Kolejna ostatnia szansa dla Grecji
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 19.06.2015 (11:39)
Bez przełomu w sprawie Grecji podczas rozmów ministrów finansów. W poniedziałek nadzwyczajny szczyt przywódców państw – kolejna ostatnia szansa na porozumienie. Niepewność szkodzi notowaniom złotego, który utrzymuje niską wartość w relacji do koszyka walut. Euro póki co mocne wobec dolara. Duże ryzyko dynamicznego spadku kursu EUR/USD.
Jak można było zakładać jeszcze przed posiedzeniem Eurogrupy w Luksemburgu, ministrom finansów krajów strefy euro nie udało się wypracować porozumienia w sprawie Grecji. Przewodniczący Rady Europejskiej D. Tusk zwołał nadzwyczajny szczyt przywódców państw, by na najwyższym szczeblu spróbować zakończyć negocjacje. Spotkanie zaplanowane jest na poniedziałek. Szef Eurogrupy J. Dijsselbloem - minister finansów Holandii - stwierdził po posiedzeniu, że Grecja przedstawiła zbyt mało propozycji, które można uznać za wiarygodne. Zaznaczył, że porozumienie jest wciąż możliwe przed 30 czerwca. Tymczasem grecki fiskus zanotował w maju gwałtowny spadek przychodów podatkowych (zebrano blisko 1 mld EUR mniej niż zakładano), ponieważ tamtejsze firmy opóźniły wypełnianie zeznań na odpisy podatkowe w obawie, że rząd zwiększy obciążenia, by wypełnić zobowiązania wobec kredytodawców. Mimo tego, po pierwszych 5 miesiącach roku udało się odnotować nadwyżkę budżetową (przed obciążeniami z tytułu odsetek), jako że wstrzymane zostały płatności do podwykonawców oraz zatrzymane publiczne inwestycje. Grecy masowo wycofują depozyty z systemu bankowego przygotowując się na kontrole przepływu kapitału. W ostatnich 3 dniach z banków wypłacono 3 mld EUR. Kanclerz A. Merkel mówiła wczoraj w Bundestagu, że wciąż wierzy w osiągnięcie porozumienia. Największe oklaski pojawiły się na sali obrad jednak wówczas, gdy stwierdziła, że przez lata Grecja opóźniała wprowadzenie niezbędnych reform strukturalnych. Merkel działa w środowisku nieprzychylnej Grecji postawy dużej części koalicji. Już w marcu podczas głosowania nad rozszerzeniem programu pomocy do końca czerwca, część deputowanych zagłosowało przeciw. Nie ma pewności, że tym razem dekret zatwierdzający zmianę warunków wsparcia Aten znajdzie większość w Bundestagu
Kolejne dane z Polski potwierdzają naszą tezę o tym, że w gospodarce nie dzieje się i nie będzie, w perspektywie najbliższych 2-3 kwartałów, dziać się tak dobrze, jak oczekuje większość ekonomistów. Dynamika produkcji przemysłowej jest w ostatnim czasie bardzo wahliwa – wyniki rzędu 8-9 proc. (w grudniu i marcu) przeplatane są słabszymi odczytami z okolic 2-3 proc. r/r. Podobnie sytuacja wygląda z produkcją budowlano-montażową. Kwietniowy wystrzał do 8,5 proc. okazał się jednorazowy. Choć większość prognoz wskazywała, że wynik zostanie w maju powtórzony (mało wolnych dni, sprzyjająca aura) rzeczywistość okazała się dużo mnie optymistyczna (1,3 proc. r/r). Sprzedaż detaliczna stabilnie w okolicach 0 proc., a w ujęciu realnym w paśmie 3-5 proc. r/r. Nie jest to obraz gospodarki wskazujący na przyspieszenie aktywności. Inwestorzy z warszawskiej Giełdy Papierów Wartościowych oraz na rynku złotego również zdają się nie podzielać ocen ekonomistów wskazujących na dynamiczny wzrost gospodarki w tempie 4-4,5 proc. PKB w IV kw.
Czwartkowe dane z USA jedynie potwierdziły niesprzyjające umocnieniu dolara rynkowe otoczenie. Inflacja CPI spadła w maju (do 1,7 proc. r/r w ujęciu bazowym), a uwzględniając wszystkie kategorie odnotowano stabilne ceny r/r. Oczekiwano wyższej dynamiki. Prognozy inflacji Fed jako jedyne (prowadzone są jeszcze PKB i stopy bezrobocia) nie zostały w czerwcowej rundzie obniżone. My również zakładamy wyraźne przyspieszenie dynamiki cen w II poł. roku. Da to zakładane (lub wyższe) wyniki w całym okresie prognozy (do 2017 r.).
Źródło: Damian Rosiński, Analityk AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...