Jastrzębie w Fed ostrzeżeniem dla rynku. Co z inflacją w RFN?
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 27.06.2014 (09:44)
W centrum uwagi dziś wstępny odczyt inflacji CPI z Niemiec. Stagnacja dynamiki cen to zła wiadomość dla wspólnej waluty. Ostrzeżeniem dla rynków są wczorajsze jastrzębie wypowiedzi członków Fed, którzy przestrzegają przed nadmiernym optymizmem odnośnie do utrzymywania niskich stóp w USA.
Wydarzeniem wczorajszej sesji na rynku walutowym były wypowiedzi dwóch jastrzębio nastawionych do polityki pieniężnej członków Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) J. Bullarda i J. Lackera. Wywołały one wyraźne wzmocnienie dolara i niekorzystnie wpłynęło na złotego. Szczególnie opinie pierwszego z panów mogą okazać się dla niektórych zaskoczeniem. Bullard stwierdził, że Rezerwa Federalna jest bliżej spełnienia celów niż wielu sądzi. Rynek zdaje się nie doceniać tego zjawiska. W jego ocenie, sytuacja amerykańskich firm systematycznie się poprawia, a konsumenci są w dobrych nastrojach. Spodziewa się, że jeszcze przed końcem roku stopa bezrobocia w USA spadnie poniżej 6 proc., a inflacja przyspieszy do 2 proc. Prognozuje, że wzrost gospodarczy będzie oscylował w okolicach 3 proc. w najbliższych kilku kwartałach. W tej sytuacji, pierwszą podwyżkę stóp widzi on już pod koniec I kw. 2015 r. W długim terminie spodziewa się wzrostu oprocentowania funduszy federalnych do poziomu 4 proc. J. Lacker był mniej stanowczy w swoich wypowiedziach. Stwierdził, że na obecną chwilę nie jest w stanie jednoznacznie powiedzieć, kiedy rozpocznie się proces zacieśniania polityki pieniężnej.
Wczorajsze opinie wymienionych bankierów centralny, pomimo, że należą oni do jastrzębiego skrzydła FOMC, powinny stać się przysłowiowym zimnym prysznicem i ostrzeżeniem dla tych, którzy oddalają wizję podwyżek stóp procentowych w odległą II poł. 2015 r. Wielu zdaje się nie doceniać pozytywnych procesów, jakie zachodzą w amerykańskiej gospodarce. Niemal wszystkie wskaźniki wskazują na systematyczne uzdrawianie sytuacji ekonomicznej. Słabości rynku pracy, którymi J. Yellen stara się podtrzymywać nadzieje na długi okres utrzymywania niskich stóp, nie wynika ze złej koniunktury, ale czynników o charakterze strukturalnym, na które polityka pieniężna Fed nie ma i nie będzie miała żadnego wpływu. W USA ma między innymi miejsce proces wydłużenia okresu edukacji młodych ludzi, w związku z czym później wchodzą oni na rynek pracy. Na obecne lata przypada również czas przechodzenia na emeryturę osób z demograficznego boom lat 40-tych i 50 tych. W tej sytuacji niemal niemożliwym jest by stopa bezrobocia powróciła do poziomów dołków obserwowanych w latach boomu gospodarczego w przeszłości (4-4,5 proc.). Nie oznacza to jednak, że rynek pracy wymaga dalszego wsparcia. Podobnie wygląda sytuacja na rynku nieruchomości.
Wcześniej czy później rynek będzie musiał uświadomić sobie, że stopy procentowe w USA wzrosną szybciej niż się tego obecnie oczekuje. Wiosna 2015 r. to czas, w którym dojdzie do zacieśnienia polityki pieniężnej w USA. Daje to potencjał do dalszej aprecjacji dolara w średnim terminie oraz przeceny ryzykownych aktywów gospodarek wschodzących.
EURPLN: Kurs powrócił powyżej 4,1450, więc nie spełnił warunku kontynuowania spadków. Obraz rynku pozostaje pro-wzrostowy. Spodziewamy się dziś dalszego osłabienia złotego i ruchu w kierunku 4,1600. Kluczowa bariera oporu to 4,1750. Dotarcie w rejon tych cen będzie krótkoterminowym sygnałem do sprzedaż euro.
EURUSD: Dziś ważny odczyt inflacji CPI z Niemiec za czerwiec. Dane z poszczególnych dużych landów będą napływały na rynek od rana. Jeśli dynamika cen nie przyspieszyła, będzie to zła wiadomość dla euro. Pozytywna niespodzianka będzie sygnałem utrzymania kursu w łagodnej wzrostowej trajektorii z celem na 1,3670. Zakładamy ten pierwszy scenariusz i wzmocnienie dolara poniżej 1,3600.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...