Niemal 3 mln nowych miejsce pracy w USA w 2014 r.
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 12.01.2015 (10:42)
Dolar słabszy pomimo dobrego raportu z rynku pracy w USA. Powinien dalej korygować. Złoty mocniejszy, ma ograniczony potencjał do krótkoterminowej aprecjacji. Sesja przebiegać będzie spokojnie, brak istotnych danych makro.
W minionym roku w amerykańskiej gospodarce powstało blisko 3 mln nowych miejsc pracy poza rolnictwem, a stopa bezrobocia obniżyła się o 1 pkt. proc. Nawet najśmielsze prognozy ekonomistów nie zakładały tak świetnego wyniku gospodarki USA. Można uznać, że nastąpiło pełne uzdrowienie rynku pracy po niszczącej recesji z lat 2008-2009. Zakładamy, że kolejne 2 mln etatów zostanie wykreowane w 2015 r. Bezrobocie spadnie poniżej poziomu naturalnego, co zwiększy presję na wzrost wynagrodzeń – element, którego zdecydowanie zabrakło w ubiegłym roku.
W grudniu w Stanach Zjednoczonych powstało 252 tys. etatów, a uwzględniając pozytywne rewizje danych za dwa poprzednie miesiące dodatkowe 50 tys. Odczyt po raz kolejny przewyższył medianę prognoz ekonomistów. W sektorze prywatnym w grudniu wykreowano 240 tys. nowych miejsc pracy wobec 345 tys. w listopadzie i oczekiwanych 225 tys. W usługach przybyło 173 tys. – najmniej od lutego, w przemyśle 17 tys. O 48 tys. wzrosło zatrudnienie w budownictwie – najwięcej od marca 2007 r. Stopa bezrobocia spadła do najniższego poziomu od czerwca 2008 r. (5,6 proc.).
Obok szeregu innych pozytywnych informacji z grudniowego raportu Departamentu Pracy (spadek odsetka osób bez pracy z powodów ekonomicznych, więcej przepracowanych godzin, spadek średniego czasu przebywania na bezrobociu) zaobserwowano kilka mniej optymistycznych zjawisk. Nastąpił nieoczekiwany spadek presji płacowej. Średnie godzinowe wynagrodzenie obniżyło się o 0,2 proc. m/m (przy prognozie wzrostu w takiej skali), a w ujęciu rok do roku dynamika wzrostu obniżyła się do 1,7 proc. z 2,2 proc. w listopadzie. Co ciekawe, ta sama wielkość dla płacy tygodniowej wzrosła z 2,2 do 2,5 proc. r/r. Spadł również odsetek zatrudnionych do populacji ogółem (participation rate) (z 62,9 proc. do 62,7 proc.). Jest to efekt gwałtownego wzrostu (o 456 tys.) liczby mieszkańców USA nieuwzględnianych w raporcie (not in labor force), do 92,9 mln osób. W dużej mierze z tego powodu stopa bezrobocia spadła tak wyraźnie. Nie jest to jednak sytuacja do końca pożądana. Coraz mniej Amerykanów w stosunku do populacji pracuje (najmniej od lat 70-tych). Jest to jednak efekt czynników o charakterze poza ekonomicznym (zmiana stylu życia, dłuższa edukacja). Na pewno nie jest to parametr kształtowany przez politykę banku centralnego.
Z punktu widzenia Fed raport wskazuje na konieczność wejścia – w perspektywie 3-6 miesięcy – w fazę monetarnego zacieśnienia polityki pieniężnej. Gospodarka USA pracuje na pełnych obrotach. Bezrobocie jest na poziomie nie powodującym wzrostu inflacji (NAIRU), ale dalszy spadek będzie generował już presję płacową. Krótkoterminowo niska dynamika wynagrodzeń jest po części wynikiem niskiej inflacji. Konsumenci nie widzą potrzeby żądania podwyżek, ponieważ ceny nie rosną (m.in. dzięki przecenie na rynku ropy naftowej). Z czasem, kiedy pojawią się problemy ze znalezieniem rąk do pracy, sytuacji może się odmienić. Na tego typu zjawiska bank centralny powinien reagować z wyprzedzeniem. Dodatkowym argumentem za podwyżkami jest wykorzystanie wybitnie sprzyjających warunków (wysoki wzrost PKB, niska inflacja), by przywrócić, utracony w 2008 r., klasyczny instrument oddziaływania na politykę pieniężną – zmiany stóp procentowych. Zakładamy start cyklu podwyżek w czerwcu zmianą przedziału wahań 0-0,25 proc. dla stopy funduszy federalnych na sztywne 0,25 proc. i dwie kolejne podwyżki do grudnia br.
EURPLN: Kurs przełamał linię 4,28 i dotarł do następnej bariery wsparcia, czyli 4,26. Rynek był w tych okolicach ostatni raz 31 grudnia. Złoty jest więc najmocniejszy w tym roku. Zakres możliwych spadków kursu nie został wyczerpany. Dopiero w obszarze 4,2400/50 można pokusić się o poważniejsze zakupy wspólnej waluty. Zakładamy, że kurs jeszcze raz spróbuje wznieść się powyżej 4,30. Będzie to ostatnia szansa do zabezpieczenia przyszłych wpływów w walutach na cały rok.
EURUSD: Rynek znalazł krótkoterminowe dno. Pomimo dobrych danych o zatrudnieniu w USA niedźwiedzie nie zdołały sprowadzić notowań na nowe minima. Po południu w piątek i na pierwszej sesji nowego tygodnia w Azji kurs zwyżkował. Jest duża szansa na kontynuowanie łagodnej wzrostowej tendencji. W ciągu najbliższych 2-3 sesji spodziewamy się zwyżki w rejon 1,20.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...