USA na ścieżce wzrostu. Bez MFW w bailout’cie Grecji?
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 31.07.2015 (11:02)
Złoty słabszy po niepokojących informacjach o możliwym braku udziału Międzynarodowego Funduszu Walutowego w trzecim programie pomocy dla Grecji. Eurodolar stabilny. Przeciwny wektor oddziaływania takich doniesień na kurs EUR/USD. Dane o PKB z USA pozytywne, przybliżają scenariusz podwyżki stóp we wrześniu.
Publikacja wstępnych danych w wzroście Produktu Krajowego Brutto (PKB) w Stanach Zjednoczonych w II kw. br. potwierdziła wcześniejsze odczucia i wnioski z odczytów o wysokiej częstotliwości. Największa gospodarka świata weszła na tory szybkiego wzrostu. PKB zwiększył się w okresie kwiecień-czerwiec o 2,3 proc. w ujęciu anualizowanym, po wzroście o 0,6 proc. (a nie spadku o 0,2 proc., jak podawano przed korektą) kwartał wcześniej. W bliższym europejskiej konwencji ujęciu rok do roku wzrost wyniósł także 2,3 proc. (2,9 proc. w I kw.). Motorem PKB w II kw. pozostała konsumpcja (2,9 proc. an.). Odpowiadała ona za 1,99 pp. wzrostu. Odnotowano wyraźną poprawę wolumenu obrotów handlowych. Eksport zwiększył się o 5,3 proc. an., zaś import o 3,5 proc. an. Ogółem eksport netto pozytywnie wpłynął na PKB (0,13 pp.). W podobnej skali kontrybucję we wzrost wykazały wydatki rządowe (0,8 proc. an.). Dotyczyło to głównie stanów i samorządów, a nie jednostki centralnej (federalnej). Słabo radziły sobie natomiast inwestycje (0,8 proc. an.), za co w dużej mierze odpowiada wyhamowanie projektów w sektorze energetycznym (efekt przeceny nośników energii). Z uwagi na dominujące znaczenie konsumpcji w strukturze wzrostu gospodarczego w USA, spadek cen ropy naftowej, a co za tym idzie, na stacjach paliw, należy ocenić jednoznacznie pozytywnie, jeśli chodzi o koniunkturę ogółem (także w skali świata).
Na uwagę zasługują, publikowane wraz z raportem o PKB, wskaźniki cen oparte o wydatki na konsumpcję (PCE). W ujęciu anualizowanym bazowy wskaźnik PCE w II kw. br. wyniósł 1,8 proc. – najwyższy poziom od roku – skok z 1,0 proc. an. w I kw. i przy prognozie 1,6 proc. Jest to element wskazujący na stopniowe narastanie presji inflacyjnej w gospodarce USA i silny argument za wcześniejszym (niż grudniowy) terminem rozpoczęcia podwyżek stóp procentowych Fed.
Choć publikacja danych o amerykańskim PKB wydawała się kluczowym wydarzeniem dnia, potencjalnie na taki zasługuje przeciek dotyczący uczestnictwa Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW) w trzecim programie wsparcia dla Grecji. Jak doniósł Financial Times cytując tajną notatkę ze środowego spotkania zarządu Funduszu, MFW nie będzie mógł partycypować w pomocy z powodu zbyt wysokiego poziomu zadłużenia kraju oraz fatalnej reputacji w kwestii implementacji zalecanych reform. Taka informacja, choć nie spotkała się póki co z poważniejszą reakcją rynków, jest potencjalnie bardzo istotna i niesie miano negatywnego szoku. Scenariusze stresu w niewielkim stopniu uwzględniają obecnie ryzyko nawrotu problemów Grecji, a takim mógłby być brak uczestnictwa MFW w greckim bailout’cie.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...