Uspokojenie. Rosną oczekiwania na cięcie stóp w Polsce.
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 11.08.2014 (10:14)
Na rynkach względne uspokojenie. Złoty stabilniejszy, na przestrzeni tygodnia powinien jeszcze zyskać. Przed publikacją danych o inflacji CPI (środa) rosną oczekiwania rynku, że dojdzie do obniżki stóp procentowych NBP. Pusty kalendarz zapowiada dziś spokojną sesję.
Końcówka ubiegłego tygodnia przyniosła względne uspokojenie sytuacji na rynku walutowym, choć początek sesji nie zapowiadał bynajmniej nic pozytywnego. Kurs EUR/PLN piął się mocno do góry ustanawiając nowy rekord słabości złotego od marca (4,2250). Sygnałem, że wyprzedaż złotego nie powinna się przedłużyć było obronienie linii szczytów cenowych (3,16) na USD/PLN. Ostatecznie złoty zakończył dzień wzmocniony w relacji do obu najważniejszych walut.
Na rynku długu stabilizacja. Bez większych zmian na długim końcu krzywej, umocniły się nieznacznie obligacje o krótkim terminie zapadalności. Na uwagę zasługuje wyraźne wzmocnienie oczekiwań na obniżkę stóp procentowych w Polsce. Rynek kontraktów na przyszłą stopę procentową (FRA) w największym stopniu w tym roku dyskontuje cięcie oprocentowania NBP. Redukcja stóp o 25 pb. jest w pełni uwzględniona w notowaniach stawek.
W ostatnich tygodniach nie pojawiały się nowe, istotne wypowiedzi prezesa NBP ani innych członków Rady Polityki Pieniężnej. Choć wcześniejsze opinie wskazywały, że stopy nie zostaną obniżone postrzeganie sytuacji po ostatnich, słabszych danych z realnej gospodarki, odczycie inflacji CPI poniżej 0 proc. r/r (publikacja w tym tygodniu) oraz w związku z zaistniałą sytuacją na Wschodzie (embargo handlowe Rosji jest silnym czynnikiem antyinflacyjnym) mogła się zmienić. Dlatego spadek stóp jest scenariuszem, którego absolutnie nie należy wykluczać.
Ewentualne cięcie we wrześniu bądź październiku stwarza ryzyko negatywnego wpływu na złotego. Obecnie polska waluta jest wciąż jedną z najbardziej atrakcyjnych spośród walut regionu, jeśli chodzi o tzw. carry trade, czyli grę wykorzystującą różnice w oprocentowania. Niekorzystna z tego punktu widzenia zmiana stóp stanowi czynnik ryzyka. Może spowodować dalszy odpływ kapitału i potencjalnie pogłębić jeszcze spadek wartości złotego. Kluczowym pytaniem jest, na ile rynek walutowy i decyzje inwestorów uwzględniły już taką ewolucję w polityce pieniężnej.
Poniedziałkowa sesja zapowiada się spokojnie. W kalendarzu brak jest istotnych danych czy wydarzeń, które mogłyby wpłynąć na notowania złotego. Zmniejszona zmienność oraz brak dodatkowych impulsów powinny sprzyjać odzyskiwaniu strat przez polską walutę. Czynnikiem, który może to zaburzyć jest niekorzystny rozwój wydarzeń na granicy ukraińsko-rosyjskiej.
EURPLN: Obraz rynku prezentuje się zdecydowanie mnie niekorzystnie dla złotego niż na początku sesji w piątek. Rynek obronił opór na 4,2250, a w nocy kurs spadł poniżej psychologicznej bariery 4,20. Powrót powyżej tej ceny jest wciąż realny, ale przecena poza obszar 4,2250/300 staje się mniej prawdopodobna. Na przestrzeni tygodnia złoty powinien zyskać. Początek spokojny, jeśli chodzi o publikacje. Z informacji lokalnych na czoło ważności wysuwa się środowy raport o inflacji.
EURUSD: Kurs się stabilizuje. Dynamika spadków kursu słabnie. Na wciąż bardzo gołębią, podtrzymującą dotychczasowe tendencje na rynkach, retorykę wypowiedzi M. Draghiego rynek zareagował lekkimi spadkami. Środowe dołki nie zostały jednak przełamane. Nadal spodziewamy się korekcyjnego odbicia notowań. Wzrosty powinny wkrótce przekroczyć barierę 1,3400.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...