Dane wsparciem dla gołębi w EBC. Euro słabnie, złoty mocny.
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 29.05.2014 (09:16)
Spadek dynamiki podaży pieniądza M3 do najniższego poziomu od blisko 4 lat wspiera scenariusz szeroko zakrojonych działań EBC na posiedzeniu w czerwcu. Wzmagają się deflacyjne tendencje w światowej gospodarce. Na rynkach królują obligacje. Euro najsłabsze od połowy lutego, złoty stabilny z lekką tendencją do aprecjacji.
Rosnące oczekiwania na podjęcie przez Europejski Bank Centralny (EBC) szeroko zakrojonych działań łagodzących politykę pieniężną sprzyjają złotemu. Również utrzymujący się na wysokim poziomie popyt na rodzime obligacje (wczoraj rentowności poprawiły roczne minima) powoduje wzmocnienie naszej waluty. Kurs EUR/PLN zawrócił ze ścieżki wzrostów i powrócił poniżej poziomu 4,16. Jest bliski testowania majowych minimów z okolic 4,15. Wspólną walutę dotknęła dalsza, globalna przecena. Szczególnie wobec dolara i jena. W relacji do tej pierwszej, euro ustanowiło nowe, 15-tygodniowe szczyty słabości (1,3590).
Raporty, które napłynęły wczoraj na rynek wskazały na dalsze ustępowanie presji inflacyjnej i osłabienie perspektyw wzrostu gospodarczego w Europie. Dynamika wzrostu podaży pieniądza M3 obniżyła się w kwietniu do najniższego poziomu od września 2010 r. (0,8 proc. r/r). Spodziewano się, że przyspieszy do 1,2 proc. Wielkość udzielonych kredytów dla sektora prywatnego spadała, 24. miesiąc z rzędu. Odnotowano taki sam wynik, jak miesiąc wcześniej (-2,2 proc. r/r). Dane zwiększają presję na bank centralny, by podjął kroki zmierzające do złagodzenia polityki pieniężnej. Rozwój procesów gospodarczych przebiega wyraźnie nie po myśli EBC. Perspektywy inflacji wskazują już nie tylko na jej przedłużony okres stabilizacji na niskim poziomie, ale wręcz jej dalszy spadek w krótkim i średnim terminie. Rynek zdyskontował już obniżkę stóp procentowych, która najpewniej dotyczyć będzie również stawki depozytowej (obecnie na poziomie 0 proc.).
Niewiadomą pozostaje czy zainicjowane zostaną niestandardowych narzędzia oraz ewentualnie, jaka będzie skala tych działań. Samo cięcie stóp będzie niewątpliwie rozczarowaniem i wywoła korekcyjne wzmocnienie euro. Najbliższe posiedzenie EBC zaplanowane jest na 6 czerwca.
Argumentu za zdecydowanymi działaniami dostarczają dane z rynku pracy, które opublikował wczoraj niemiecki urząd statystyczny. W maju stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 6,7 proc. i była zgodna z medianą prognoz. Jednak nieoczekiwanie, po raz pierwszy w tym roku, wzrosła liczba nowych bezrobotnych. I to od razu w tempie nieobserwowanym wcześniej od 5 lat (o 24 tys.). Spodziewano się spadku osób bez zatrudnienia o 15 tys., o 10 tys. mniej niż w kwietniu. Dane są wstępnym oszacowaniem i mogą zostać jeszcze zrewidowane. Niemniej, jest to kolejny z serii odczytów z ostatnich kilku tygodni (wcześniej m.in. ZEW i przemysłowy PMI), które wskazują na pogorszenie bieżącej koniunktury i perspektyw gospodarki RFN w II poł. roku. Bez niemieckiej lokomotywy strefa euro może ponownie pogrążyć się w recesji, a w najlepszym wypadku pozostawać w stagnacji. O silniejszym ożywieniu nie będzie wówczas mowy. EBC jest świadomy zagrożeń i musi działać. Pytanie czy oczekiwania rynku nie zostały już zbyt mocno rozbudzone.
Dziś pierwsza rewizja danych o PKB w USA w I kw. Rynek spodziewa się, że fatalne warunki atmosferyczne (mroźna i śnieżna zima) i wynikająca z tego słabość rynku nieruchomości spowodowały spadek amerykańskiego PKB o 0,5 proc. w ujęciu anualizowanym. Potwierdzenie tego wyniku dałoby argument utrzymywania łagodnej retoryki Fed. Odczyt raczej bez wpływu na walutę.
EURPLN: Rynek na powrót znajduje się w rejonie 3-miesięcznych dołków. W dynamicznym ruchu wywołanym zwiększonymi oczekiwaniami na działanie ze strony EBC po publikacji danych o bezrobociu w Niemczech i podaży pieniądza w strefie euro, kurs spadł wyraźnie z okolic 4,17 na 4,1550. Majowe dołki póki co się bronią. Nadal są to poziomy do kupna wspólnej waluty. Spodziewamy się wykształcenia formacji podwójnego dna i ruchu w kierunku 4,18 i wyżej.
EURUSD: Kurs definitywnie złamał 200-sesyjną średnią. Notowania znajdują się w okolicach 1,3600, a ostatni raz podobną cenę obserwowaliśmy w połowie lutego. Przeszkodzić niedźwiedziom w sprowadzaniu rynku na niższe poziomy może znacząco słabszy od konsensusu odczyt PKB z USA. Jest to w naszej ocenie mało prawdopodobny scenariusz. Prognozy rynku są bardzo konserwatywne. Oczekujemy, że spadek PKB nie był tak głęboki. Liczymy na odczyt bliższy 0 proc. an.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...