Kolejna ostatnia szansa dla Grecji
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 19.06.2015 (11:39)
Bez przełomu w sprawie Grecji podczas rozmów ministrów finansów. W poniedziałek nadzwyczajny szczyt przywódców państw – kolejna ostatnia szansa na porozumienie. Niepewność szkodzi notowaniom złotego, który utrzymuje niską wartość w relacji do koszyka walut. Euro póki co mocne wobec dolara. Duże ryzyko dynamicznego spadku kursu EUR/USD.
Jak można było zakładać jeszcze przed posiedzeniem Eurogrupy w Luksemburgu, ministrom finansów krajów strefy euro nie udało się wypracować porozumienia w sprawie Grecji. Przewodniczący Rady Europejskiej D. Tusk zwołał nadzwyczajny szczyt przywódców państw, by na najwyższym szczeblu spróbować zakończyć negocjacje. Spotkanie zaplanowane jest na poniedziałek. Szef Eurogrupy J. Dijsselbloem - minister finansów Holandii - stwierdził po posiedzeniu, że Grecja przedstawiła zbyt mało propozycji, które można uznać za wiarygodne. Zaznaczył, że porozumienie jest wciąż możliwe przed 30 czerwca. Tymczasem grecki fiskus zanotował w maju gwałtowny spadek przychodów podatkowych (zebrano blisko 1 mld EUR mniej niż zakładano), ponieważ tamtejsze firmy opóźniły wypełnianie zeznań na odpisy podatkowe w obawie, że rząd zwiększy obciążenia, by wypełnić zobowiązania wobec kredytodawców. Mimo tego, po pierwszych 5 miesiącach roku udało się odnotować nadwyżkę budżetową (przed obciążeniami z tytułu odsetek), jako że wstrzymane zostały płatności do podwykonawców oraz zatrzymane publiczne inwestycje. Grecy masowo wycofują depozyty z systemu bankowego przygotowując się na kontrole przepływu kapitału. W ostatnich 3 dniach z banków wypłacono 3 mld EUR. Kanclerz A. Merkel mówiła wczoraj w Bundestagu, że wciąż wierzy w osiągnięcie porozumienia. Największe oklaski pojawiły się na sali obrad jednak wówczas, gdy stwierdziła, że przez lata Grecja opóźniała wprowadzenie niezbędnych reform strukturalnych. Merkel działa w środowisku nieprzychylnej Grecji postawy dużej części koalicji. Już w marcu podczas głosowania nad rozszerzeniem programu pomocy do końca czerwca, część deputowanych zagłosowało przeciw. Nie ma pewności, że tym razem dekret zatwierdzający zmianę warunków wsparcia Aten znajdzie większość w Bundestagu
Kolejne dane z Polski potwierdzają naszą tezę o tym, że w gospodarce nie dzieje się i nie będzie, w perspektywie najbliższych 2-3 kwartałów, dziać się tak dobrze, jak oczekuje większość ekonomistów. Dynamika produkcji przemysłowej jest w ostatnim czasie bardzo wahliwa – wyniki rzędu 8-9 proc. (w grudniu i marcu) przeplatane są słabszymi odczytami z okolic 2-3 proc. r/r. Podobnie sytuacja wygląda z produkcją budowlano-montażową. Kwietniowy wystrzał do 8,5 proc. okazał się jednorazowy. Choć większość prognoz wskazywała, że wynik zostanie w maju powtórzony (mało wolnych dni, sprzyjająca aura) rzeczywistość okazała się dużo mnie optymistyczna (1,3 proc. r/r). Sprzedaż detaliczna stabilnie w okolicach 0 proc., a w ujęciu realnym w paśmie 3-5 proc. r/r. Nie jest to obraz gospodarki wskazujący na przyspieszenie aktywności. Inwestorzy z warszawskiej Giełdy Papierów Wartościowych oraz na rynku złotego również zdają się nie podzielać ocen ekonomistów wskazujących na dynamiczny wzrost gospodarki w tempie 4-4,5 proc. PKB w IV kw.
Czwartkowe dane z USA jedynie potwierdziły niesprzyjające umocnieniu dolara rynkowe otoczenie. Inflacja CPI spadła w maju (do 1,7 proc. r/r w ujęciu bazowym), a uwzględniając wszystkie kategorie odnotowano stabilne ceny r/r. Oczekiwano wyższej dynamiki. Prognozy inflacji Fed jako jedyne (prowadzone są jeszcze PKB i stopy bezrobocia) nie zostały w czerwcowej rundzie obniżone. My również zakładamy wyraźne przyspieszenie dynamiki cen w II poł. roku. Da to zakładane (lub wyższe) wyniki w całym okresie prognozy (do 2017 r.).
Źródło: Damian Rosiński, Analityk AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...