Wzrost inflacji w USA. Słaba dynamika PKB w Europie.
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 16.05.2014 (11:41)
Kondycja europejskiej gospodarki poprawia się powoli i nierównomiernie. W Niemczech panuje rozkwit, na peryferiach stagnacja. W USA powoli wzmaga się presja inflacyjna. Kolejne niepokojące sygnały płyną natomiast z rynku nieruchomości. Dziś kolejne odczyty z tego sektora.
Na rynku walutowym możliwe korekcyjne odbicie EUR/USD oraz lekkie umocnienie złotego, szczególnie w relacji do dolara.
Seria danych, która napłynęła na rynek w czwartek faworyzuje dolara w stosunku do euro. Kurs EUR/USD znalazł się na najniższym poziomie od lutego (1,3648) i zbliżył do 200-sesyjnej średniej (1,3626). Nowe 4-tygodniowe szczyty zanotował w ciągu sesji indeks dolara. Amerykańska waluta nie zdołała jednak utrzymać zysków. W drugiej części dnia kurs powrócił w okolice ceny otwarcia.
Inflacja konsumencka w USA w kwietniu wyrównała wynik z lutego i lipca 2013 r. (2,0 proc. r/r), a z wyłączeniem wrażliwych na wahania kategorii osiągnęła poziom najwyższy od marca ub. r. Dane okazały się zbliżone do prognoz, ale wskazują, że procesy inflacyjne w USA przebiegają zupełnie innym torem niż w strefie euro, a kolejne miesiące przyniosą dalsze narastanie presji na wzrost cen. W związku z tym, jakkolwiek łagodna byłaby retoryka przedstawicieli Rezerwy Federalnej, w tym J. Yellen, proces wychodzenia z ultra łagodnej polityki pieniężnej będzie kontynuowany. W naszej ocenie, podwyżki stóp procentowych nastąpią szybciej niż oczekuje tego rynku, za około rok, a nie dopiero w drugiej połowie 2015 r. Biorąc pod uwagę, że w strefie euro w czerwcu wznowione zostaną działania łagodzące warunki kredytowania, w tym najprawdopodobniej poniżej zera obniżona zostanie stopa depozytowa, w dalszym ciągu istnieje ogromny potencjał do średnio- i długoterminowego wzrostu wartości dolara w stosunku do euro. Czynnikiem ryzyka jest rynek nieruchomości. Dziś odczyty wydanych pozwoleń i rozpoczętych budów za kwiecień. Wczoraj indeks sentymentu na tym rynku (NAHB) spadł do najniższego poziomu od roku. Na zagrożenia dla gospodarki związane z sygnałami płynącymi z sektora wskazywała ostatnio J. Yellen. Pogorszenie sytuacji na rynku nieruchomości pozwoli Fed utrzymywać gołębią retorykę, pomimo wzmagającej się inflacji.
W krajach 18-tki ożywienie gospodarcze jest bardzo nierównomierne i postępuje powoli. Potwierdzają to raporty o PKB odtajnione wczoraj przez Eurostat i narodowe urzędy statystyczne. Sytuacja gospodarcza w Niemczech jest bardzo dobra. PKB rośnie w tempie zbliżonym do potencjału. Tymczasem na obrzeżach unii walutowej oraz w duże kraje, takie jak Włochy czy Francja, pozostają w stagnacji lub recesji. Na poziomie całej strefy PKB w I kw. wzrósł co prawda czwarty kwartał z rzędu i drugi, jeśli chodzi o ujęcie rok do roku, ale słabiej niż oczekiwano. W komentarzu do danych wskazano właśnie, że problemem jest brak spójności w dynamice rozwoju w poszczególnych krajach regionu. Państwa rdzenia wyszły z kryzysu wcześniej i szybciej się rozwijają. W silnie zadłużonych i obciążonych głęboką depresją peryferiach, sytuacja pozostaje trudna.
Z informacji z Polski, oba raporty, które opublikowały wczoraj GUS i NBP, zaskoczyły pozytywnie. Według wstępnych szacunków, w I kw. PKB zwiększył się o 3,3 proc. r/r przewyższając medianę oczekiwań. Polska gospodarka weszła tym samym w zaawansowaną fazę ożywienia i obecnie najpewniej znajduje się już w fazie ekspansji. Przyspieszenie dynamiki wzrostu będzie postępować jeszcze 3-4 kwartały. Na przełomie 2014 i 2015 r. cykl koniunktury osiągnie szczyt. PKB będzie rósł w tempie 4,0-4,5 proc. W przyszłym roku dynamika wzrostu osłabnie. W 2014 r. rozwój nie będzie już w takim dużym stopniu oparty o eksport. W I i II kw. będzie on jeszcze spory. Według danych NBP w kwietniu utrzymaliśmy nadwyżkę handlową, choć spodziewano się, że po raz pierwszy w tym roku pojawi się deficyt. Dobre dany nie wsparły jednak złotego, który tracił wobec euro i dolara.
EURPLN: Złoty kontynuuje łagodną tendencję deprecjacyjną. Kurs wzrósł powyżej 4,1900 i zmierza w kierunku 4,2000. Okolice tej ceny będą dobrą okazją do sprzedaży nagromadzonych przez ostatnie 2 tyg. nadwyżek. Z racji dalszego, korekcyjnego odbicia na rynku międzynarodowym, spadki pojawić się mogą na USD/PLN. Krótkoterminowy potencjał wzrostowy na tej parze wyczerpuje się w rejonie 3,0650.
EURUSD: Dynamiczne zawrócenie kursu z drogi na 200-sesyjną średnią wskazuje, że w najbliższych kilkudziesięciu godzinach handlu może mieć miejsce dalsze, korekcyjne wzmocnienie euro. Zakres możliwych wzrostów do przyszłego tygodnia to nawet okolice 1,3790. Nie zmieni to jednak ogólnego obrazu rynku, który pozostaje pro spadkowy. Dolar ponownie wzmocni się pod koniec miesiąca.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...