Nowe minima eurodolara
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 30.05.2012 (10:10)
Kurs EUR/USD przebił wczoraj barierę wyznaczaną przez okrągły poziom 1,25 i zniżkował nad ranem do 1,2460. Poziom ten był około 9:00 naruszany i należy spodziewać się kontynuacji trendu spadkowego. Oporami na drodze ewentualnych korekcyjnych wzrostów będą okolice 1,2480 i 1,2510, ...
... a poważną barierę wyznacza poziom 1,2560, na którym usytuowane są wczorajsze maksima i dołek z poniedziałkowego poranka.
Włochy: emisja obligacji za ponad 6 mld euro
Bardzo ważne dla przebiegu notowań będą wyniki aukcji włoskich obligacji. W Rzymie zostaną wyemitowane papiery skarbowe o terminie zapadalności 5 i 10 lat o łącznej. wartości nawet 6,25 mld euro. Od ostatnich przetargów analogicznych papierów (odbyły się odpowiednio 27 kwietnia i 14 maja) dochodowość papierów pięcioletnich na rynku wtórnym wzrosła o około 50 pb, a dziesięcioletnich o niespełna 10 pb, można zatem oczekiwać odpowiednio wyższego kosztu uplasowania długu.
Złym prognostykiem jest wynik wczorajszej aukcji bonów skarbowych, a uzyskanie średniej rentowności wyraźnie powyżej 5,35 proc. (w przypadku pięciolatek) i 5,85 (w przypadku dziesięciolatek) stanowić będzie impuls do osłabienia euro. Należy na marginesie wspomnieć, że krzywa rentowności długu Włoch od rana nie tylko się podnosi, ale także wyraźnie spłaszcza.
Euroland: rośnie dynamika M3, ale nie wartości kredytów
Gigantyczny zastrzyk płynności, który otrzymał sektor bankowy pod postacią LTRO nie przełożył się w skali całej strefy euro dotąd na wzrost dynamiki kredytów, ani dla gospodarstw domowych, ani dla przedsiębiorstw z sektora niefinansowego. Widać także niepokojącą rozbieżność: rośnie wartość kredytów dla niemieckich firm, które korzystają na dobrych nastrojach konsumentów i silnym popycie wewnętrznym, a nieprzerwanie spada dla przedsiębiorców Włoskich, czy Hiszpańskich, do czego przyczynia się nie tylko mniejszy popyt na kredyt, ale także ograniczenia jakościowe przy przyznawaniu nowych kredytów. Jeśli podtrzymanie obserwowanych tendencji wykażą publikowane dziś o 10:00 dane będzie to mocny argument za kontynuacją luzowania.
W oczach ECB wznowienie skupu obligacji w ramach programu SMP czy przeprowadzenie kolejnej operacji LTRO to ostateczność. Bardzo prawdopodobna jest natomiast obniżka stóp procentowych. Dezinflacja w strefie euro, którą potwierdzają m.in. wczorajsze odczyty wskaźników CPI z Niemiec otwiera drogę do takiego kroku.
Krzywa rentowności długu Niemiec nieprzerwanie się obniża, ale spory w tym udział nie tylko efektu ucieczki do bezpiecznych aktywów, ale także oczekiwań odnośnie do kształtu polityki pieniężnej. Wczoraj nowe historyczne minima rentowności dziesięciolatek zostały ustanowione po wspomnianych odczytach CPI z Niemiec, w czasie kiedy indeksy giełdowe wzrastały i minimalnie wzrosła premia za ryzyko inwestycji w dług Niemiec oddawana przez z-spread. Należy oczekiwać kontynuacji spłaszczania się krzywej rentowności. Do zniżek eurodolara przyczyniają się zatem nie tylko słabe dane makroekonomiczne, obawy o przyszłość Grecji, czy problemy hiszpańskiego sektora bankowego. Wspólnej walucie nie sprzyja także nieprzerwanie malejący dyferencjał stóp procentowych - spread wartości dwuletnich swapów stopy znajduje się najniższych od 2010 roku poziomach.
Polska: EUR/PLN powyżej 4,3650
Kurs EUR/PLN zbliżył się wczoraj do 4,3650. Dziś rano poziom ten został przebity, a kurs wzrastał do 4,3750. Kontynuacja spadków eurodolara i napięta sytuacja na rynku długu PIIGS nie będą sprzyjać złotemu. Zarówno zmienność implikowana, jak i historyczna w przypadku notowań złotowych par walutowych utrzymują sie na dość wysokim poziomie, co stwarza możliwość potencjalnych interwencji, jednak czynnik ten tylko w umiarkowanym stopniu hamować będzie deprecjację złotego.
Źródło: Bartosz Sawicki, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...