SNB kradnie show
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 18.12.2014 (11:46)
Rezerwa Federalna USA nie na długo nacieszyła się skupieniem uwagi na sobie po tym, jak zaostrzyła stanowisko w kwestii tempa normalizacji polityki pieniężnej. Dziś rano Narodowy Bank Szwajcarii (SNB) wprowadził ujemne stopy procentowe dla depozytów na żądanie.
Tydzień nacisku rynku na 1,2010 EUR/CHF wyczerpał cierpliwość SNB. Limit dla trzymiesięcznego Liboru został zmieniony z 0-0,25 proc. na -0,75-0,25 proc. Wprowadzono także ujemne oprocentowanie (-0,25 proc.) dla depozytów na żądanie powyżej 10 mln CHF. Bank dalej zobowiązuje się do obrony limitu 1,20 EUR/CHF poprzez interwencje na rynku i wyraził gotowość do zastosowania dodatkowych środków, jeśli zajdzie taka konieczność.
Wstępna reakcja EUR/CHF to wystrzał do 1,2090. Pełne zdyskontowanie decyzji może popchnąć kurs nawet do 1,22, choć raczej nie dziś. Wprowadzeniem ujemnego oprocentowania depozytów SNB odpowiada na posunięcia ECB z połowy tego roku (obniżenie stopy depozytowej do -0,2 proc.) i liczy na zatrzymanie przepływów kapitałowych ze strefy euro do Szwajcarii. Na rachunkach w SNB leży ok. 370 mld CHF, ale wątpliwe jest, aby cały wolumen chciał zmieniać „miejsce pobytu”. Szczególnie, że przy napięciach na rynku finansowym szwajcarska „bezpieczna przystań” wciąż ma swoje zalety. I jeśli gdzieś kapitał ma uciekać, to do USA, więc gross deprecjacji CHF pojawi się w relacji do USD.
Wczorajszy komunikat po posiedzeniu FOMC ogólnie był zgodny z oczekiwaniami. Z tekstu usunięto frazę o utrzymaniu stóp procentowych na niskim poziomie przez „istotny okres czasu” i zastąpiono „cierpliwością” w rozpoczęciu procesu normalizacji. Prognozy wzrostu gospodarczego zostały podniesione, a inflacji i stopy bezrobocia obniżone. Późniejsza konferencja prasowa miała jednak nieco ostrzejszy ton, gdyż prezes Fed Janet Yellen stwierdziła, że Fed jest na kursie do podwyżek, choć raczej nie nastąpią one prędzej, jak w II kwartale. Jest to spójne z naszymi oczekiwaniami, że cykl podwyżek rozpocznie się w czerwcu i przyniesie 4 podwyżki po 25 pb każda. Na taką ścieżkę wskazał też tzw. „dot chart”, czyli wykres punktowy oczekiwań członków FOMC co do poziomu stopy rezerw federalnych na koniec 2015, 2016 i 2017 r. Pozytywna reakcja USD wzięła się z tego, że rynek w dalszym ciągu wycenia tylko jedną podwyżkę o 25 pb na przełomie III i IV kwartału. Ponieważ rynek ma sporo do „nadgonienia”, USD ma duży potencjał do umocnienia w przyszłym roku.
W czwartek uwagę rynku zapewne skupi zachowanie EUR/CHF i dane makro zejdą na drugi plan. Indeks Ifo z Niemiec powinien wskazać na poprawę nastrojów w przedsiębiorstwach, jednak poziomy indeksu wciąż nie sygnalizują istotnego przyspieszenia ożywienia. Euro może odczuwać presję z powracających zleceń sprzedaży EUR/USD w reakcji na decyzję FOMC (ale i SNB). Wczorajsze fiasko w pierwszej turze wyborów prezydenckich w Grecji także nie pomaga. Z Wielkiej Brytanii otrzymamy dane o sprzedaży detalicznej, która w listopadzie ma wzrosnąć o 0,3 proc. m/m po 0,8 proc. w październiku. Stabilizacja liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych USA poniżej 300 tys. powinna być neutralna dla USD. Indeks Fed z Filadelfii może uwzględniać nerwowość przedsiębiorców obserwujących słaby sentyment na rynku kapitałowym, w związku z czym spadek może być głębszy niż prognozowane 26. Z Polski poznamy protokół z posiedzenia RPP.
Źródło: Konrad Białas, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...