USA na ścieżce wzrostu. Bez MFW w bailout’cie Grecji?
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 31.07.2015 (11:02)
Złoty słabszy po niepokojących informacjach o możliwym braku udziału Międzynarodowego Funduszu Walutowego w trzecim programie pomocy dla Grecji. Eurodolar stabilny. Przeciwny wektor oddziaływania takich doniesień na kurs EUR/USD. Dane o PKB z USA pozytywne, przybliżają scenariusz podwyżki stóp we wrześniu.
Publikacja wstępnych danych w wzroście Produktu Krajowego Brutto (PKB) w Stanach Zjednoczonych w II kw. br. potwierdziła wcześniejsze odczucia i wnioski z odczytów o wysokiej częstotliwości. Największa gospodarka świata weszła na tory szybkiego wzrostu. PKB zwiększył się w okresie kwiecień-czerwiec o 2,3 proc. w ujęciu anualizowanym, po wzroście o 0,6 proc. (a nie spadku o 0,2 proc., jak podawano przed korektą) kwartał wcześniej. W bliższym europejskiej konwencji ujęciu rok do roku wzrost wyniósł także 2,3 proc. (2,9 proc. w I kw.). Motorem PKB w II kw. pozostała konsumpcja (2,9 proc. an.). Odpowiadała ona za 1,99 pp. wzrostu. Odnotowano wyraźną poprawę wolumenu obrotów handlowych. Eksport zwiększył się o 5,3 proc. an., zaś import o 3,5 proc. an. Ogółem eksport netto pozytywnie wpłynął na PKB (0,13 pp.). W podobnej skali kontrybucję we wzrost wykazały wydatki rządowe (0,8 proc. an.). Dotyczyło to głównie stanów i samorządów, a nie jednostki centralnej (federalnej). Słabo radziły sobie natomiast inwestycje (0,8 proc. an.), za co w dużej mierze odpowiada wyhamowanie projektów w sektorze energetycznym (efekt przeceny nośników energii). Z uwagi na dominujące znaczenie konsumpcji w strukturze wzrostu gospodarczego w USA, spadek cen ropy naftowej, a co za tym idzie, na stacjach paliw, należy ocenić jednoznacznie pozytywnie, jeśli chodzi o koniunkturę ogółem (także w skali świata).
Na uwagę zasługują, publikowane wraz z raportem o PKB, wskaźniki cen oparte o wydatki na konsumpcję (PCE). W ujęciu anualizowanym bazowy wskaźnik PCE w II kw. br. wyniósł 1,8 proc. – najwyższy poziom od roku – skok z 1,0 proc. an. w I kw. i przy prognozie 1,6 proc. Jest to element wskazujący na stopniowe narastanie presji inflacyjnej w gospodarce USA i silny argument za wcześniejszym (niż grudniowy) terminem rozpoczęcia podwyżek stóp procentowych Fed.
Choć publikacja danych o amerykańskim PKB wydawała się kluczowym wydarzeniem dnia, potencjalnie na taki zasługuje przeciek dotyczący uczestnictwa Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW) w trzecim programie wsparcia dla Grecji. Jak doniósł Financial Times cytując tajną notatkę ze środowego spotkania zarządu Funduszu, MFW nie będzie mógł partycypować w pomocy z powodu zbyt wysokiego poziomu zadłużenia kraju oraz fatalnej reputacji w kwestii implementacji zalecanych reform. Taka informacja, choć nie spotkała się póki co z poważniejszą reakcją rynków, jest potencjalnie bardzo istotna i niesie miano negatywnego szoku. Scenariusze stresu w niewielkim stopniu uwzględniają obecnie ryzyko nawrotu problemów Grecji, a takim mógłby być brak uczestnictwa MFW w greckim bailout’cie.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...