Kryzys zaufania – wersja chińska
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 15.07.2015 (09:56)
Lepsze od oczekiwań dane o wzroście gospodarczym Chin nie przynoszą fali optymizmu w trakcie azjatyckiej sesji, gdyż wiarygodność danych jest poddawana pod wątpliwość. Euro czeka na wieści z greckiego parlamentu, USD na Yellen, ciekawie może też być na rynku GBP i CAD.
Chiński wzrost gospodarczy w drugim kwartale ustabilizował się na poziomie 7 proc., wyżej niż prognozowane 6,8 proc. Jednakże eksperci od chińskiego rynku wskazują, że z danych miesięcznych wyłania się obraz słabszej dynamiki wzrostu, co poddane w wątpliwość wiarygodność odczytu. Zatrzymanie załamania chińskiego rynku akcji może skłaniać władze w Pekinie do „upiększania” rzeczywistości, ale zabieg ten się chyba nie udał. Giełda w Szanghaju traci ok. 4 proc., rynek FX był spokojniejszy ze stabilnymi notowaniami AUD. Dalej podtrzymujemy zdanie, że w Chinach brak jest obecnie sygnałów odrodzenia popytu, co będzie utrzymywać pod presją ceny surowców i waluty powiązane (AUD, NZD).
Euro pozostaje stabilne w oczekiwaniu na popołudniowe głosowanie w greckim parlamencie nad reformami, które umożliwią dalsze prace nad trzecim pakietem ratunkowym. Wynik głosowań powinien być pozytywny, choć premiera Tsiprasa czeka rewolta w jego własnej partii, ale reformy powinny zostać poparte przez opozycję. Ceną prawdopodobnie będą przyspieszone wybory, ale to nie jest obecnie największy powód do obaw. By uchronić Grecję od katastrofy kluczowe jest odmrożenie sektora bankowego, czego nie uda się bez zastrzyku kapitału z Europy. Jednak porozumienie wciąż nie jest gwarantowane. Wczoraj MFW przedstawił raport, którym dał do zrozumienia, że może odstąpić od programu ratunkowego, jeśli Europa nie zaoferuje większej restrukturyzacji zadłużenia Grecji. To argumentuje przeciw otwartemu angażowaniu się w ryzykowne aktywa. Pozostawać ostrożnym, jak zwykle.
Prezes Fed Yellen przemawia dziś przed Kongresem (tekst przemówienia zostanie opublikowany o 14:30), choć wątpliwe, aby już teraz chciała jasno agitować za podwyżką we wrześniu. Mimo to ze strony członków FOMC słyszymy ostatnio więcej jastrzębich komentarzy, więc Yellen nie powinna być zbyt zachowawcza. Prawdopodobnie ton pozostanie zbliżony do wypowiedzi z ostatniego piątku, kiedy Yellen przyznała, że oczekuje startu podwyżek w tym roku, jeśli dane będą wystarczająco silne. Wczoraj słaby odczyt czerwcowej sprzedaży detalicznej osłabia warunek konieczny, chociaż rynek bardziej skupił się na wyniku za cały drugi kwartał, gdzie odbicie po słabym otwarciu roku sięgnęło 1,5 proc. k/k. Odkładając grexit na bok, inwestorzy zdają się bardziej chętni odbudowywać długie pozycje w USD na oczekiwaniach restrykcyjnego Fed i jeden słabszy odczyt nie jest w stanie zachwiać silnego kontrastu między kondycją gospodarki USA, a resztą.
Reszta środowego kalendarium nie rozczarowuje. Za nami już decyzja Banku Japonii o utrzymaniu dotychczasowych parametrów polityki monetarnej. BoJ obniżył prognozy wzrostu i inflacji, co trochę uderzyło w jena, ale reakcja była ograniczona. Podczas konferencji prasowej prezes Kuroda pozostawał optymistyczny jak zawsze w ocenie sytuacji gospodarczej. Przed południem otrzymamy dane z rynku pracy Wielkiej Brytanii (10:30). W danych najważniejsza może być dynamika płac – skok 3-miesięcznej średniej do 3,3 proc. r/r z 2,7 proc. może podsycać oczekiwania zacieśniania monetarnego Banku Anglii. Po wczorajszych jastrzębich komentarza prezesa BoE Carneya funt wydaje się wykupiony, zatem atrakcyjność dalszego trzymania długich pozycji w GBP wyraźnie spadła. Z drugiej strony nic na razie nie zmusza do realizacji zysków.
Po południu (16:00) otrzymamy decyzję Banku Kanady. Konsensus wskazuje na obniżkę głównej stopy procentowej o 25 pb do 0,75 proc., choć stosunek głosów wynosi tylko 15:14. Rynek stopy procentowej także nie jest jednomyślny i na razie wycenia jedynie 9 pb obniżki. Opowiadamy się za brakiem obniżki. Inflacja jest stabilna, a loonie blisko 6-letnich minimów vs USD. PKB Kanady kurczy się do czterech miesięcy, ale gospodarka USA powinna wkrótce zacząć wspierać ożywienie w Kanadzie. Ryzykiem jest powrót spadków cen surowców, ale naszym zdaniem nie uzasadnia to cięcia jeszcze teraz. Możemy otrzymać gołębi komunikat otwierający drogę do obniżek w przyszłości, ale brak obniżki powinien wcześniej „wypłukać” z rynku część sprzedających CAD, zanim rozpocznie się dyskonto cięcia na jesieni.
Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...