Polska gospodarka wchodzi w fazę spowolnienia
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 22.12.2014 (09:52)
Roczne maksima złotowych par walutowych ustanowione zostały na jednej z ostatnich sesji z pełną płynnością rynku. Do końca roku notowania charakteryzować się będą niższą zmiennością. Na EUR/USD analogicznie nowe, 2,5-letnie minima.
Bardzo niekorzystne informacje napłynęły w piątek z polskiej gospodarki. Wskaźniki koniunktury w podstawowych gałęziach wyraźnie się pogorszyły. Było to kolejny miesiąc spadków. Ogólny klimat koniunktury w przetwórstwie przemysłowym obniżył się do najniższego poziomu w tym roku (-3 pkt). Pogorszeniu uległy zarówno oceny sytuacji bieżącej, jak i oczekiwań na przyszłość. Jak podaje GUS, zmniejsza się zarówno krajowy, jak i zagraniczny portfel zamówień. Przewidywania są gorsze od formułowanych w listopadzie. Bieżąca produkcja jest ograniczana. Utrzymuje się nadmierny stan zapasów wyrobów gotowych. Poziom należności od kontrahentów nieznacznie się zmniejsza. Sytuacja finansowa oceniana jest pesymistycznie, gorzej niż w listopadzie, a w najbliższych miesiącach można spodziewać się jej dalszego pogorszenia. Przedsiębiorcy przewidują, że redukcje zatrudnienia mogą być zbliżone do zapowiadanych w listopadzie. Ceny wyrobów przemysłowych mogą spadać szybciej niż oczekiwano przed miesiącem. Nieco lepiej sytuacja wciąż wygląda w handlu hurtowym, gdzie więcej podmiotów sygnalizuje poprawę, a niżeli pogorszenie koniunktury. Gorzej w handlu detalicznym (-1 pkt), gdzie odsetek pesymistów ponownie przekroczył tych, którzy odnotowują poprawę koniunktury. Niezmiennie negatywne warunki działalności oceniają natomiast firmy z sektora budowlanego (-19 pkt).
Dalsze pogorszenie subiektywnych odczuć przedsiębiorstw wskazuje na słabnięcie gospodarki. Dobry wynik dynamiki PKB za III kw. był prawdopodobnie ostatnim, tego stopnia pozytywnym akcentem w perspektywie najbliższych kilku kwartałów. Spodziewamy się, że już w IV kw. tempo wzrostu gospodarczego było niższe, a z początkiem nowego roku będziemy obserwować dalsze osłabienie. Przez najbliższe kilka miesięcy pozytywnie na wyniki PKB oddziaływać będzie nadal konsumpcja. Nakłady brutto na środki trwałe będą systematycznie ograniczane. Inwestycyjna bonanza, z którą mieliśmy do czynienia w 2014 r. (wzrost nakładów brutto na środki trwałe w okresie I-III kw. o 9,8 proc. r/r) w przyszłym roku nie zostanie powtórzona. Z tego powodu gospodarka obniży tempo rozwoju. Pozytywnie na wzrost oddziaływać powinien także handel. Ostatnie spadki kursu złotego poprawią konkurencyjność polskich produktów, co pozwoli zwiększać wartość sprzedaży nawet w sytuacji ograniczenia globalnego popytu. Wzrosną zapewne również pobudzająca koniunkturę aktywność rządu. Jesienią odbędą się w naszym kraju podwójne wybory (parlamentarne i prezydenckie). Pozytywny wpływ spożycia publicznego na PKB będzie się więc zwiększał. Dlatego dzięki stosunkowo silnej konsumpcji, eksportowi i wydatkom rządu spowolnienie gospodarcze nie będzie gwałtowne. W naszej ocenie, w całym 2015 r. polski PKB wzrośnie o ok. 2,8 proc. Zagrożeniem jest rozwój sytuacji w Rosji. Dla złotego nie jest to najlepsza informacja. Rynek zaczął być może w większym stopniu uwzględniać gorsze perspektywy rodzimej gospodarki.
EURPLN: Wzrost do poziomu 4,25 nie był końcem słabości złotego. Nowe roczne maksima kursu zostały ustanowione 19 grudnia. Złoty był około południa tego dnia najsłabszy do euro od września 2013 r. Jest mało prawdopodobne, by rynek zdołał poprawić piątkowe szczyty z okolic 4,28. Do końca skróconego tygodnia notowania utrzymają się w paśmie 4,24-4,28.
EURUSD: Nowe, 2,5-letnie ekstrema ustanowione zostały również na eurodolarze. Po południu w piątek kurs przełamał dołki na 1,2250 i zatrzymał 30 pipsów niżej. Sesja rozpoczyna się jednak powyżej wspomnianego wyżej wsparcia. Tutaj również przed końcem roku nie powinno stać się już nic nadzwyczajnego. Dolar wejdzie w 2015 r. wyraźnie wzmocniony i z dobrymi perspektywami na kolejne 12 miesięcy. Skala aprecjacji amerykańskiej waluty dorównuje tej z 2015 r.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...