Ważny tydzień na rynkach. Grecja nad przepaścią.
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 15.06.2015 (09:18)
Szanse na pomyślne zakończenie negocjacji w sprawie Grecji są znikome. Formalne bankructwo, ale bez wystąpienia ze strefy euro to najbardziej prawdopodobny scenariusz. W środę obraduje Fed, w czwartek ostatnia szansa dla Aten. Koniec tygodnia zapowiada się więc wyjątkowo ciekawie. Oczekuj dużej zmienności na rynkach.
W rozpoczynającym się tygodniu wyjaśnić się powinny dwie, kluczowe z punktu widzenia rynków finansowych, kwestie rzutujące na zachowanie różnych klas aktywów w terminie najbliższych kilku miesięcy. W środę obradować zakończy amerykańska Rezerwa Federalna. Podjęta zostanie decyzja w sprawie stóp procentowych (nie ulegną zmianie), opublikowane najnowsze prognozy makroekonomiczne i odbędzie się konferencja prasowa prezes J. Yellen. Jeśli Fed podziela przeważający na rynkach pogląd, ze cykl podwyżek stóp procentowych rozpocznie się we wrześniu tego roku, będzie musiał jasno to zasygnalizować. Jeśli tego nie zrobi, szanse na wzrost stóp we wrześniu zmaleją i wówczas termin pierwszej podwyżki przesunie się na koniec października lub grudzień. Ujawni się wówczas potencjał do dalszego, korekcyjnego osłabienia dolara, wzmocnienia euro. W grę wejdzie opcja przebicia się kursu EUR/USD powyżej 1,15 z potencjałem wzrostu do 1,20 w III kw. Z kolei zakładane przez nas, zaostrzenie komunikatu Fed da sygnał do nawrotu siły dolara.
Drugi temat, który do końca tego tygodnia musi zostać bezwzględnie rozwikłany to Grecja. Weekendowe rozmowy ostatniej szansy zakończyły się niepowodzeniem. N. Pappas – członek grupy negocjacyjnej rządu w Atenach – opuścił spotkanie z Komisją Europejska zaledwie po 45 min po przybyciu. Pokazuje to, że skala różnić między stronami rozmów jest ogromna. Chodzi o kwoty rzędy 2 mld EUR rocznie. Rząd A. Ciprasa nie chce zaakceptować cięć emerytur oraz wprowadzenia wyższego podatku VAT. W czwartek odbędzie się spotkanie ministrów finansów strefy euro. Jeśli do tego czasu nie zostanie zaakceptowany ostateczny kształt reform warunkujących wypłatę transzy pomocy dla Aten, a na samym posiedzeniu nie zostaną podpisane wiążące dokumenty, Grecja zbankrutuje. W niewiele ponad tydzień, który zostanie do terminu spłaty pożyczki do Międzynarodowego Funduszu Walutowego (30 czerwca) nie uda się przeprowadzić dyskusji i przegłosować odpowiednich ustaw w parlamencie. Głosowanie nad zmianą warunków udzielenia pomocy przeprowadzić musi również Bundestag. Na rynkach najpewniej zagości wtedy strach, ale nie spodziewamy się, że przecena euro (jako najbardziej intuicyjna reakcja) przerodzi się w paniczną wyprzedaż. Każdy rozsądny gracz musi w swoich strategiach uwzględniać taki scenariusz. Zakładamy, że rynek w dużym stopniu uwzględnił go w cenach. Podobna sytuacja powinna mieć miejsce w przypadku złotego. Chwilowy spadek wartości, ale bez długotrwałej wyprzedaży – na to będziemy nastawiać się w sytuacji bankructwa.
Obok najważniejszych tematów, dziś sesja ze sporą dawką publikacji. Z rodzimego podwórka kluczowy będzie odczyt inflacji CPI (możliwe zaskoczenie to niższa dynamika deflacji). Oprócz tego również dane handlowe za kwiecień. Z USA poznamy bardzo ważne doniesienia o produkcji przemysłowej i wykorzystaniu mocy wytwórczych. Im lepszy odczyt, tym lepiej dla dolara. Obrazu sytuacji przed Fed ta publikacja na więcej niż kilka godzin jednak nie zmieni.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...