Fed łagodnie, dolar w dół
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 30.04.2015 (09:42)
Słaby odczyt PKB w I kw. przesądza o tym, że podwyżka stóp procentowych w USA nie nastąpi wcześniej niż we wrześniu. Fed odnotowuje niższe tempo wzrostu gospodarki, choć uznaje, że ma ono charakter przejściowy. Dolar najsłabszy od 2 miesięcy. Złoty wciąż bardzo mocny – USD/PLN blisko tegorocznych szczytów.
Amerykańska Rezerwa Federalna dostrzega wyhamowanie aktywności oraz spadek tempa zatrudnienia w gospodarce USA w I kw., ale uznaje, że jest to efekt czynników o charakterze przejściowym. Stopy procentowe mogą zostać teoretycznie podniesione już w czerwcu, ponieważ z komunikatu zniknęło stwierdzenie, że nie nastąpi to na następnym spotkaniu, jednak jest to bardzo mało prawdopodobne rozwiązanie. Niewielu zakłada obecnie taką opcję. Zgodnie z oczekiwaniami, wczorajsze posiedzenie nie przyniosło więc przełomu. Została na nim potwierdzona oczekiwana przez rynek ścieżka polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych, w której pierwsza podwyżka oprocentowania ma miejsce w II poł. roku. Na ten moment bazowym scenariuszem jest wrzesień.
Po rozczarowaniu, jakie przyniosła publikacja wstępnych szacunków PKB w USA w I kw. br. przekaz ze strony Fed nie mógł być bardziej restrykcyjny. W okresie styczeń-marzec wzrost gospodarczy w największej gospodarce świata wyhamował do 0,2 proc. w ujęciu anualizowanym. Oczekiwano wyniku o 0,8 pkt. proc. wyższego. Co ciekawe, w bliższym europejskiej konwencji przedstawiania danych ujęciu rok do roku nastąpiło przyspieszenie dynamiki do 3,0 proc. z 2,4 proc. kwartał wcześniej. Jest to najszybsze tempo od IV kw. 2013 r. Różnice w wydźwięku danych przedstawionych w dwóch różnych formach wynikają z faktu, że gospodarka USA radziła sobie w I kw. generalnie słabo, dlatego zakładając w kolejnych trzech kwartałach stabilizację PKB na tym samym poziomie, w całym 2015 r. wzrósłby on zaledwie symbolicznie (sens ujęcia anualizowanego). Z kolei, ponieważ I kw. 2014 r., tak jak i teraz, był słaby dla gospodarki (z powodu czynników o charakterze jednorazowym, m.in. ostra zima), dało to niską bazę porównań, a ostatecznie dobry wynik w ujęciu rok do roku. W okresie styczeń-marzec relatywnie dobrze radziła sobie konsumpcja, która odpowiada za 70 proc. amerykańskiego PKB. Odpowiadała ona za 1,3 pkt. proc. wzrostu. Słabo wypadły inwestycje (-0,4 pkt. proc.), a prawdziwym hamulcowym był eksport netto (-1,25 pkt. proc.). Dała się więc we znaki aprecjacja dolara oraz spadek cen ropy naftowej, który spowodował ograniczenie inwestycji w sektorze produkcji i wydobycia energii.
Po bliższej analizie należy więc stwierdzić, że dane za I kw. nie są najgorsze. Już teraz wiadomo, że w II kw. gospodarka przyspieszyła, a i pełniejsze wyliczenia za poprzednie trzy miesiące dadzą zapewne pozytywne rewizje. Silny wzrost importu w marcu, który miał miejsce jako odreagowanie po zamknięciu części amerykańskich portów na początku roku, nie był tak duży, jak przyjęto. Wątpliwe, by eksport netto tak wyraźnie negatywnie wpłynął na wzrost w I kw.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...