Fed łagodnie, dolar w dół
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 30.04.2015 (09:42)
Słaby odczyt PKB w I kw. przesądza o tym, że podwyżka stóp procentowych w USA nie nastąpi wcześniej niż we wrześniu. Fed odnotowuje niższe tempo wzrostu gospodarki, choć uznaje, że ma ono charakter przejściowy. Dolar najsłabszy od 2 miesięcy. Złoty wciąż bardzo mocny – USD/PLN blisko tegorocznych szczytów.
Amerykańska Rezerwa Federalna dostrzega wyhamowanie aktywności oraz spadek tempa zatrudnienia w gospodarce USA w I kw., ale uznaje, że jest to efekt czynników o charakterze przejściowym. Stopy procentowe mogą zostać teoretycznie podniesione już w czerwcu, ponieważ z komunikatu zniknęło stwierdzenie, że nie nastąpi to na następnym spotkaniu, jednak jest to bardzo mało prawdopodobne rozwiązanie. Niewielu zakłada obecnie taką opcję. Zgodnie z oczekiwaniami, wczorajsze posiedzenie nie przyniosło więc przełomu. Została na nim potwierdzona oczekiwana przez rynek ścieżka polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych, w której pierwsza podwyżka oprocentowania ma miejsce w II poł. roku. Na ten moment bazowym scenariuszem jest wrzesień.
Po rozczarowaniu, jakie przyniosła publikacja wstępnych szacunków PKB w USA w I kw. br. przekaz ze strony Fed nie mógł być bardziej restrykcyjny. W okresie styczeń-marzec wzrost gospodarczy w największej gospodarce świata wyhamował do 0,2 proc. w ujęciu anualizowanym. Oczekiwano wyniku o 0,8 pkt. proc. wyższego. Co ciekawe, w bliższym europejskiej konwencji przedstawiania danych ujęciu rok do roku nastąpiło przyspieszenie dynamiki do 3,0 proc. z 2,4 proc. kwartał wcześniej. Jest to najszybsze tempo od IV kw. 2013 r. Różnice w wydźwięku danych przedstawionych w dwóch różnych formach wynikają z faktu, że gospodarka USA radziła sobie w I kw. generalnie słabo, dlatego zakładając w kolejnych trzech kwartałach stabilizację PKB na tym samym poziomie, w całym 2015 r. wzrósłby on zaledwie symbolicznie (sens ujęcia anualizowanego). Z kolei, ponieważ I kw. 2014 r., tak jak i teraz, był słaby dla gospodarki (z powodu czynników o charakterze jednorazowym, m.in. ostra zima), dało to niską bazę porównań, a ostatecznie dobry wynik w ujęciu rok do roku. W okresie styczeń-marzec relatywnie dobrze radziła sobie konsumpcja, która odpowiada za 70 proc. amerykańskiego PKB. Odpowiadała ona za 1,3 pkt. proc. wzrostu. Słabo wypadły inwestycje (-0,4 pkt. proc.), a prawdziwym hamulcowym był eksport netto (-1,25 pkt. proc.). Dała się więc we znaki aprecjacja dolara oraz spadek cen ropy naftowej, który spowodował ograniczenie inwestycji w sektorze produkcji i wydobycia energii.
Po bliższej analizie należy więc stwierdzić, że dane za I kw. nie są najgorsze. Już teraz wiadomo, że w II kw. gospodarka przyspieszyła, a i pełniejsze wyliczenia za poprzednie trzy miesiące dadzą zapewne pozytywne rewizje. Silny wzrost importu w marcu, który miał miejsce jako odreagowanie po zamknięciu części amerykańskich portów na początku roku, nie był tak duży, jak przyjęto. Wątpliwe, by eksport netto tak wyraźnie negatywnie wpłynął na wzrost w I kw.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...