Nadchodzi tydzień obfity w wydarzenia makro
Komentarz tygodniowy TMS Brokers
Data opublikowania : 27.02.2015 (22:34)
Mijający tydzień na rynku walutowym miał swoje momenty, które wybijały się na tle dość spokojnego lutego. Momenty te jednak bledną w obliczu wydarzeń planowanych na początek marca.
W przyszłym tygodniu na pierwszy plan wysuwają się dane z rynku pracy USA (pt), które pomogą rozstrzygnąć, jak blisko Fed jest podwyżek stóp procentowych.
Konsensus zakłada wzrost zatrudnienia w lutym o 240 tys. wobec 257 tys. przed miesiącem, jednak obecnie każda wartość ponad 200 tys. wydaje się normą. Ważna będzie dynamika płacy godzinowej (prog. 0,2 proc. m/m, poprz. 0,5 proc.), gdyż tutaj poszukuje się gwarancji rosnącej inflacji pod presję płacową. Silny odczyt z rynku pracy może skłonić FOMC do porzucenia „cierpliwości” w procesie normalizacji polityki monetarnej już na marcowym posiedzeniu. Dla rynku oznacza to przerzucenie oczekiwań pierwszej podwyżki z września na czerwiec, co będzie silnym impulsem na rzecz USD.
Na przestrzeni tygodnia uwagę skupią jeszcze odczyty ISM. Przy sektorze przemysłowym (pon) spodziewany jest czwarty spadek z rzędu (53,2 z 53,5), na co wskazywały już wskaźniki regionalne (NY Empire State, Philly Fed). Indeks dla usług (śr) ma także się obniżyć (56,5 vs 56,7), choć istotniejszy może być subindeks zatrudnienia jako sugestia dla NFP (w lutym spadł istotnie do 51,6 z 55,7). W środę także klasycznie ADP (218 tys.).
W strefie euro marzec oznacza start programu skupu aktywów przez ECB i z tego powodu czwartkowe posiedzenie Rady Prezesów nie powinno przynieść żadnych zmian w polityce pieniężnej. Nowe prognozy ekonomiczne banku centralnego prawdopodobnie wskażą (wobec projekcji grudniowej) wyższą ścieżkę wzrostu (w oparciu o ostatnie lepsze wskazania indeksów koniunktury) i niższy profil inflacji. Na podstawie świeżej prognozy na 2017 rok będzie można ocenić, jakich efektów bank oczekuje po QE. Z danych indeksy PMI (pon i śr) będą drugorzędne (gdyż są tylko rewizją wstępnych odczytów), natomiast wstępny szacunek HICP (pon) może zaskoczyć in plus (prog. -0,5 proc. r/r), biorąc pod uwagę dzisiejsze wyższe wskazania z Niemczech, Hiszpanii i Włoch. Mimo lepszych danych dla EUR górę weźmie pozycjonowanie, które w obliczu ruszającego QE oznacza presję na osłabienie.
Z indeksów PMI te z Wielkiej Brytanii będą miały znaczenie (pon i śr). Poprawa oczekiwana jest zarówno po stronie przemysłu (53,3 vs 53) i usług (57,5 i 57,2), co powinno utrzymać pozytywne nastawienie do GBP. Posiedzenie Banku Anglii jest pozbawione konferencji i komunikatu, więc jest do zignorowania.
Z Kanady mamy odczyt PKB za IV kw. (wt) oraz decyzje Banku Kanady (BoC, śr), jedno ściśle powiązane z drugim. W styczniu BoC wykazał w swoich prognozach, że spodziewa się wzrostu w IV kw. na poziomie 2,5 proc., zatem słabszy odczyt będzie wzmacniał presję na kolejną obniżkę stóp procentowych. Na ten moment oczekiwania na cięcie praktycznie się wyzerowały (z pomocą wystąpienia prezesa Poloza we wtorek oraz wyższemu odczytowi inflacji), więc potencjalna reakcja CAD na PKB przejawia asymetrię in minus.
Z Azji indeksy PMI z Chin są jednymi godnymi uwagi. Po pozytywnej niespodziance w HSBC PMI dla przemysłu (wzrost do 50,1 z 49,7 przy prog.. 49,5) podobne wskazania rządowego PMI (nd) będą wspierać sentyment względem rynków wschodzących oraz walut Antypodów. Burzliwie zapowiada się tydzień dla AUD, który czeka na decyzje RBA w sprawie stóp procentowych (wt). Rynek jest podzielony co do decyzji (obniżka o 25 pb lub jej brak), co oznacza, że reakcja rynku po ogłoszeniu decyzji będzie silna w obu kierunkach. Ryzyko leży też po stronie odczytu PKB za IV kw. (śr).
Na koniec trzeba wspomnieć o decyzji Rady Polityki Pieniężnej, która w naszej ocenie w środę poinformuje o obniżce głównej stopy procentowej o 25 pb. Decyzja jest już zdyskontowana przez rynek, tak samo jak podtrzymanie gołębiego nastawienia Rady i niewykluczanie kolejnej obniżki. Dla złotego jest to scenariusz bazowy, który nie powinien wywrzeć na walucie większego wpływu.
Źródło: Konrad Białas, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...