Kolejna ostatnia szansa dla Grecji
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 19.06.2015 (11:39)
Bez przełomu w sprawie Grecji podczas rozmów ministrów finansów. W poniedziałek nadzwyczajny szczyt przywódców państw – kolejna ostatnia szansa na porozumienie. Niepewność szkodzi notowaniom złotego, który utrzymuje niską wartość w relacji do koszyka walut. Euro póki co mocne wobec dolara. Duże ryzyko dynamicznego spadku kursu EUR/USD.
Jak można było zakładać jeszcze przed posiedzeniem Eurogrupy w Luksemburgu, ministrom finansów krajów strefy euro nie udało się wypracować porozumienia w sprawie Grecji. Przewodniczący Rady Europejskiej D. Tusk zwołał nadzwyczajny szczyt przywódców państw, by na najwyższym szczeblu spróbować zakończyć negocjacje. Spotkanie zaplanowane jest na poniedziałek. Szef Eurogrupy J. Dijsselbloem - minister finansów Holandii - stwierdził po posiedzeniu, że Grecja przedstawiła zbyt mało propozycji, które można uznać za wiarygodne. Zaznaczył, że porozumienie jest wciąż możliwe przed 30 czerwca. Tymczasem grecki fiskus zanotował w maju gwałtowny spadek przychodów podatkowych (zebrano blisko 1 mld EUR mniej niż zakładano), ponieważ tamtejsze firmy opóźniły wypełnianie zeznań na odpisy podatkowe w obawie, że rząd zwiększy obciążenia, by wypełnić zobowiązania wobec kredytodawców. Mimo tego, po pierwszych 5 miesiącach roku udało się odnotować nadwyżkę budżetową (przed obciążeniami z tytułu odsetek), jako że wstrzymane zostały płatności do podwykonawców oraz zatrzymane publiczne inwestycje. Grecy masowo wycofują depozyty z systemu bankowego przygotowując się na kontrole przepływu kapitału. W ostatnich 3 dniach z banków wypłacono 3 mld EUR. Kanclerz A. Merkel mówiła wczoraj w Bundestagu, że wciąż wierzy w osiągnięcie porozumienia. Największe oklaski pojawiły się na sali obrad jednak wówczas, gdy stwierdziła, że przez lata Grecja opóźniała wprowadzenie niezbędnych reform strukturalnych. Merkel działa w środowisku nieprzychylnej Grecji postawy dużej części koalicji. Już w marcu podczas głosowania nad rozszerzeniem programu pomocy do końca czerwca, część deputowanych zagłosowało przeciw. Nie ma pewności, że tym razem dekret zatwierdzający zmianę warunków wsparcia Aten znajdzie większość w Bundestagu
Kolejne dane z Polski potwierdzają naszą tezę o tym, że w gospodarce nie dzieje się i nie będzie, w perspektywie najbliższych 2-3 kwartałów, dziać się tak dobrze, jak oczekuje większość ekonomistów. Dynamika produkcji przemysłowej jest w ostatnim czasie bardzo wahliwa – wyniki rzędu 8-9 proc. (w grudniu i marcu) przeplatane są słabszymi odczytami z okolic 2-3 proc. r/r. Podobnie sytuacja wygląda z produkcją budowlano-montażową. Kwietniowy wystrzał do 8,5 proc. okazał się jednorazowy. Choć większość prognoz wskazywała, że wynik zostanie w maju powtórzony (mało wolnych dni, sprzyjająca aura) rzeczywistość okazała się dużo mnie optymistyczna (1,3 proc. r/r). Sprzedaż detaliczna stabilnie w okolicach 0 proc., a w ujęciu realnym w paśmie 3-5 proc. r/r. Nie jest to obraz gospodarki wskazujący na przyspieszenie aktywności. Inwestorzy z warszawskiej Giełdy Papierów Wartościowych oraz na rynku złotego również zdają się nie podzielać ocen ekonomistów wskazujących na dynamiczny wzrost gospodarki w tempie 4-4,5 proc. PKB w IV kw.
Czwartkowe dane z USA jedynie potwierdziły niesprzyjające umocnieniu dolara rynkowe otoczenie. Inflacja CPI spadła w maju (do 1,7 proc. r/r w ujęciu bazowym), a uwzględniając wszystkie kategorie odnotowano stabilne ceny r/r. Oczekiwano wyższej dynamiki. Prognozy inflacji Fed jako jedyne (prowadzone są jeszcze PKB i stopy bezrobocia) nie zostały w czerwcowej rundzie obniżone. My również zakładamy wyraźne przyspieszenie dynamiki cen w II poł. roku. Da to zakładane (lub wyższe) wyniki w całym okresie prognozy (do 2017 r.).
Źródło: Damian Rosiński, Analityk AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...