popsuć nastroje dla aktywów emerging markets na początku sesji w środę. Złoty pozostaje stabilny, ale kurs EUR/PLN wciąż nie może przebić się poniżej 4,20, co blokuje drogę do poważniejszego umocnienia.
Wczoraj zaszkodziły słabe dane o eksporcie. Dziś seria ważnych odczytów z kluczowych gospodarek. Dobre figury z USA mogą zwiększyć niepewność, co do decyzji Fed w czwartek.
Przed czwartkowym posiedzeniem Rezerwy Federalnej – zdecydowanie najważniejszym wydarzeniu dla rynków i złotego w III kw. – opublikowanych zostanie kilka ważnych odczytów z USA, strefy euro i Polski. Wczorajsze z rodzimej gospodarki okazały się bardzo słabe. Nikt nie spodziewał się tak drastycznego spadku wolumenu eksportu z Polski, a co za tym idzie pogorszenia sytuacji na rachunku obrotów bieżących. W lipcu wartość wywozu towarów z naszego kraju wyniosła 13,55 mld EUR – najmniej od stycznia. Miesiąc wcześniej było to 14,26 mld EUR. Import wzrósł w tym okresie o 400 mln EUR do 14,6 mld EUR. Z powodu załamania eksportu (wg NBP spowodowanego jednorazowym spadkiem sprzedaży telefonów komórkowych) odnotowano najgorszy od grudnia 2012 r. wynik w handlu ogółem (-1,1 mld EUR). Deficyt na rachunku obrotów bieżących zamknął się kwotą -1,66 mld EUR. Dane mają charakter wstępny i mogą ulec zmianie, lecz nie na tyle, by zmienić obraz lipca jako najgorszego okresu dla polskiego handlu w ostatnich 2-3 latach. Przy takim wyniku za pierwszy miesiąc III kw. już dziś wiadomo, że oczekiwane przyspieszenie wzrostu PKB w Polsce do 3,5-4,0 proc. r/r, tak w okresie lipiec-wrzesień, jak i całej II poł. roku, jest wykluczony. W II kw. PKB wyniósł 3,3 proc. r/r. W budżecie na 2016 r. rząd założył dynamikę wzrostu na poziomie 3,8 proc. i średnią inflację na +1,7 proc. (dziś poznamy wynik za sierpień, prognoza, tak jak w lipcu, czyli -0,7 proc. r/r). W tydzień od zaaprobowania kluczowej ustawy, przyjęte w obliczeniach wartości kluczowych wskaźników, okazują się praktycznie niemożliwe do realizacji. Tworzy to bardzo niebezpieczną sytuację. Jest to jedno z ważniejszych, nowych zagrożeń dla złotego w perspektywie średnio- i długookresowej (powyżej 6 miesięcy).
Dziś, obok wspomnianych danych o inflacji CPI w Polsce, także dynamika cen konsumpcyjnych w Wielkiej Brytanii, indeks nastrojów ZEW z Niemiec oraz, jedne z ważniejszych przed Fed, sprzedaż detaliczna, produkcja przemysłowa i wykorzystanie mocy wytwórczych w Stanach Zjednoczonych za sierpień. Dobre dane zwiększą niepewność, co do decyzji Federalnego Komitetu Otwartego Rynku. W naszej ocenie, rynek w zbyt małym stopniu uwzględnia możliwość zaskoczenia i podwyżki stopy funduszy federalnych (choćby miała ona przyjąć formę zmiany przedziału 0-0,25 proc. na sztywne 0,25 proc.). W gospodarce panują dogodne warunki do rozpoczęcia cyklu monetarnego zacieśniania.
Na rynkach panują stabilne nastroje. Da się odczuć nastrój wyczekiwania przez czwartkiem. Niemniej, zarówno dzisiejsze, jak i jutrzejsze (m.in. CPI z USA) publikacje mogą zintensyfikować zmienność. Jeśli chodzi o złotego, powinno to być jednak w większości przełożenie zmian z rynku międzynarodowego (EUR/USD). Lokalne dane wciąż do odnotowania, lecz bez wpływu na wycenę.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...