Grexit coraz bardziej realny
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 16.05.2012 (10:11)
Po kolejnej nieudanej próbie stworzenia nowego rządu w Grecji, euro osłabiło się w stosunku do dolara o kolejną figurę. Kurs EUR/USD po godzinie 9:00 wyznacza nowe minimum w trwającym od początku miesiąca trendzie spadkowym na poziomie 1,2690. Tym samym eurodolar przebił linię trendu wzrostowego poprowadzoną od dołka z 2001 roku (na cenach logarytmicznych).
Po silnych spadkach i przy mocno wyprzedanym rynku, obecnie bardzo możliwa jest korekta (przynajmniej do poziomu 1,28), która wpisywałaby się w techniczny ruch powrotny do wspomnianej linii trendu. Jednak w przeciągu najbliższych tygodni utrzymująca się awersja do ryzyka sprowadzi kurs EUR/USD poniżej poziomu 1,26. Dziś z danych makroekonomicznych poznamy m. in. inflację konsumencką w kwietniu w strefie euro, dane z rynku nieruchomości oraz dynamikę produkcji przemysłowej w kwietniu w USA. Ponadto opublikowany zostanie raport Banku Anglii na temat inflacji oraz protokół z kwietniowego posiedzenia FOMC.
Nowe wybory na horyzoncie
Po fiasku uformowania technicznego gabinetu, w Grecji dojdzie do kolejnych wyborów, a ich najprawdopodobniejszy termin to połowa czerwca. Najłagodniej o przyszłości Grecji wypowiada się Jean-Claude Juncker, lecz należy pamiętać, że niebawem przestanie on przewodzić ministrom finansów strefy euro. Dużo mocniejszy ton przybiera już Jose Manuel Barroso, a także Komisarz ds. Gospodarczych i Walutowych Olli Rehn. Na razie należy ostre słowa rozpatrywać w kategoriach znaku ostrzegawczego i metody oddziaływania na opinię publiczną – w Grecji i pozostałych państwach Eurolandu, jak również oswajania rynków finansowych z możliwością rozpadu strefy euro. Przez kolejne tygodnie: zanim zacznie funkcjonować ESM i przeprowadzone zostaną wybory w Grecji awersja do ryzyka będzie utrzymywać się na podwyższonym poziomie.
Funt ma szanse na odreagowanie
Kurs GBP/USD przebił zarówno wsparcie wyznaczone przez szczyt z początku kwietnia, jak również linię trendu wzrostowego rozpoczętego w styczniu tego roku. Obecnie notowania znajdują się na poziomie 1,5960. Dziś jednak mogą pojawić się informacje korzystne dla brytyjskiej waluty i kurs GBP/USD może zwyżkować do 1,6060. Zeszłotygodniowe posiedzenie Banku Anglii przyniosło utrzymanie stóp procentowych na poziomie 0,5 proc. i wartości programu skupu aktywów na poziomie 325 miliardów funtów. Brytyjska gospodarka pogrążyła się w technicznej recesji, a ożywieniu gospodarczemu z pewnością nie pomoże większa liczba dni wolnych wynikająca m.in. z obchodów 60 – lecia panowania królowej Elżbiety II. Czy w takim razie można liczyć na kontynuację luzowania poprzez skup aktywów? Jest to coraz mniej prawdopodobne. Po pierwsze, wpływ każdej kolejnej operacji ilościowego luzowania jest mniejszy na przebieg krzywej rentowności długu, a dochodowość obligacji skarbowych jest na wyjątkowo niskim poziomie – w przypadku dziesięciolatek wynosi 1,89 proc. Argumentem przeciwko, który powinien przełożyć się także na umocnienie funta, będą dzisiejsze projekcje makroekonomiczne Banku Anglii, które powinny zakładać utrzymywanie się presji inflacyjnej na wysokim poziomie (od początku 2010 wskaźnik CPI odbiega od celu o więcej niż 1 punktu procentowego)
USA: poznamy protokół z posiedzenia FOMC
O ile w ostatnich dniach dolar zyskiwał na wartości na fali obaw o integralność strefy euro, to dziś do umocnienia amerykańskiej waluty może przyczynić się czynnik fundamentalny. O 20:00 polskiego czasu poznamy bowiem treść komunikatu z ostatniego, kwietniowego posiedzenia FOMC. Poprzednim razem została ona zinterpretowana jako dystansowanie się przez decydentów od pomysłu zastosowania kolejnych niestandardowych narzędzi polityki pieniężnej. Biorąc pod uwagę kierunek zmian projekcji makroekonomicznych podobnie może być i tym razem. Pomysł luzowania nie został jednak całkowicie odłożony na półkę – wręcz przeciwnie seria słabych danych makro i eskalacja kryzysu zadłużeniowego na Starym Kontynencie mogą umotywować FOMC do takiego kroku. W tym kontekście szczególnie istotna jest ocena kondycji gospodarki przez stosunkowo neutralnych w poglądach na politykę monetarną decydentów (Raskin, Pianalto, Williams, Lockhart, czy Duke), których głosy będą języczkiem u wagi.
Złoty: jak szybko zyskiwał tak szybko traci
Złoty kontynuuje dynamiczne spadki wartości. Po otwarciu europejskich parkietów kurs EUR/PLN testuje poziom 4,40, a USD/PLN 3,47. To prawdopodobnie nie koniec deprecjacji polskiej waluty. Zbliżanie się Grecji do wyjścia ze strefy euro dalej osłabiać będzie złotego. Od wyborów parlamentarnych w tym kraju złoty stracił w stosunku do dolara 7,56 proc., a w stosunku do euro 4,91 proc., tym samym jest drugą po syryjskim funcie najsilniej tracącą na wartości walutą na świecie. Warto wspomnieć, że w dwóch pierwszych miesiącach tego roku złoty był obok węgierskiego forinta walutą, która najsilniej umocniła się zarówno w stosunku do Euro jak i dolara. Dziś poznamy bilans płatniczy za marzec. Nasza prognoza zakłada deficyt rachunku bieżącego na poziomie 1128 mld EUR.
Źródło: Bartosz Sawicki, Szymon Zajkowski, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...