Nowe minima eurodolara
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 30.05.2012 (10:10)
Kurs EUR/USD przebił wczoraj barierę wyznaczaną przez okrągły poziom 1,25 i zniżkował nad ranem do 1,2460. Poziom ten był około 9:00 naruszany i należy spodziewać się kontynuacji trendu spadkowego. Oporami na drodze ewentualnych korekcyjnych wzrostów będą okolice 1,2480 i 1,2510, ...
... a poważną barierę wyznacza poziom 1,2560, na którym usytuowane są wczorajsze maksima i dołek z poniedziałkowego poranka.
Włochy: emisja obligacji za ponad 6 mld euro
Bardzo ważne dla przebiegu notowań będą wyniki aukcji włoskich obligacji. W Rzymie zostaną wyemitowane papiery skarbowe o terminie zapadalności 5 i 10 lat o łącznej. wartości nawet 6,25 mld euro. Od ostatnich przetargów analogicznych papierów (odbyły się odpowiednio 27 kwietnia i 14 maja) dochodowość papierów pięcioletnich na rynku wtórnym wzrosła o około 50 pb, a dziesięcioletnich o niespełna 10 pb, można zatem oczekiwać odpowiednio wyższego kosztu uplasowania długu.
Złym prognostykiem jest wynik wczorajszej aukcji bonów skarbowych, a uzyskanie średniej rentowności wyraźnie powyżej 5,35 proc. (w przypadku pięciolatek) i 5,85 (w przypadku dziesięciolatek) stanowić będzie impuls do osłabienia euro. Należy na marginesie wspomnieć, że krzywa rentowności długu Włoch od rana nie tylko się podnosi, ale także wyraźnie spłaszcza.
Euroland: rośnie dynamika M3, ale nie wartości kredytów
Gigantyczny zastrzyk płynności, który otrzymał sektor bankowy pod postacią LTRO nie przełożył się w skali całej strefy euro dotąd na wzrost dynamiki kredytów, ani dla gospodarstw domowych, ani dla przedsiębiorstw z sektora niefinansowego. Widać także niepokojącą rozbieżność: rośnie wartość kredytów dla niemieckich firm, które korzystają na dobrych nastrojach konsumentów i silnym popycie wewnętrznym, a nieprzerwanie spada dla przedsiębiorców Włoskich, czy Hiszpańskich, do czego przyczynia się nie tylko mniejszy popyt na kredyt, ale także ograniczenia jakościowe przy przyznawaniu nowych kredytów. Jeśli podtrzymanie obserwowanych tendencji wykażą publikowane dziś o 10:00 dane będzie to mocny argument za kontynuacją luzowania.
W oczach ECB wznowienie skupu obligacji w ramach programu SMP czy przeprowadzenie kolejnej operacji LTRO to ostateczność. Bardzo prawdopodobna jest natomiast obniżka stóp procentowych. Dezinflacja w strefie euro, którą potwierdzają m.in. wczorajsze odczyty wskaźników CPI z Niemiec otwiera drogę do takiego kroku.
Krzywa rentowności długu Niemiec nieprzerwanie się obniża, ale spory w tym udział nie tylko efektu ucieczki do bezpiecznych aktywów, ale także oczekiwań odnośnie do kształtu polityki pieniężnej. Wczoraj nowe historyczne minima rentowności dziesięciolatek zostały ustanowione po wspomnianych odczytach CPI z Niemiec, w czasie kiedy indeksy giełdowe wzrastały i minimalnie wzrosła premia za ryzyko inwestycji w dług Niemiec oddawana przez z-spread. Należy oczekiwać kontynuacji spłaszczania się krzywej rentowności. Do zniżek eurodolara przyczyniają się zatem nie tylko słabe dane makroekonomiczne, obawy o przyszłość Grecji, czy problemy hiszpańskiego sektora bankowego. Wspólnej walucie nie sprzyja także nieprzerwanie malejący dyferencjał stóp procentowych - spread wartości dwuletnich swapów stopy znajduje się najniższych od 2010 roku poziomach.
Polska: EUR/PLN powyżej 4,3650
Kurs EUR/PLN zbliżył się wczoraj do 4,3650. Dziś rano poziom ten został przebity, a kurs wzrastał do 4,3750. Kontynuacja spadków eurodolara i napięta sytuacja na rynku długu PIIGS nie będą sprzyjać złotemu. Zarówno zmienność implikowana, jak i historyczna w przypadku notowań złotowych par walutowych utrzymują sie na dość wysokim poziomie, co stwarza możliwość potencjalnych interwencji, jednak czynnik ten tylko w umiarkowanym stopniu hamować będzie deprecjację złotego.
Źródło: Bartosz Sawicki, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...
Od kilku miesięcy na rynkach finansowych obserwujemy systematyczne osłabienie dolara amerykańskiego. Pojawiają się pytania czy to Rezerwa Federalna...
W powyborczy poniedziałek złoty wpierw stracił na wartości, aby później odrobić straty. Wpływ na to miała m.in. słabość dolara na głównych...