Negatywna niespodzianka przed Fed – rośnie inflacja w USA
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 18.06.2014 (09:16)
Prezes koalicyjnego PSL wspomina o wcześniejszych wyborach, RPP bez udziału dwóch członków wydaje uspokajające oświadczenie w sprawie M. Belki, a złoty i obligacje słabną. Niebezpieczeństwa dla złotego wciąż realne. W USA rośnie inflacja, co zwiększa presję na Fed by dalej ciął program QE i zaostrzył retorykę komunikatu.
Wydarzeniem dnia w środę była publikacja danych o inflacji CPI ze Stanów Zjednoczonych. Odczyt przewyższył oczekiwania ekonomistów zwiększając presję na bank centralny, by z większą uwagą przyjrzał się procesom inflacyjnym oraz perspektywom polityki pieniężnej. Dynamika cen w ujęciu rok do roku przyspieszyła do najwyższego poziomu od października 2012 r. (2,1 proc.). Miesiąc do miesiąca ceny wzrosły o 0,4 proc. – najszybciej od lutego. Odczuwalne podwyżki zaobserwowano w większości kategorii. Inflacja bazowa, z wyłączeniem wrażliwych na wahania cen żywności i energii, zwiększyła się w maju o 0,2 pp. do 2,0 proc., więcej niż oczekiwano.
Dane Departamentu Handlu stanowią niemiłą niespodziankę przed czwartym w tym roku posiedzeniem Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) – organu odpowiedzialnego za politykę pieniężną. Raport nie wpłynie zapewne na zmianę decyzji o ograniczeniu skali programu skupu obligacji (QE) o 10 mld dol. miesięcznie. Może jednak spowodować zmianę retoryki komunikatu oraz wypowiedzi J. Yellen na konferencji prasowej. Fed ma w obecnej sytuacji niewiele argumentów, za pomocą których mógłby bronić ewentualne wydłużenie okresu obowiązywania niskich stóp procentowych. O przeciągnięciu (poza październik) programu QE nie ma mowy. Nadal podtrzymujemy opinię, że rynek zbyt optymistycznie wycenia zacieśnienie polityki pieniężnej w USA widząc pierwsze podwyżki dopiero w II poł. roku. Spodziewamy się, że okres między kwietniem a czerwcem będzie tym, w którym Fed zacznie normalizować politykę pieniężną. W tym elemencie upatrujemy potencjału do aprecjacji amerykańskiej waluty w średnim i dłuższym terminie. Jeśli chodzi o kurs EUR/USD cel na najbliższy miesiąc nie został jeszcze osiągnięty. Jest to cena 1,3450. W horyzoncie III kw. spadki na tej parze walut powinny osiągnąć poziom 1,32.
Pewnym zmartwieniem, jeśli chodzi o przyszłość koniunktury w USA jest kondycja rynku nieruchomości. Wczoraj opublikowano informacje o liczbie wydanych pozwoleń i rozpoczętych budów domów. Oba wskaźniki spadły w maju, a z dłuższej perspektywy pozostają znacząco poniżej szczytowych wartości sprzed kryzysu. Z drugiej strony, oczekiwanie powrotu boomu obserwowanego na tym rynku w pierwszej połowie ubiegłej dekady jest niewłaściwe. Oznaczałoby to, że ktoś oczekuje rozkręcenia się kolejnej bańki na rynku domów. Jeśli normalność w polityce pieniężnej ma zostać w końcu przywrócona, Fed musi szybko wygasić QE i zacząć przygotowywać rynek na podwyżki stóp. W przeciwnym wypadku dotrzemy do końca kolejnego cyklu koniunkturalnego, a stopy będą nadal na poziomie zera. Pojawienie się kolejnych recesji wymagać będzie powrotu do nadzwyczajnych środków łagodzenia monetarnego i drukowania coraz większej ilości pieniędzy. Ani Fed, ani żaden inny bank centralny nie może sobie na to pozwolić. Podwyżki stóp w USA rozpoczną się w I poł. 2015 r. nawet, jeśli miałoby to oznaczać chwilowe załamanie nastrojów na rynkach.
EURPLN: Złoty pozostaje słabszy na początku sesji z decyzją Rezerwy Federalnej. Kurs utrzymał się powyżej poziomu 4,1350, ale nie zdołał zagrozić oporowi na 4,1500. Dzisiejsza sesja da najpewniej podobny przebieg wydarzeń. Do godzin popołudniowych kurs powinien utrzymać się w paśmie 4,1350-4,1550. W drugiej połowie tygodnia niewykluczone jest dalsze osłabienie polskiej waluty w rejon 4,1650 i wyżej. Tym bardziej, że coraz dobitniej brzmią głosy o konieczności przeprowadzenia w Polsce przedterminowych wyborów do parlamentu. Wspominał o tym dziś w wywiadzie prezes koalicyjnego PSL J. Piechociński.
EURUSD: Mocniejsze niż się spodziewano przyspieszenie inflacji w USA pozytywnie wpłynęło na dolara. Kurs zawrócił ze ścieżki wzrostów i zakończył sesję w rejonie połowy przedziału konsolidacji, w której przebywa od tygodnia. By wznowić spadki rynek potrzebuje nowego impulsu. Taki może pojawić się w związku z dzisiejszym posiedzeniem Fed. Każde wspomnienie o podwyżkach stóp procentowych lub inne stwierdzenia przybliżające perspektywę monetarnego zacieśnienia będą sygnałem do dalszej aprecjacji amerykańskiej waluty. Cel na najbliższe 2-3 sesjie nie ulega zmianie – jest nim cena 1,3450.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...