Grecki rząd oderwany od rzeczywistości. Fed w centrum uwagi.
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 17.06.2015 (09:27)
Szanse na kompromis w sprawie Grecji z dnia na dzień maleją. Premier Cipras nie nawet wykazuje minimum dobrej woli. Oskarża kredytodawców o niszczenie kraju. W centrum uwagi posiedzenie Fed. Bazowo zakładamy zaostrzenie komunikatu i następujący po nim wzrost notowań dolara w relacji do większości walut.
Premier Grecji A. Cipras zdaje się nie być świadomym konsekwencji wystąpienia swojego kraju ze strefy euro. Pomimo malejących szans na uzyskanie pieniędzy od kredytodawców, zuchwale deklaruje, że Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) ponosi kryminalną odpowiedzialność za aktualną sytuację Grecji. Dodaje, że teraz właśnie przychodzi czas na prawdziwe negocjacje. Jutro odbywa się spotkanie ministrów finansów krajów strefy euro – jedna z ostatnich możliwości podjęcia wiążących decyzji. (W przypadku braku porozumienia rozważane jest zwołanie nadzwyczajnego posiedzenia w najbliższą niedzielę). Cipras nie daje nadziei na kompromis twierdząc, iż obecny program oszczędności i propozycje reform są na tyle restrykcyjne i „nieludzkie”, że w podobnej sytuacji Niemcy by ich nie zaakceptowały. Sugeruje, w wypowiedzi cytowanej przez dziennik Der Spiegel, by o to czy w tym tygodniu dojdzie do porozumienia pytać nie jego, a kanclerz A. Merkel. Nie tworzy to z pewnością atmosfery sprzyjającej osiągnięciu ugody. Podtrzymujemy stanowisko, że 30 czerwca Grecja nie wywiąże się ze zobowiązania wobec MFW. Przyszłość kraju w strefie euro to osobny temat obarczony dużą dozą niepewności. Zakładamy, że do Grexitu nie dojdzie.
Podobną opinię wyraża 42 proc. ankietowanych przez Bank of America zarządzających funduszy w USA. Co ciekawe, 43 proc. z nich jest zdania, że sprawa Grecji znajdzie szczęśliwy finał (brak formalnego bankructwa), a tylko 15 proc. optuje za najbardziej pesymistycznym scenariuszem. Wyniki wskazują, że rynek nie w pełni uwzględnił w cenach ryzyko zdarzenia kredytowego. Daje to potencjał do umocnienia dolara w sytuacji fiaska rozmów w najbliższych dniach.
W tej samej ankiecie 54 proc. pytanych opowiada się za wrześniowym terminem pierwszej podwyżki stóp w USA. Ostatnie dane z amerykańskiej gospodarki oraz niepewność związana z sytuacją Grecji takiego scenariusza nie umacniają (sugerują raczej późniejszą decyzję). Z drugiej strony, Fed otrzymał potwierdzenia odrodzenia aktywności w USA w II kw. – w szczególności dobre odczyty z rynku pracy i nieruchomości (wczoraj o pozwoleniach na budowę domów) – co nie daje specjalnie dużo miejsca na wydłużanie okresu obowiązywania historycznie niskich stóp proc. Podzielamy pogląd większości uczestników rynku, że zacieśnienia będzie miało miejsce pod koniec lata.
W związku z tym, zakładamy, że dzisiejszy komunikat Fed zostanie zaostrzony. Znajdą się w nim stwierdzenia o solidnym wzroście miejsc pracy, umocnieniu aktywności po przestoju z początku roku, poprawie perspektyw rynku nieruchomości oraz utrzymujących się dobrych nastrojach konsumentów. Fed podtrzyma stanowisko, że podwyżka oprocentowania możliwa jest na każdym z posiedzeń. Być może „przemycone” zostanie jakieś sformułowanie precyzujące, że Komitet skłania się ku podwyższeniu stóp właśnie we wrześniu. W tym kontekście istotne będą wyniki prognozowanej ścieżki oprocentowania opracowywanej na podstawie opinii poszczególnych członków FOMC. Krótkoterminową reakcja rynku na przekaz Fed powinno być umocnienie dolara. W dłuższym terminie (od początku lipca) spodziewamy się powrotu korekcyjnego wzmocnienia wspólnej waluty.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...