Miesiąc kluczowych rozstrzygnięć
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 01.06.2015 (09:35)
Przed nami miesiąc, w którym rozstrzygnie się kwestia Grecji, więcej wiedzieć również będziemy w temacie przyszłych decyzji w sprawie stóp procentowych w USA. Zapowiada się więc kilka tygodni z dużą zmiennością na rynkach finansowych. Taka może być również dzisiejsza sesja.
Pierwsza sesja nowego miesiąca przynosi kilka ważnych publikacji z gospodarek. Odtajnione zostaną wyniki ankiet menadżerów logistyki przemysłu (PMI) z Polski i Europy (przed południem) oraz ISM z USA (o 16.00). Warto też będzie zwrócić uwagę na odczyt inflacji CPI z Niemiec za maj. Dzień zapowiada się więc ciekawie, zmienność może być duża. Złoty straci na wartości wobec najważniejszych walut. Prawdopodobna jest też dalsza wyprzedaż polskich obligacji.
Z informacji z piątku, w I kw. amerykański PKB okazał się nie tak niski, jak oczekiwano, choć, zgodnie z prognozami, odnotowano spadek produkcji w ujęciu anualizowanym (o 0,7 proc.). Nie oznacza to, że amerykańska gospodarka będzie musiała teraz szczególnie mocno nadrabiać, by wykazać solidny wynik za cały 2015 r. W ujęciu rok do roku PKB w USA zwiększył się o 2,7 proc., czyli rósł… szybciej niż kwartał wcześniej (2,4 proc. r/r). Początek roku to „tradycyjnie” już słabszy okres największej gospodarki świata. Z podobną sytuacją mieliśmy do czynienia przed rokiem. Negatywne jest na pewno wyhamowanie eksportu (spadek o 7,6 proc. an.) przy wysokiej dynamice wzrostu importu (5,6 proc. an.). Słabszy wynik odnotował także konsumpcja (1,8 proc. an. Wobec 4,4 proc. w IV kw.). Wszystko wskazuje jednak na to, że w każdym z kolejnych kwartałów do końca roku gospodarka USA będzie przyspieszać. Takie są oczekiwania większości ekonomistów oraz członków Rezerwy Federalnej. Ich potwierdzenie w kolejnych miesiącach wygeneruje sygnał do podjęcia decyzji o podwyższeniu stóp procentowych we wrześniu.
Natomiast dane o PKB Polski w I kw. zdecydowanie pozytywnie zaskoczyły. Wzrost wyniósł 3,6 proc. r/r, co jest najlepszym wynikiem od roku. Dobry wynik to zasługa wszystkich kluczowych składowych PKB. Szczególnie mocny i niespodziewany wzrost odnotowano w inwestycjach (11,4 proc. r/r). Pozytywny wkłada w PKB miał eksport netto (przy wyraźnym zwiększeniu wolumenu obu kategorii), co po raz ostatni zdarzyło się w IV kw. 2013 r. Odnotowano natomiast słabszą dynamikę popytu krajowego, na co w największym stopniu złożył się spadek zapasów przedsiębiorstw. Do tego stopnia, że akumulacja brutto spadła w I kw. o 0,5 proc. r/r i odjęła 0,1 pkt. proc. PKB. Ogółem dane ocenić należy jako bardzo korzystne. Widać zdrową strukturę rozwoju polskiej gospodarki, która ma względnie dobre perspektywy wzrostu w kolejnych kwartałach. Nie przyspieszy jednak, w naszej ocenie, do prognozowanych 4 i więcej proc. w kolejnych roku. Z punktu widzenia złotego, optymistyczny obraz gospodarki powinien wspierać notowania waluty w dłuższym terminie i być ewentualnym buforem chroniącym przed poważniejszym osłabieniem w sytuacji odpływu kapitału z rynków wschodzących w oczekiwaniu na, i po rozpoczęciu, cyklu podwyżek stóp w USA.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...