Rajd USD pauzuje przed danymi z UE
Komentarz walutowy Saxo Bank
Data opublikowania : 23.09.2014 (13:28)
Od ostatnich godzin wczorajszej sesji waluty znajdują się zasadniczo w trybie konsolidacyjnym, gdyż hossa dolara amerykańskiego w większości par uległa zatrzymaniu (za wyjątkiem gwałtownie zwyżkującego USD/CAD).
Fakt ten jak do tej pory nie powoduje większych zmian technicznych, chociaż na USD/JPY lokalne wsparcie na poziomie 108,60 ponownie znalazło się pod presją i wygląda na to, że rynek chce teraz przetestować zapał byków w tej parze. Wciąż pogarszające się wczoraj nastawienie do ryzyka na Wall Street, po wyznaczonych niedawno rekordowych szczytach, powiększa ryzyko spadków w najbliższym czasie.
Wiceprzewodniczący Federalnego Komitetu Otwartego Rynku William Dudley powiedział: "Nie należy przeceniać wartości tych kropek [na wykresie prezentującym prognozy członków FOMC co do przewidywanego przez nich poziomu oprocentowania funduszy rezerwy federalnej w perspektywie kilku kolejnych lat], zwłaszcza w dalszym horyzoncie czasowym… Ja umieściłem swoją kropkę na 2015, 2016 i 2017 r. … Ale gdybym wam powiedział, jaki jest mój zakres pewności wokół tej kropki, przypuszczalnie nie przykładalibyście zbyt wielkiej wagi do jej dokładnej lokalizacji. Moja interpretacja: mamy zerową widoczność w kwestii tego, co się stanie, czyli dlaczego w ogóle słuchacie naszego forward guidance?"
Wypowiedź ta wzmacnia moją koncepcję (w rzeczywistości moje przekonanie), że Fed leci całkowicie „na ślepo” i nie ma pojęcia, jak postąpi w którymkolwiek momencie w przyszłości. Rezerwa zasadniczo obiecuje rynkowi prowadzenie polityki pieniężnej w oparciu o spojrzenie w przeszłość, na podstawie napływających danych ekonomicznych, i nie jest już w stanie zaoferować skutecznych wskazówek w ramach forward guidance.
Jak to ktoś niedawno napisał na Twitterze, na ostatniej konferencji prasowej szefowa Fedu Janet Yellen włożyła sporo wysiłku w podkreślanie ryzyka rozwoju sytuacji w obu kierunkach. Wszyscy lecimy na ślepo, a prognozy rynku na odległą przyszłość są pozbawione sensu. Oznacza to, że zmienność powinna utrzymać się na stosunkowo wysokim poziomie, a każda publikacja ważniejszych danych może wywoływać silną reakcję zarówno w przypadku pozytywnych, jak i negatywnych niespodzianek.
Poziom 108,60 stał się lokalnym obszarem wsparcia na USD/JPY, gdy niedawno kurs tej pary wydostał się ponad poziom 109,00. Ryzyko konsolidacji rośnie z powodu gwałtownego, trwającego już dwa dni osłabienia apetytu na ryzyko na głównych giełdach, chociaż aby nastąpiła kolejna faza konsolidacji w dół, będziemy potrzebować utrzymującej się silnej presji na apetyt na ryzyko, oprócz kontynuacji wzrostów w notowaniach długoterminowych amerykańskich papierów skarbowych, po wczorajszej zmianie.
Jednak do kolejnej rundy publikacji danych ze Stanów Zjednoczonych, która rozpocznie się w połowie przyszłego tygodnia, przesunięcia mogą nadal być stosunkowo skromne - może w kierunku 107,50, jeśli konsolidacja będzie trwała dalej.
Kurs AUD w nocy odbił się po publikacji opracowanego przez HSBC wstępnego wskaźnika PMI dla przemysłu w Chinach za wrzesień, który okazał się lepszy od przewidywanego i wyniósł 50,5 pkt. - czyli o oczko wyżej, niż 50,2 pkt. z sierpnia. Ale oprocentowanie instrumentów australijskich na przednim krańcu krzywej w rzeczywistości spadło o kilka punktów bazowych, zatem oprócz poprawy nastrojów dzięki chińskim danym fundamentalne wsparcie dla zwyżki jest niewielkie.
Gwałtowne wzrosty odnotowano też w przypadku akcji największych australijskich banków, dzień po tym, jak napisałem artykuł na temat osłabienia ich kursów oraz ryzyka systemowego dla Australii i jej systemu finansowego, w razie gdyby bańka na rynku nieruchomości zaczęła pękać.
Dzisiaj
W dniu dzisiejszym przyglądamy się, w jakim kierunku rozwinie się apetyt na ryzyko i jak zareagują na to waluty, a zwłaszcza jen, jak wspomniałem wyżej. Zwróćcie również uwagę na fakt, że w chwili, gdy to piszę, EUR/JPY zszedł poniżej 200-dniowej średniej kroczącej; trzeba jednak uczciwie dodać, że lepsze lokalne wsparcie kształtuje się między 138,00 a 139,00.
Jednak po publikacji wstępnych wskaźników PMI za wrzesień obserwujcie uważnie także tę parę, oprócz EUR/USD. Trajektoria tych indeksów jest niespójna: sytuacja Hiszpanii wyraźnie się poprawia, Francja tkwi w okresie stagnacji, a w Niemczech w sektorze wytwórczym trwa osłabienie (chociaż jeszcze nie odnotowano wyniku poniżej 50 pkt.), podczas gdy PMI dla usług idzie w górę.
Zauważcie również, że poznamy wstępny wynik sondażu agencji Markit w amerykańskim sektorze przemysłowym. Rynek nie zwraca uwagi na te informacje, jednak jest to bardzo dobry jakościowo sondaż; zasadniczo pokrywa się on ze wskaźnikiem ISM dla przemysłu, który pojawi się dopiero w przyszłą środę.
Najważniejsze dane ekonomiczne
Chiny – we wrześniu wstępny PMI w przemyśle wg HSBC wyniósł 50,5 pkt. wobec przewidywanych 50,0 pkt. i 50,2 pkt. odnotowanych w sierpniu.
Główne wydarzenia ekonomiczne (wszystkie godziny według czasu Greenwich)
Francja - wstępny indeks PMI dla usług/przemysłu wg Markit we wrześniu (07:00)
Niemcy - wstępny indeks PMI dla usług/przemysłu wg Markit we wrześniu (07:30)
Strefa euro - wstępny indeks PMI dla usług/przemysłu wg Markit we wrześniu (08:00)
Wielka Brytania – kredyty na zakup domu wg BBA w sierpniu (08:30)
Kanada – sprzedaż detaliczna w lipcu (12:30)
Stany Zjednoczone – wstępny wskaźnik PMI w sektorze wytwórczym we wrześniu (13:45)
Stany Zjednoczone – indeks Rezerwy Federalnej z Richmond dla przemysłu we wrześniu (14:00)
Stany Zjednoczone – przemówienie Kocherlakoty z Rezerwy Federalnej (18:00)
Nowa Zelandia – bilans handlowy w sierpniu (22:45)
Stany Zjednoczone – przemówienie George z Rezerwy Federalnej (01:15)
Japonia – wstępny wskaźnik PMI w sektorze wytwórczym we wrześniu (01:35)
Źródło: John J Hardy, Saxo Bank
Komentarz dostarczył:
Saxo Bank
Saxo Bank
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...