Import obciążeniem dla PKB w USA. RPP bez wpływu na PLN?
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 06.05.2015 (08:51)
Złoty z rana zachowuje się tak, jak miał się zachować już podczas wczorajszej sesji. Następuje szybki powrót kursu EUR/PLN w rejon cen z piątkowego zamknięcia. Słabe dane handlowe negatywnie odbijają się na wycenie dolara.
W I kw. amerykański PKB zostanie zrewidowany do ujemnych wartości. Spowolnienie jest jednak przejściowe. Dzisiejsza sesja obfituje w ważne wydarzenia i publikacje.
Wydarzeniem wtorku była publikacja zaskakująco słabych danych o amerykańskim handlu. Deficyt w wymianie wzrósł w marcu do najwyższego poziomu od października 2008 r. wskazując, że przyjęty przez Departament Handlu we wstępnych wyliczeniach dynamiki PKB za I kw. mocny wzrost importu w ostatnim miesiącu kwartału nie był na wyrost. Faktyczne dane okazały się jeszcze słabsze niż zakładano. Oznacza to najprawdopodobniej rewizję danych do ujemnego poziomu w ujęciu anualizowanym (an.). Wstępny szacunek mówił o wzroście PKB o 0,2 proc. an.
Import do USA zwiększył się w marcu o 7,7 proc. m/m i wyniósł 222,1 mld USD, eksport zwiększył się o 0,9 proc. do 187,8 mld USD. Po wyeliminowaniu efektów zmian cen, czyli tak jak handel uwzględniany jest w kalkulacjach PKB, deficyt wyniósł 67,2 mld USD, co jest najgorszym wynikiem od 8 lat. Choć dane negatywnie zaskoczyły, łatwo wskazać „winowajcę” tej sytuacji. Jest nim zatrzymanie pracy dużej część portów na zachodnim wybrzeżu USA w lutym oraz masowy rozładunek oczekujących statków właśnie w marcu, kiedy udało się wypracować porozumienie z protestującymi. Niemniej, zarówno wysoki kurs dolara, lepsza sytuacja na rynku pracy i wzrost dochodów do dyspozycji to równie istotne czynniki wzrostu deficytu w wymianie. Poprawiająca się kondycja finansowa konsumentów sprzyja wzrostowi popytu na sprowadzane dobra. Z wyłączeniem produktów ropopochodnych, których sprowadzona wartość wyraźnie się obniżyła, odnotowano najwyższą w historii badań wielkość importu do USA. Jest to potwierdzenie tego, że gwałtowne umocnienie dolara negatywnie wpływa na kondycję amerykańskich firm produkujących na eksport.
Wzrost PKB, który zostanie wypracowany w USA w dalszej części roku (chyba nie ma ekonomisty, który nie zakładałby przyspieszenia od II kw.) nastąpi przede wszystkim dzięki umocnieniu popytu wewnętrznego. Eksport netto, pomimo wyraźnego spadku importu produktów energetycznych (dzięki niższym cenom i wyższej rodzimej produkcji), będzie silne ciążył na wynikach PKB.
Dziś ponownie dzień obfitujący w ważne wydarzenia i publikacje makroekonomiczne. Po południu wystąpienia dwóch najpotężniejszych pań dzisiejszych finansów - szefowej Fed J. Yellen oraz Międzynarodowego Funduszu Walutowego Ch. Lagarde podczas panelu w Waszyngtonie. Wcześniej odczyty indeksów PMI dla usług z Europy, sprzedaży detalicznej z USA i szacunku utworzonych miejsc pracy (ADP). Obradować kończy również Rada Polityki Pieniężnej, ale zarówno decyzja, komunikat, jak i wypowiedzi na konferencji prasowej nie powinny dać impulsu do wzmożonego handlu na złotym. Ten będzie się poruszał według zarysowanego wcześniej scenariusza, którym jest osłabienie w rejon szczytów cenowych z piątkowej wyprzedaży.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...